Homöopathische Aktienquoten im Stiftungsvermögen gehen gar nicht. Darauf können sich insbesondere diejenigen Stiftungen einigen, die qua ihrer Ewigkeits-DNA den langfristigen Anlagehorizont um Auge haben. Über die richtige bzw. passende Aktienquote im Stiftungsvermögen sprachen wir in Folge 4 von #fondsfibel AKTUELL mit Thorben Pollitaras von Comgest Deutschland und Thorsten Albrecht von Union Investment. Aber auch dazu, dass sich 2022 auch auf der Anleiheseite Einiges getan hat. Aber sehen Sie selbst.
#fondsfibel AKTUELL, Folge 4: Das stand zur Debatte
In Folge 4 von #fondsfibel AKTUELL sollte die gute alte Aktie im Mittelpunkt stehen. Aus zwei Gründen heraus: Einmal sollten Stiftungen auf gar keinen Fall im Stiftungsvermögen auf die Aktie als Anlageklasse verzichten. Zum anderen ist die Aktienanlage keine Raketenwissenschaft, sondern eher ein Marathonlauf. Für den kann ich auch trainieren, während ich mir niemals auch nur ansatzweise vorstellen könnte, eine Rakete wie einst Sergej Koroljow zu konstruieren. Darum drehte sich die Diskussion in der Sendung, aber auch um die Frage, welche Rolle Rentenpapiere spielen, wenn der Zins wie in 2022 ein Comeback gefeiert hat.
TV-Tipp:
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#fondsfibel AKTUELL, Folge 4: Die Protagonisten
Im Studio von Stifter-TV begrüßten wir Thorben Pollitaras, den Geschäftsführer von Comgest Deutschland. Für alle #fondsfibel-vertrauten Stiftungen klingelt beim Namen Comgest natürlich etwas. Denn der Comgest Growth Europe ist im #fondsfibel-Club der 25 gelistet. Genau über dessen Strategie sprachen wir, aber auch dazu, wie denn die Aktienquote im Stiftungsvermögen bewirtschaftet werden muss. Wir lernen: Aktien sind umso werthaltiger und ertragreicher, je länger sie gehalten werden. Vorausgesetzt, es sind die richtigen Aktien. Zugeschaltet in die Sendung war Thorsten Albrecht, Manager des UniInstitutional Stiftungsfonds Nachhaltig, der uns einen Blick in den Maschinenraum seines Fonds gewährte. Nicht zuletzt war es spannend zu hören, inwiefern die Rentenquote plötzlich wieder anders beurteilt werden muss – und dass die Ausschüttungsvisibilität künftig vermutlich wieder besser sein dürfte.
#fondsfibel AKTUELL, Folge 4: Die Flipchart-Session
Wie immer in #fondsfibel AKTUELL durfte auch die Flipchart-Session nicht fehlen. Wir wollten hier der Frage auf den Grund gehen, wie hoch die Aktienquote denn nun im Stiftungsvermögen sein sollte. Ausgehend von der Lebenszeit-Überlegung einer Stiftung und dem ‚inverse glidepath‘ von Prof. Robert Arnott diskutierten wir zwei Grundregeln, nach denen Aktien im Stiftungsvermögen berücksichtigt werden sollten. Erstens sollte die Dosis nicht homöopathisch sein. Das langfristig real zu erhaltende Stiftungsvermögen verlangt einfach ordentliche Aktienquoten. Wer im Stiftungsvermögen nur 3% Aktien haben möchte, kann es auch gleich lassen. Zweitens kann es zeitgemäß sein, Aktienquoten nicht festzulegen, sondern Korridore für die Aktienquoten zu definieren. Wenn wir davon ausgehen, dass wir in einer Zeit der Zeitenwende leben, dann lehren vergangene Zeitenwenden, dass sich diese nicht auf einmal einstellen. Sie gehen mit Verwerfungen einher. Dem werden die Märkte entsprechen und vermutlich stärker schwanken. Hierauf sollte die Aktienquote reagieren können.
#fondsfibel AKTUELL, Folge 4: Wir sagen danke
Was von #fondsfibel AKTUELL bzw. der Folge 4 bleibt ist, dass Stiftungsvermögen praktisch nicht an der Aktie als Anlageklasse vorbeikommt. Außerdem lernen wir, dass zeitgemäß aufgestellte Stiftungsfonds solche sind, die auf ein Kapitalmarktumfeld wie jenes in 2022 entweder aktiv oder alternativ sehr aktiv reagieren. Auf einer Aktivitätsspanne von 1 bis 10 war in 2022 vermutlich eine 12 vonnöten. Dies zeigt aber auch, dass die Zeiten des „Das haben wir immer so gemacht“ vielleicht jetzt doch endgültig vorbei sind. Wir können uns an dieser Stelle nur für die Offenheit der beiden Protagonisten bedanken, und für die gute Betreuung seitens des Teams von Stifter-TV.
Zusammengefasst
Brauchen Stiftungen höhere Aktienquoten? Beziehungsweise wie hoch sollte die Aktienquote im Stiftungsvermögen sein? Und wie geht eigentlich Asset Allocation cum Zins? Zu diesen Fragen diskutierten wir in Folge 4 von #fonsfibel AKTUELL mit Thorben Pollitaras von Comgest Deutschland und Thorsten Albrecht von Union Investment. Es war spannend zu hören, dass die Dinge manchmal durchaus simpel sein könnten, ohne dabei einfach zu sein. Die Aktienquote zu erhöhen, ist eine simple Geschichte. Hierfür die richtigen Aktien und Aktienstrategien zu finden, ist wiederum alles andere als einfach. Es gilt hier unser altes #fondsfibel-Bonmot: Wahres Können erkennt man im schwierigen Terrain. Das galt in 2022, und wird auch in 2023 und beyond wieder seine Gültigkeit haben. So viel ist – bei aller Unsicherheit – sicher.
