{"id":7276,"date":"2024-05-21T07:50:00","date_gmt":"2024-05-21T05:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=7276"},"modified":"2024-05-22T09:58:23","modified_gmt":"2024-05-22T07:58:23","slug":"vergesst-6040","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/vergesst-6040\/","title":{"rendered":"Vergesst 60:40"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 4<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Vergesst 60 zu 40, das ist out, outer kann es gar nicht sein. Say good bye to 60:40, say hello to 20:20:20:15:15:10. Das war f\u00fcr mich so etwas wie das Motto der Endowment and not for profit management conference in Toronto, auf der ich Ende April in diesem Jahr zu Gast sein durfte. \u201eSo, you are the guy from germany, right?\u201c, so wurde ich begr\u00fc\u00dft, und sogleich kam die Faszination zum Tragen, wie auf der anderen Seite des Atlantiks \u00fcber das Verwalten von Stiftungsverm\u00f6gen diskutiert wird. Hier wird in M\u00f6glichkeiten gedacht, nicht in Schranken, hier werden Chancen gesehen, nicht die (nur) die Risiken. F\u00fcr den 5ten Virtuellen Tag f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen, der am 12.6. ab 9:30 Uhr wieder auf Sendung geht<\/a>, war dieser Rahmen eine perfekte Inspiration. Denn jedes Stiftungsverm\u00f6gen kann mehr.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Wie es immer so ist, wenn man das Programm einer Veranstaltung zusammenstellt, am Anfang ist das wei\u00dfe Blatt Papier. Drei Begriffe schrieb ich zuerst auf, Anlagekonzept, Flexibilit\u00e4t und Diversifikation, dazu dann ein paar Namen. Richtig rund wurde das Ganze, als ich das Programm zur Endowment-Konferenz in Toronto in die H\u00e4nde bekam, denn dort wurde genau das diskutiert, was mich gedanklich offen gestanden umtreibt. F\u00fcr mich steht fest, dass es kein Zur\u00fcck zu 60 zu 40 oder 70 zu 30-Allokationen im Stiftungsverm\u00f6gen gibt. Das ist vorbei, in Toronto sagten sie zu mir: Tobias, forget 60 40. Wissen Sie warum? Weil man in Nordamerika der Meinung ist, dass sich Unsicherheit die Kapitalanlagen betreffend nicht aussortieren l\u00e4sst, wenn man nur auf Zahlungsversprechen des Staates setzt. Wir sind staatsgl\u00e4ubig, dort ist man es nicht, und das wirkt sich aus auf das Verwalten von Stiftungsverm\u00f6gen.<\/p>\n\n\n\n

\"vtfds2024\"<\/figure>\n\n\n\n

Say hello to 20:20:20:15:15:10<\/h2>\n\n\n\n

In einem Workshop diskutierten wir beispielsweise \u00fcber die Asset Allocation der Katholischen Kirche von England, die sehr nahe an 20:20:20:15:15:10 dran ist, und weit weg von 60 zu 40. Wenn Stiftungen heute \u00fcber ihr Anlagekonzept sprechen, wenn sie es auseinanderklam\u00fcsern, dann brauchen sie eine Idee davon, welche Allokation resilienter ist, welche das wirtschaftliche Stehverm\u00f6gen besser unterst\u00fctzt. De Stifterwille verlangt, dass der Stiftungszweck fortw\u00e4hrend realisiert werden kann, daf\u00fcr muss das Stiftungsverm\u00f6gen zu jeder Zeit wirtschaftlich stehf\u00e4hig sein. Ist dies nun ein Stiftungsverm\u00f6gen, das zu weiten Teilen aus Anleihen und zu kleinen Teilen aus Aktien besteht? Das also zwei Quellen f\u00fcr den ordentlichen Ertrag kennt, und das zur G\u00e4nze an marktlichen Parametern h\u00e4ngt? Eher nicht, und doch wird so eine Allokation hierzulande als sicher angesehen<\/a>, Stiftungen kennen die Formulierung \u201eertragreich und sicher\u201c und \u00fcbersetzen diese in ein Portfolio aus Aktien und Anleihen, zumeist jedenfalls.<\/p>\n\n\n\n

Konzentriere Dich auf das, was Du kontrollieren kannst<\/h2>\n\n\n\n

In Nordamerika ist die \u00dcbersetzung eine andere. Dort wird Sicherheit als ein Pool aus Ertr\u00e4gen interpretiert<\/a>. Versiegt eine Quelle, habe ich noch 9 andere, die es mir erlauben, meine gefassten Pl\u00e4ne auf der Ausgabenseite aufrecht zu erhalten. Stiftungen in den USA w\u00fcrden ein Portfolio bestehend aus Aktien und Anleihen als zu unsicher betrachten, und 2022 best\u00e4tigte sie darin. \u201eWir konzentrieren uns auf das, was wir kontrollieren k\u00f6nnen, und Ertragsquellen, die nicht so sehr vom Markt abh\u00e4ngen, die k\u00f6nnen wir kontrollieren.\u201c So wurde es mir diktiert, ergo, wenn ich zu viel Exposure mit Marktbezug aufgebaut habe, dann kann ich das weniger gut kontrollieren. Sicher, bei Wald und Private Equity gibt es auch Parameter, die ich nicht so gut kontrollieren kann, hier ist es die Auswahl des Managers, die an vorderster Front f\u00fcr den Erfolg ausschlaggebend ist. Aber genau die kann ich kontrollieren, dass Wald und Private Equity funktionieren, in der Zeit, das haben die Anlageklassen hinl\u00e4nglich bewiesen.<\/p>\n\n\n\n

Venture Capital und Private Equity sind Anlageklassen, in denen Stiftungen sich tummeln sollten<\/h2>\n\n\n\n

Hier kommt deutschen Stiftungen aber immer wieder ihre Jahresdenke in die Quere. Kaufe ich einen Wald, dann w\u00e4chst der 15 Jahre, bis der Ertrag kommt<\/a>. Kaufe ich eine Unternehmensbeteiligung, dann braucht das auch eine Zeit, bis hier der Ertrag kommt. Dies sind in gewisser Weise dynamische Anlagen, die ich mit statischer Jahresrechnung kaum erfassen kann. Davon m\u00fcssen sich Stiftungen l\u00f6sen, so meine Erkenntnis aus dem Toronto-Trip, denn dass Stiftungen perfekte Wald-, Private Equity- oder gar Venture Capital-Investoren sind, das kam deutlichst heraus. F\u00fcr den 5ten Virtuellen Tag f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen hie\u00df das, wir brauchen mehr Stiftungen im Studio, die erz\u00e4hlen, wie sie das Stiftungsverm\u00f6gen investieren. Wir brauchen auch mehr des Diskurses um das passende Anlagekonzept einer Stiftung, dazu, wie Stiftungen das f\u00fcr sie passende Anlagekonzept finden, das zudem Basis daf\u00fcr ist, dass die Stiftung dauerhaft wirtschaftlich auf einem soliden Fundament steht.<\/p>\n\n\n\n

Stiftungen sind die ersten Ansprechpartner f\u00fcr start-ups \u2013 in Nordamerika<\/h2>\n\n\n\n

Die Stiftungsrechtsreform \u00f6ffnet Stiftungen dabei die T\u00fcr in Richtung mehr Flexibilit\u00e4t, die es braucht, um genau das mit Vitalit\u00e4t zu f\u00fcllen. Gleichzeitig braucht es aber eben auch etwa in der Anlagerichtlinie Eckpunkte, die die Diversifikation des Stiftungsverm\u00f6gens regeln, eine Diversifikation, die weit \u00fcber Aktien und Anleihen hinaus geht. In Toronto gab es da diesen Pitch, drei start-ups stellten sich vor, ihre Mission war allesamt, Unternehmen und Gemeinden auf den Dekarbonisierungspfad zu bringen. So w\u00fcrde ich es zusammenfassen. Die dritte Protagonistin im Pitch sagte ganz klar, was Stiftungen f\u00fcr sie sind: die ersten Ansprechpartner, wenn es darum geht, einen langfristigen Investor f\u00fcr das Unternehmen zu finden. Wir haben einen langfristigen Ansatz, wir werden mit diesem Arbeitspl\u00e4tze schaffen, wir werden Impact f\u00fcr die Region und \u00fcber die Unternehmen, die unsere Dienste in Anspruch nehmen, kreieren. F\u00fcr Stiftungen ist das der perfekte Match. \u201eAnd so we finish our mission, we make the small investment a huge amount.\u201c Diskutieren wir das so hierzulande? Eher nicht, bis jetzt, beim Virtuellen Tag m\u00f6chten wir hier in die Bresche springen.<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Anlagekonzept, Diversifikation und Flexibilit\u00e4t, das sind die drei Eckpfeiler f\u00fcr das Programm des 5ten Virtuellen Tags f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen. Die Allokation, \u00fcber die Stiftungen sprechen sollten, ist eher einer nach der Formel 20:20:20:15:15:10, das \u201egute alte\u201c 60 zu 40 ist out. Auch dar\u00fcber sprechen wir, und auch \u00fcber das Thema Durchhalten. Denn nichts ist weniger zielf\u00fchrend als sich ein Anlagekonzept zu erarbeiten, und dieses dann nach 12 oder 18 Monaten schon wieder \u00fcber den Haufen zu schmei\u00dfen. Anlagekonzept, das hei\u00dft auch Gremienarbeit, und genau dazu diskutieren wir \u2013 weil wir fest davon \u00fcberzeugt sind, dass jedes Stiftungsverm\u00f6gen mehr kann. Es mag sich komisch anh\u00f6ren, aber manchmal ist mehr eben doch mehr. Je mehr Stiftungen kapitalseitig verm\u00f6gen, desto gr\u00f6\u00dfer ist ihre Wirkkraft aus der ideellen Sph\u00e4re heraus. Genau an diesem Punkt aber wird Stiftungsgeschichte in Deutschland gerade wom\u00f6glich neu geschrieben. Umso wichtiger ist es, dass alle Stiftungen hierzulande an dieser mitschreiben, und wir wiederholen uns gerne noch einmal: Jedes Stiftungsverm\u00f6gen kann mehr.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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