Tobias Karow

Stiftungsvermögen anno 2026 anlegen heißt, sich Gewahr zu sein, in welcher Zeit Stiftungsvermögen investiert wird. Das Umfeld, die allgemeine Gemengelage, sie war mal weniger wichtig, heute ist es extrem wichtig zu sehen, in welchem Umfeld Stiftungsverantwortliche Entscheidungen für das von ihnen treuhänderisch betreute Stiftungsvermögen treffen. Die Historie lehrt, sich beim Investieren der tagesaktuellen Parameter bewusst zu sein.

Jedes Stiftungsvermögen hat einen Fußabdruck. So „lernte“ ich es in Toronto auf der dortigen 2026er Stiftungskonferenz, die Impact Investing als Schwerpunkt gesetzt hatte. Was bei kanadischen Stiftungen aber eben die Kombination aus Impact und Investing bedeutet, wurde in Deutschland zu oft ideologisch überfrachtet. Impact ist dabei kein Gütesiegel, sondern eine Haltung. Aber eben eine Haltung, die der eines Investors entspricht. Das gute Wirken kann und muss auch ein gutes Geschäft sein, denn nur so verdient man sich als Stiftung die steuerliche Privilegierung. Drei Gedanken, die ich hierzulande gerne häufiger diskutieren möchte.

Gerade läuft ein Film im Kino, über den Aufstieg Putins. Mit „Der Magier im Kreml“ ist jedoch nicht er gemeint, sondern sein Helfer Wladislaw Surkow (im Film Vadim Baranow). Der Film basiert auf dem Bestseller von Giuliano da Empoli, und ja, er ist ob seiner dystopischen Töne, seines die dunkle Seite der Macht zeigenden Aufrisses, seines melancholisch-brutalen Subtextes richtig schwere Kost.

Deutsche Stiftungsvermögen werden zu oft nur verwaltet. Sie müssten gemanagt werden, aber allein kann Stiftungsvermögen eben nicht in die Spur kommen. Es braucht die Menschen dahinter, die die Weichen im und für das Stiftungsvermögen richtig zu stellen imstande sind. Uns treibt die Frage um, ob es so etwas wie die Generation 2% gibt, die eben durch die Umstände so geprägt ist, Stiftungsvermögen mit dem Hauptaugenmerk „sicher“ anzulegen, statt ein wenig mehr auf das Wörtchen „ertragreich“ zu setzen. Eine Zeitreise, zurück und nach vorn.

Wie ist das jetzt nochmal genau mit dem Kapitalerhalt? Diese Frage stellen sich Stiftungen immer wieder. Speziell die Frage ob das Stiftungsvermögen nominell oder real zu erhalten ist, erhitzt immer wieder die Gemüter. Denn beide Kapitalerhaltungskonzepte haben ihre Berechtigung, verlangen aber unterschiedliche Herangehensweisen. Gleich gilt es, das Gebot des Kapitalerhalts zu verstehen, auch in seinen Ausprägungen, um als Stiftung auf der Höhe der Zeit zu agieren. Die Juristin Vanessa Glaser hat sich des Themas angenommen, und gleich noch eine vergleichende Arbeit daraus gemacht. Wir haben quergelesen.

Stiftungsvermögen zu managen ist erste Pflichtaufgabe von Stiftungsverantwortlichen. Wird diese Pflicht erfüllt, ist die Kür dann umso formvollendeter. In Deutschland wird in diese Pflichtaufgabe aber immer noch zu wenig Energie gesteckt, während sich die Kür vor Fürsorge kaum retten kann. Es entsteht in Stiftungen eine Disbalance. Beim #vtfds26 möchten wir mit allen Stiftungen, die das Networking Festival für Stiftungsvermögen am 16. und 17.6.2026 in Leipzig besuchen, an genau dieser Disbalance arbeiten. Wir blicken voraus, und zurück auf eine Weltkarriere.

Stiftungsvermögen anlegen ist Pflichtprogramm eines jeden Stiftungsvorstands oder Geschäftsführers einer Stiftung. Pflicht ist dabei immer etwas gefühlt Lineares, das wiederum so gar nicht zu erratischen Marktgeschehen passt. Das aktuelle Marktgeschehen bzw. das Drumherum als erratisch zu beschreiben, den Rahmen drumherum als Epoche des neuen Erratizismus zu überschreiben, das ist vermutlich nicht zu weit hergeholt. Stiftungsvermögen muss angesichts dessen aber dennoch vor allem eines: Es muss ordentliche Erträge liefern. Zuverlässig, planbar, auskömmlich.

Seit April 2020 haben wir hier über 250 Folgen #Freitagspodcast AHOI, NPO! publiziert. Es war dies einer der ersten Podcasts im deutschsprachigen Stiftungssektor. Anfangs holperte die Aufnahmequalität manchmal noch etwas, aber irgendwann hatte AHOI, NPO! seinen festen Platz im stiftungsspezifischen Mediamix gefunden.

Wie sollten Stiftungsverantwortliche auf die kriegerischen Auseinandersetzungen in der Golfregion reagieren? Sollten sie das überhaupt? Es heißt an der Börse immer, kaufen, wenn die Kanonen donnern. Ob das eine Maßgabe für Stiftungsverantwortliche sein sollte, das ist nicht gewiss. Gewiss ist aber, dass diese neue Eskalation in Nahost eine ist, die das Potenzial hat, noch einmal weiter alte Gewissheiten über Bord zu werfen, sich ausgiebig mit der Resilienz des eigenen, gewählten Anlagekonzepts zu befassen. Wird meine Stiftung auch im Angesicht dieser neuen Eskalation und der möglichen und absehbaren Konsequenzen an den Kapitalmärkten wirtschaftlich stehfähig bleiben? Unsere Blitz-Umfrage bei Vermögensprofis fördert zutage, was Stiftungsverantwortliche jetzt im Blick haben sollten, wo man im Stiftungsvermögen genau hinschauen sollte. Fakt ist: Eine komplexere Welt liefert womöglich immer weniger einfache Antworten.

Wenn sich die wesentlichen Verhältnisse ändern, dann kommt Spannung ins Verhältnis zwischen Zweck und Vermögen. Wegen solcher Sätze fahre ich seit Jahren nach Bochum, wo meist im Februar der Stiftungsrechtstag an der Ruhr Universität stattfindet. Organisiert vom Verein Fundare und orchestriert durch Prof. Katharina Uffmann und ihr Team wird stets ein Programm auf der Höhe der Zeit zusammengestellt. Aktuelle Fragestellungen werden erörtert, und etliche praktische Hinweise eingestreut. Unsere drei Lehren von der 2026er Ausgabe des Bochumer Stiftungsrechtstags.