{"id":8494,"date":"2025-04-14T11:13:37","date_gmt":"2025-04-14T09:13:37","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=8494"},"modified":"2025-04-14T11:13:38","modified_gmt":"2025-04-14T09:13:38","slug":"stiftungen-ii-der-auftrag","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/stiftungen-ii-der-auftrag\/","title":{"rendered":"Stiftungen II \u2013 der Auftrag"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 5<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Stiftungsverm\u00f6gen hat einen Auftrag. Es hat der Stiftung zu dienen, und zwar, um den Stiftungszweck zu verwirklichen. Daf\u00fcr muss es angelegt sein. Ein einfacher Dreisatz eigentlich, und dennoch kommen in Zeiten wie derzeit, in denen an den B\u00f6rsen nur die Unsicherheit sicher ist, immer die gleichen Fragen auf die Schreibtische von Stiftungsverantwortlichen. Dabei m\u00fcsste das nicht sein, denn Stiftungsverm\u00f6gen und dessen Management muss nicht M\u00e4rkte k\u00f6nnen, sondern Resilienz.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Im Jahr 1985 kam nicht nur der Film Zur\u00fcck in die Zukunft in die Kinos, sondern auch der zweite Teil der Reihe um die Hauptfigur John Rambo. Es ist ein mittelm\u00e4\u00dfiger Film, zugegeben, aber der Untertitel passt zum Stiftungstun: der Auftrag. Denn der Auftrag des Stiftungsverm\u00f6gens ist es ja genau, fortw\u00e4hrend eine ausreichend gro\u00dfe finanzielle Basis zur Verwirklichung der Stiftungszwecke zur Verf\u00fcgung zu stellen. Einen immer ausreichend gro\u00dfen Pool an M\u00f6glichkeiten, diese Zwecke mit Leben zu f\u00fcllen, so k\u00f6nnte man es auch sagen. Dieser Auftrag ist sakrosankt, dieser Auftrag besteht, solange eine Stiftung besteht, und dieser Auftrag muss erf\u00fcllt werden, auch wenn die B\u00f6rsen etwa durch pr\u00e4sidentielles Zollirrlichtern oder geostrategische Verschr\u00e4nkungen heftigst im Schwitzkasten gehalten werden. Derlei darf Stiftungsverm\u00f6gen nur periph\u00e4r tangieren. Womit wir bei David Swensen w\u00e4ren, dem legend\u00e4ren Manager des Yale-Stiftungsverm\u00f6gens, der \u00fcbrigens auch 1985 seinen Dienst aufnahm.<\/p>\n\n\n\n

Stiftungsverm\u00f6gen und die richtige Haltung der Verantwortlichen<\/h2>\n\n\n\n

Wobei Dienst das falsche Wort ist, denn Swensens Haltung zu und Idee f\u00fcr Stiftungsverm\u00f6gen, wie es gemanagt werden soll, das was etwas grundlegend Neues. David Swensen sah seinen Auftrag darin, Stiftungsverm\u00f6gen auf das zur\u00fcckzuf\u00fchren, was es ist, n\u00e4mlich ein Pool und ein Hort von M\u00f6glichkeiten. Vorausgesetzt das Stiftungsverm\u00f6gen wird zeitlos und zeitgem\u00e4\u00df investiert. <\/p>\n\n\n\n

F\u00fcr Swensen hie\u00df das, breit gestreut, losgel\u00f6st vom Marktgeschehen, es hie\u00df zu delegieren, aber davor eben auch die besten und passendsten Asset Manager zu selektieren. Swensen legte lieber f\u00fcr 15 Jahre denn f\u00fcr 15 Monate an, er sprach immer vom Privileg der Langfristigkeit, das Stiftungen qua Stiftungs-DNA (auf ewig errichtet, und so) ihr Eigen nennen. Man w\u00fcsste gerne, wie er das Geschehen an den B\u00f6rsen heute beurteilte. Jedoch w\u00fcrde David Swensen vermutlich \u00fcber das Trump\u2019sche Ballyhoo nur den Kopf wiegen und sagen, dass das Management von Stiftungsverm\u00f6gen sich nicht an B\u00f6rsenst\u00e4nden orientieren sollte, sondern an der Frage, ob das wirtschaftliche Stehverm\u00f6gen weiterhin gegeben ist.<\/p>\n\n\n\n

Was w\u00fcrde Swensen \u00fcber Trump sagen?<\/h2>\n\n\n\n

Es w\u00e4re diese unaufgeregte Stimme der Vernunft, der wir gerne zuh\u00f6ren, und deren Worte wir f\u00fcr die deutsche Stiftungslandschaft zu \u00fcbersetzen suchten. Denn dass in vielen deutschen Stiftungen bereits wieder die Alarmglocken schrillen, das ist vernehmbar, und erz\u00e4hlen Stiftungsmanager, dass sie etwas den Fu\u00df vom Gas genommen, sprich: die Aktienquoten etwas reduziert haben. Nichts sei derzeit sicher au\u00dfer der Unsicherheit, und gar nichts w\u00e4re schlimmer f\u00fcr eine sachgerechte Entscheidung als dieser Wulst an Unsicherheit. Denn muss Stiftungsverm\u00f6gen auch in diesen Phasen investiert werden, dennoch muss auch in diesen Phasen die Basis f\u00fcr die Ausgabeseite geschaffen werden. Wer die Basis nicht schafft, wenn die B\u00f6rsen fallen, der hat die Basis dann auch nicht, wenn die B\u00f6rsen steigen. So jedenfalls k\u00f6nnte man denken, w\u00e4re man nur in b\u00f6rsennotierten Aktien und Anleihen oder hier investierenden Fonds investiert.<\/p>\n\n\n\n

Jede Stiftung braucht ein Anlagekonzept<\/h2>\n\n\n\n

Was Stiftungen jetzt in unseren Augen machen m\u00fcssen, ist sich drei Fragen zu stellen. Stiftungsverantwortliche haben jetzt entsprechend einen Auftrag, damit Stiftungsverm\u00f6gen seine Aufgabe weiter wird erf\u00fcllen k\u00f6nnen. Die erste Frage betrifft das Anlagekonzept. Gibt es auf dem Depotauszug wieder h\u00e4ssliche rot Minuszeichen, entsteht also wom\u00f6glich wieder eine Minusposition, die ggf. \u00fcber die Umschichtungsr\u00fccklage aufgefangen werden muss? Dann kann es sein, dass am Anlagekonzept Hand angelegt werden muss. Denn ein Konzept immer nur auf zwei Beinen zu fu\u00dfen, auf Aktien und Anleihen, ist wom\u00f6glich kein Konzept. Zumindest keines, mit dem eine Stiftung dauerhaft arbeiten sollte. Wankt der Aktienmarkt, wird das Hemd feucht, steigen dann auch noch die Zinsen und fallen die Rentenkurse, wird das Hemd nass. Das Anlagekonzept, \u00fcbersetzt in die Anlagerichtlinie, ist das A und O beim Investieren des Stiftungskapitals. Ohne Konzept keine Resilienz, und ohne Resilienz keine ewige Fortf\u00fchrungsprognose.<\/p>\n\n\n\n

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TV-Tipp:<\/em><\/strong> <\/em>
Das gro\u00dfe Ding Stiftungsverm\u00f6gen in kleinen Schritten lernen? In der #vtfds-Mediathek finden Stiftungen alles genau daf\u00fcr<\/a>.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Wer k\u00fcmmert sich bei uns k\u00fcnftig ums Stiftungsverm\u00f6gen?<\/h2>\n\n\n\n

Die zweite Frage, ankn\u00fcpfend an das Konzept ist die nach dem Wer. Ich wei\u00df, viele werden jetzt sagen, Stiftungsverm\u00f6gen, das mach ich doch seit Jahren mit links. Denen sei gesagt, dass 2 oder 3% ordentlicher Ertrag sch\u00f6n sind und rechtlich auch nicht verwerflich<\/a>, aber die M\u00f6glichkeiten des Stiftungsverm\u00f6gens wurden damit bei weitem nicht ausgesch\u00f6pft. <\/p>\n\n\n\n

Es muss der Auftrag einer jeden Stiftung sein, das Maximale aus dem Stiftungsverm\u00f6gen rauszuholen, in Prozent, und damit an Liquidit\u00e4t f\u00fcr die Ausgabenseite und R\u00fccklagensph\u00e4re. Viele werden entgegnen, dass das in den vergangenen 15 Jahren nicht ging. Wirklich, die 10er Jahre, die meisten der 20er Jahre haben es nicht hergegeben, 5% ordentlicher Ertrag zu erwirtschaften? Oder 6%? Es war schwer, diese Renditegr\u00f6\u00dfen in den vergangene 15 Jahren nicht zu erreichen, und es grenzt nicht an Ignoranz sondern deutet auf eine strukturelle Pflichtverletzung der Stiftungsorgane hin, dass dies so als Leitsatz akzeptiert wird. Wom\u00f6glich sind jene, die bisher Stiftungsverm\u00f6gen gemacht haben, nicht die richtigen. Es braucht hier den kritischen Diskurs.<\/p>\n\n\n\n

Reicht die bisherige Diversifikation f\u00fcr mein Stiftungsverm\u00f6gen aus?<\/h2>\n\n\n\n

Frage Nummer 3 in Zeiten crashiger B\u00f6rsen muss lauten, ob die gew\u00e4hlte Diversifikation ausreicht f\u00fcr das Umfeld, in dem sich das Stiftungsverm\u00f6gen bewegt. Die Zeit von 4% sicher und noch n bisschen was \u00fcber die Aktienquote obendrauf, die sind vorbei. <\/p>\n\n\n\n

Warum wir auf Swensen insistieren? Weil es Recht hatte mit seiner Idee vom Management von Stiftungsverm\u00f6gen, und weil er letztlich nur etwas aktiviert hat, was es hierzulande schon bei den vielen jahrhundertealten Stiftungen zu beobachten gab. Stiftungen sind Sachwerteinvestoren par excellence, Stiftungen haben den langen Atem, und Stiftungen brauchen ihre Entscheidungen nicht mal mit Mut oder Handwerk begr\u00fcnden, sondern k\u00f6nnen dies mit Historie unterlegen. Pfr\u00fcndestiftungen, Hospizstiftungen, Unternehmensstiftungen, allen ist die DNA des Sachwertinvestors in die Wiege gelegt worden, allen gemein ist der breite Mix der Anlagen, der es letztlich gerichtet hat. Wir m\u00fcssen hier auch die Umst\u00e4nde bedenken, gerichtet hie\u00df fr\u00fcher, dass da nach einem Krieg noch was war, auf was sich wieder aufbauen lie\u00df. <\/p>\n\n\n\n

Diese harte Resilienz m\u00fcssen wir wieder lernen, auch wenn es sich in uns str\u00e4ubt, und daf\u00fcr ist die Diversifikation der wichtigste Eckpfeiler. Der Auftrag lautet, Stiftungsverm\u00f6gen wirtschaftlich stehfest zu machen und zu halten, und die Frage danach, die geh\u00f6rt auf die Tische der Stiftungsgremien aller deutschen Stiftungen<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

\"Stiftungsexperten<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Die B\u00f6rsen sind weltweit in Turbulenzen, und so manches Stiftungsverm\u00f6gen kommt wieder ins Taumeln. Im Crash jedoch zu reagieren, war noch nie ein guter Rat, Stiftungsverantwortliche h\u00e4tten vorher agieren sollen \u2013 oder sollten dies nun tun, wenn sich der Staub etwas gelegt hat. Denn das wird er, selbst wenn es zun\u00e4chst noch schlimmer werden sollte. Stiftungsverm\u00f6gen muss bei alldem investiert werden, daf\u00fcr muss es diversifiziert werden, der Auftrag lautet: Mach, dass ist meine Zwecke immer verwirklichen und ich meine get\u00e4tigten Zusagen einhalten kann. Ob es daf\u00fcr einen Rambo braucht, der im Stiftungsverm\u00f6gen mal aufr\u00e4umt, das kann und muss jede Stiftung nur f\u00fcr sich beantworten. Dass es f\u00fcr viele deutsche Stiftungsverm\u00f6gen aber ein Zur\u00fcck in die Zukunft braucht, davon ist auszugehen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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