{"id":7262,"date":"2024-05-13T09:28:01","date_gmt":"2024-05-13T07:28:01","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=7262"},"modified":"2024-05-13T11:15:14","modified_gmt":"2024-05-13T09:15:14","slug":"kick-start-zu-ausnahme-performance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/kick-start-zu-ausnahme-performance\/","title":{"rendered":"Kick-Start zu Ausnahme-Performance"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 4<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Der PAX ESG Multi Asset-Fonds<\/a> begeht aktuell den zweiten Geburtstag \u2013 und es gibt richtig etwas zu feiern: Das im Mai 2022 aufgelegte Sonderverm\u00f6gen beendete das 2. Gesch\u00e4ftsjahr (31.3.) mit einem Plus von 18,1%. Die Jahresperformance 2023 bel\u00e4uft sich sogar auf 19,5%. Ein Blick in den Maschinenraum.<\/p>\n\n\n\n

Track record: wichtig \u2013 aber nicht alles<\/h2>\n\n\n\n

Defensive Investoren wie Stiftungen allokieren bevorzugt in Strategien und Konzepte, die ihr Funktionieren am besten \u00fcber eine Vielzahl von Konjunktur- und Kapitalmarktphasen bewiesen haben. Auf diesen track-record zu achten und ihn zu analysieren ist eine naheliegende Vorgehensweise, da man auf diese Weise belastbare Hinweise erh\u00e4lt, wie der Kurs sich bei unterschiedlichen Rahmenbedingungen verhalten k\u00f6nnte. Der Kick-Start des PAX ESG Multi Asset zeigt aber: \u00dcber den Sicherheitsaspekt des track records hinaus ist es empfehlenswert, stets Ausschau nach aussichtsreichen neuen Konzepten zu halten.<\/p>\n\n\n\n

Beyond 30:70: Ein St\u00fcck weit Zeitenwende<\/h2>\n\n\n\n

Der im Mai 2022 aufgelegte Pax ESG Multi Asset nimmt die Rolle eines Prototyps des modernen, stiftungsgeeigneten Fonds ein: Beyond 30:70 und mit elaborierter Anlagestrategie. Der sp\u00fcrbar auf 60% erh\u00f6hte Aktienanteil, der Fokus auf Dividende und Coupons sowie die Zusatzertragsstrategie durch gedeckte Optionen sind noch kein Paradigmenwechsel, aber ein St\u00fcck weit eine Zeitenwende. Mit dem set-up werden die zentralen Bedarfe von Stiftungen adressiert: Der Wunsch nach einer attraktiven Aussch\u00fcttung, Substanzerhalt, und das alles bei kontrolliertem Risiko. Die strategische Grundaufstellung sieht 60% Aktien und 40% Anleihen vor. Allerdings darf das Management flexibel mit einer Bandbreite von 40 bis 75 % auf die Kapitalmarktsituation eingehen. Innerhalb der Aktien-Allokation werden aktuell 70% f\u00fcr nordamerikanische Titel angestrebt, 18% auf europ\u00e4ische und 12% auf Aktien aus dem Pazifikraum, insbesondere Japan und Australien.<\/p>\n\n\n\n

Flexible M\u00f6glichkeiten genutzt<\/h2>\n\n\n\n

Der Pax ESG Multi Asset ist also ein zeitgem\u00e4\u00dfer stiftungsgeeigneter Fonds, der mit hoher Flexibilit\u00e4t jeweils in die aussichtsreichsten Sektoren investieren kann. Der granulare Aufbau mit bis zu 200 Einzeltiteln minimiert sowohl Volatilit\u00e4tsrisiken als auch unternehmensspezifische Risiken. In 2023 hat das Fondsmanagement, das an VERIDA ausgelagert ist, die Chancen bei US-amerikanischen Techwerten genutzt. H\u00e4ufig werden Trends ja mit Schlagw\u00f6rtern eingefangen: Mal gelten die BRICS-Staaten als hei\u00df, mal die FAANG-Aktien. Zuletzt waren es die \u201eMagnificient Seven\u201c, deren Titel sich an einen bekannten Western anlehnt. Die sieben Aktien Apple, Nvidia, Alphabet, Meta, Amazon, Tesla und Microsoft sorgten f\u00fcr das Plus im S&P 500, der ohne die glorreichen Sieben sogar im Minus abgeschlossen h\u00e4tte. Der Fonds war diesbez\u00fcglich fr\u00fch im Rennen, mit Nvidia, Microsoft und Amazon sind drei Titel weiterhin unter den Top 5 im Fonds vertreten.<\/p>\n\n\n\n

Anleihen mit Schwerpunkt auf Corporates<\/h2>\n\n\n\n

Der Fonds ist auch auf der Anleihenseite aktiv. Dort wird das breite Spektrum des Marktes genutzt, indem in Unternehmens- und Staatsanleihen ebenso investiert wird wie in Pfandbriefe, High Yields und Emerging Markets. Wie bei den Aktien erfolgt die Binnendiversifikation dieses Segments \u00fcber etwa 100 Titel. Das Management nutzt f\u00fcr die Satelliteninvests wie High Yield oder Emerging Markets Investmentfonds und kauft sich auf diesem Weg externe Expertise ein. Aktuell liegt der Schwerpunkt klar auf den Corporates, die ebenfalls zur Performance beigetragen haben, berichtet Thomas Schumacher im Interview:<\/p>\n\n\n\n

#stiftungenst\u00e4rken.de:<\/strong> Welche Aussch\u00fcttung wurde in 23 geleistet, gibt es eine Indikation f\u00fcr 2024?<\/p>\n\n\n\n

Thomas Schumacher:<\/strong> In der institutionellen Tranche wurde in 2023 im ersten Gesch\u00e4ftsjahr eine Aussch\u00fcttung von 15 Euro je Fondsanteil ausgesch\u00fcttet. F\u00fcr 2024 sind hierbei 25 Euro geplant, was ungef\u00e4hr 2,5% als Aussch\u00fcttung auf den Fondspreis im abgeschlossenen Gesch\u00e4ftsjahr bedeutet.<\/p>\n\n\n\n

#stiftungenst\u00e4rken.de<\/strong>: Zuletzt haben Sie viel Liquidit\u00e4t abgebaut: In welche Investments sind die Mittel geflossen?<\/p>\n\n\n\n

Schumacher:<\/strong> In der Tat haben wir zuletzt auf Opportunit\u00e4ten und Ver\u00e4nderungen im Bereich der Selektion gesetzt. Im Bereich der Anleihen wurden interessante Emission im Bereich der Euro-Corporates ausgew\u00e4hlt. Bei den Aktien wurden mehrere Titel ver\u00e4ndert, vor allem mit dem Fokus auf h\u00f6here Dividendenrendite verbunden mit einem Wachstumspfad der Unternehmen.<\/p>\n\n\n\n

#stiftungenst\u00e4rken: <\/strong>Die durchschnittliche Verzinsung erscheint auf den ersten Factsheet-Blick relativ gering – was kennzeichnet die aktuelle Strategie im Fixed Income-Bereich ? Loggen Sie ggfls. noch h\u00f6here Coupons l\u00e4ngerfristig ein?<\/p>\n\n\n\n

Schumacher: <\/strong>Die Endf\u00e4lligkeitsrendite des Anleiheportfolios betr\u00e4gt derzeit rund 3,8% p.a. und bietet aus unserer Sicht einen attraktiven Ertrag. Der Fokus liegt vor allem auf Unternehmensanleihen, welches f\u00fcr unser auf mittelfristige Sicht das attraktivste Segment darstellen. Am aktuellen Rand schauen wir jedoch auch wieder nach passenden Emissionen im Bereich der staatsnahen Emittenten.<\/p>\n\n\n\n

#stiftungenst\u00e4rken: <\/strong>Welche Investments sind im Bereich multi asset \u00fcber Aktien und g\u00e4ngige Anleihen hinaus get\u00e4tigt\/geplant?<\/p>\n\n\n\n

Schumacher:<\/strong> Das mutma\u00dfliche Ende der Niedrigzinsphase erm\u00f6glicht aus unserer Sicht vor allem mit den klassischen Anlagen wieder interessante und ausk\u00f6mmliche Renditen. Dennoch setzen wir bspw. zus\u00e4tzliche Strategien wie bspw. Optionsstrategien aber auch taktische Komponenten \u00fcber Derivate ein, um das Rendite\/Risiko-Profil zu verbessern.<\/p>\n\n\n\n

#stiftungenst\u00e4rken: <\/strong>Was gibt es von ihrer Seite aktuell zum Fonds unbedingt zu sagen?<\/p>\n\n\n\n

Schumacher: <\/strong>Gerade die Phase seit der Auflage des Fonds war nicht einfach f\u00fcr nachhaltige Anlagen. Im Pax ESG Multi Asset konnten wir jedoch zeigen, dass \u00fcberdurchschnittliche Performance und \u00fcberdurchschnittliche Nachhaltigkeit m\u00f6glich sind. Der Schl\u00fcssel hierf\u00fcr ist jedoch vor allem eine detailorientierte Portfoliokonstruktion in Kombination mit einer dynamischen Steuerung.<\/p>\n\n\n\n

Tiefer ESG-Ansatz mit Impact durch Dialog<\/h2>\n\n\n\n

Die einschl\u00e4gigen Ausschl\u00fcsse und Filter ber\u00fccksichtigen sowohl Kriterien aus den Bereichen Umwelt, Soziales als auch gute Unternehmensf\u00fchrung. Erg\u00e4nzt werden sie durch den einschl\u00e4gigen Leitfaden der Deutschen Bischofskonferenz. Zahl und Reichweite der Ausschl\u00fcsse sind besonders umfangreich. Neben Basics wie R\u00fcstung und Atomenergie z\u00e4hlen auch die Verwendung von Palm\u00f6l, Massentierhaltung als auch mangelnde Transformationsbereitschaft zu den knock-out-Faktoren. Mangelnde Transformationsbereitschaft bedeutet, dass Unternehmen, die keine Bereitschaft zur Umstellung auf weniger CO2-intensive Produktionsweisen oder Produkte zeigen, ausgeschlossen werden. Bei der Bewertung der Unternehmen hinsichtlich der Reduktion ihrer CO2-Emissionen flie\u00dft auch die CDP-Zertifizierung (Carbon Disclosure Project) ein. Die CDP-Zertifizierung wird auch bei Unternehmen aus anderen Sektoren, z.B. der Forst- und Papierindustrie, bewertet. Sehr interessant ist es zu verfolgen, mit welchen Unternehmen das Fondsmanagement in Dialog tritt, um im ESG-Bereich Verbesserungen anzusto\u00dfen und somit Impact zu entwickeln. Entsprechende unterlagen sind auf der Homepage der PAX-Bank abzurufen.<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Investoren, die dem modernen Ansatz des Fonds vertraut haben wurden mit einer sehr hohen Renditen in den beiden Startjahren belohnt. Fast 20% f\u00fcr 2023 legen die Latte sehr hoch und man kann nat\u00fcrlich nicht dauerhaft dieses Niveau erwarten. Bei aller Wertsch\u00e4tzung eines track-records: Auch der Aufbau eines Portfolios besitzt seinen Reiz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Lesezeit: <\/span> 4<\/span> Minuten<\/span><\/span>Der PAX ESG Multi Asset-Fonds begeht aktuell den zweiten Geburtstag \u2013 und es gibt richtig etwas zu feiern: Das im Mai 2022 aufgelegte Sonderverm\u00f6gen beendete das 2. Gesch\u00e4ftsjahr (31.3.) mit einem Plus von 18,1%. Die Jahresperformance 2023 bel\u00e4uft sich sogar auf 19,5%. 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