{"id":6981,"date":"2024-02-26T12:30:47","date_gmt":"2024-02-26T11:30:47","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=6981"},"modified":"2024-02-26T13:55:27","modified_gmt":"2024-02-26T12:55:27","slug":"fulminantes-comeback-barbara-laesst-gruessen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/fulminantes-comeback-barbara-laesst-gruessen\/","title":{"rendered":"Fulminantes Comeback: BARBARA l\u00e4sst gr\u00fc\u00dfen"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 4<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

In unserer Rubrik \u201eDie Neuen\u201c empfehlen wir zwei reine Anleihefonds f\u00fcr ein Stiftungsportfolio. Beide Sonderverm\u00f6gen erfreuten 2023 Investoren mit sehr positiver Performance \u2013 und blicken optimistisch in die Zukunft, da ansehnliche Coupons langfristig gesichert werden konnten. Das Motto lautet BARBARA. Hei\u00dft: Bonds Are Really Back And Really Attractive.<\/p>\n\n\n\n

Aussch\u00fcttung von 3,55 Euro je Fondsanteil in 2023<\/h2>\n\n\n\n

Die Heemann Verm\u00f6gensverwaltung AG hat 2019 den monatlich aussch\u00fcttenden Rentenfonds FU Fonds – Bonds Monthly Income<\/a> (WKN HAFX9M) aufgelegt. Seitdem wurde jeden einzelnen Monat die versprochene Auszahlung von 0,25% geleistet. Zum Ende 2023 haben die Aussch\u00fcttungen die H\u00f6he von insgesamt 14,99 Euro je Fondsanteil erreicht. F\u00fcr 2023 erhielten die Anleger neben der monatlichen fixen Basisaussch\u00fcttung von 0,25 Euro je Anteil erneut auch eine Sonderaussch\u00fcttung und damit einen Zufluss von 3,55 Euro je Fondsanteil.<\/p>\n\n\n\n

Zinswende l\u00e4sst Ertr\u00e4ge sprudeln<\/h2>\n\n\n\n

Anleger des Fonds profitieren somit von der Zinswende. Nachdem bereits seit Fondsauflage kontinuierlich steigende Ertr\u00e4ge erwirtschaftet wurden, konnte der aufgelaufene ordentliche Ertrag nach Kosten in 2023 auf das Rekordergebnis von 5,05 Euro pro Anteil gesteigert werden. Das Fondsmanagement hat die j\u00e4hrliche Sonderaussch\u00fcttung auf 0,60 Euro (Vj 0,55 Euro) erh\u00f6ht, welche im April 2024 ausgesch\u00fcttet wird. Damit ist unter anderem auch klar: Es werden aussch\u00fcttungsf\u00e4hige Reserven im Fonds aufgebaut, um auch zuk\u00fcnftig Aussch\u00fcttungen verl\u00e4sslich leisten zu k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n

Wertentwicklung im Jahr 2023 von +11,65 %<\/h2>\n\n\n\n

Mit den Notierungen von Anleihefonds verh\u00e4lt es sich manchmal wie im Fu\u00dfball: Man kann ein richtig gutes Match abliefern, bekommt aber trotzdem keine Punkte. Ein bisschen so erging es auch dem Heemann-Fonds, denn die Coupons erwiesen sich als werthaltig und der Fonds verdiente pr\u00e4chtig \u2013 die Notierung rutschte mit dem Markt aber ab, obwohl das Portfolio vom Zins\u00e4nderungsrisiko viel weniger heimgesucht worden war als andere Sonderverm\u00f6gen. Diese Ineffizienz des Marktes hat sich nun aufgel\u00f6st. Stiftungen, die bei Kursen um 88% eingestiegen sind, d\u00fcrfen sich nun \u00fcber Extra-Rendite freuen. Dass viele Investoren die Chance genutzt haben zeigt das Fondsvolumen, das auf mehr als 48 Mio. Euro gestiegen ist. Fondsmanager Norbert Schmidt freut sich, dass er <\/strong>eine Outperformance gegen\u00fcber dem Index h\u00f6herverzinslicher Euro-Unternehmensanleihen erreicht hat: \u201eVor pers\u00f6nlichen Transaktionskosten und Steuern sind damit alle Anleger ausnahmslos im Gewinnbereich. Entsprechend unserer Fondskennzahlen blicken wir nun auf weitere ertragreiche Monate und Jahre, um gemeinsam neue H\u00f6chstst\u00e4nde zu erobern.“<\/p>\n\n\n\n

Positiver Ausblick dank Top-Portfolios<\/h2>\n\n\n\n

Co-Fondsmanager Gerhard Mayer<\/strong> <\/strong>betont, \u201edass wir uns mit den bereits get\u00e4tigten Investments die attraktiven Zinsen f\u00fcr die n\u00e4chsten Jahre gesichert haben. Wirtschafts- und Zinsentwicklung sollten dazu beitragen, dass die Jahre 2024 und 2025 die Jahre der Anleihen werden. Die Anlageklasse \u00fcberzeugt durch laufenden Zinsertrag und Kursentwicklung. BARBARA als Abk\u00fcrzung f\u00fcr \u201aBonds Are Really Back And Really Attractive‘ l\u00e4sst gr\u00fc\u00dfen.“ Die hohe Ertragskraft erm\u00f6glicht eine nochmalige Erh\u00f6hung der j\u00e4hrlichen Sonderaussch\u00fcttung. Nach 0,46 Euro f\u00fcr das Jahr 2019 und 0,48 Euro f\u00fcr 2020 und 0,50 Euro f\u00fcr 2021 und 0,55 Euro f\u00fcr 2022 wird die Sonderaussch\u00fcttung f\u00fcr 2023 auf 0,60 Euro erh\u00f6ht.“ Somit erhalten Anleger im April 2024 eine Aussch\u00fcttung von insgesamt 0,85 Euro je Anteilsschein.<\/p>\n\n\n\n

Nachhaltigkeitskennzahl (EDA) erreicht 78 von 100<\/h2>\n\n\n\n

Erhebliche Fortschritte erzielt der Fonds bei der Nachhaltigkeitsbetrachtung. Die war zur Auflegung und danach zun\u00e4chst schwer messbar, da in der Anfangsphase viele Emittenten schlicht nicht \u00fcber ein ESG-Rating verf\u00fcgt hatten. Nunmehr wird der Ethisch Dynamische Anteil (EDA) erhoben. Dabei handelt es sich um eine von Mountain-View Data entwickelte und patentierte Nachhaltigkeitskennzahl zwischen 0 und 100, die dem objektivierten Screening von Finanzprodukten und zur \u00dcberpr\u00fcfung von Portfolioinhalten dient. Mountain-View Data berechnet den EDA-Score von mehr als 5.700 Investmentfonds in der MVD-Datenbank. Der FU Bonds Monthly Income erreicht mit der Nachhaltigkeitskennzahl von 78 bei einer Skala zwischen 0 von 100 ein \u201egutes EDA-Scoring\u201c.<\/p>\n\n\n\n

D&R Zinsen Nachhaltigkeit<\/a>: Perspektivisch h\u00f6here Aussch\u00fcttung<\/h2>\n\n\n\n

Der ausgesprochen defensiv aufgestellte Anleihefonds sch\u00fcttete im Dezember zwei Euro je Anteil aus, dies entspricht etwa 2% Aussch\u00fcttungsrendite. \u201eJe nach Zinsentwicklung wollen wir die Aussch\u00fcttung auf bis 3% erh\u00f6hen\u201c hei\u00dft es bei D&R. Im Vergleich der beiden Fonds spiegelt sich die Risikoabstufung recht gut wider: Der Heemann-Fonds weist in dieser Marktphase eine h\u00f6here Rendite auf \u2013 hatte davor allerdings auch nominell h\u00f6here Risiken, da der \u00fcberwiegende teil der Fonds dem Bereich ohne Rating zuzurechnen ist.<\/p>\n\n\n\n

R\u00fcckblick 2023: Positive und negative Treiber<\/h2>\n\n\n\n

2023 konnte mit einer BVI-Performance von 5,8% erfolgreich abgeschlossen werden. Zentral war hierbei das starke Ergebnis im vierten Quartal. \u201eUnsere Positionierung mit einer vergleichsweise langen Duration (ca. 7,2 Jahren zum Jahresende) hat sich ausgezahlt. So konnten wir stark von den steigenden Kursnotierungen in Folge der gesunkenen Zinserwartungen profitieren. Jedoch unterlag unsere L\u00f6sung auch den allgemeinen Schwankungen und zeigte im Jahresverlauf eine gewisse Volatilit\u00e4t\u201c berichtet D&R. Zudem hat das Fondsmanagement im Laufe des 4. Quartals durch eine Erh\u00f6hung der Quote in Staatsanleihen das attraktive Zinsniveau zu Lasten von Pfandbriefen und Unternehmensanleihen gesichert. \u201eBei der L\u00e4nderallokation haben wir unser Engagement in Papieren von Italien und Spanien erh\u00f6ht, die einen attraktiven Risikoaufschlag bei guter Qualit\u00e4t bieten.\u201c Ein weiterer positiver Beitrag liegt in der Nutzung von Neuemissionen. Das hohe Durchschnittsrating von AA sichert D&R nach Ansicht des Fondsmanagements in einem gewissen Ma\u00dfe vor \u201eRatingkrisen\u201c ab.<\/p>\n\n\n\n

Fokus auf staatsnahe Emittentengruppen<\/h2>\n\n\n\n

Die aktuelle Aufstellung sieht die Einbindung h\u00f6herer Coupons mit l\u00e4ngeren Laufzeiten ins Portfolio vor. D&R haben u.a. durch Partizipation an Neuemissionen diese Strategie umgesetzt. Vor allem durch die Allokation von Pfandbriefen und SSAs (Anleihen staatsnaher Emittentengruppen; SSA steht f\u00fcr Supranationals, Sub-Sovereigns und Agencies) ist der Fonds zu etwa einem Drittel in Coupons von 3-4% und einer Laufzeit von 7-10 Jahren investiert. Der durchschnittliche Coupon des Portfolios liegt aktuell bei 3,7%. Da das Management im Jahresverlauf 2024 Zinssenkungen seitens der gro\u00dfen Zentralbanken erwartet betrachtet man die Positionierung als gut auf dieses Szenario vorbereitet. Generell geht man von einer Fortsetzung des disinflation\u00e4ren Trends mit einer Abk\u00fchlung in der globalen \u00d6konomie aus. \u201eBei unbesicherten Bankanleihen sind wir weiterhin eher restriktiv, da Gewerbeimmobilien aus unserer Sicht ein signifikantes Risiko f\u00fcr Banken darstellen. Unserer Einsch\u00e4tzung nach ist die Zusatzrendite, die unbesicherte Bankenanleihen derzeit bieten, nicht risikoad\u00e4quat\u201c sieht das Fondsmanagement Vorbehalte.<\/p>\n\n\n\n

Blick auch nach Japan richten<\/h2>\n\n\n\n

Die Allokation in Unternehmensanleihen und europ\u00e4ischen Staatsanleihen der \u201ePeripherie\u201c (wie z.B. Italien und Spanien) w\u00fcrde D&R bei attraktiven Levels perspektivisch erh\u00f6hen. Besonders im Blick haben die Experten f\u00fcr 2024 Japan. \u201eEin weiteres, f\u00fcr die Zinsm\u00e4rkte in diesem Jahr wichtiges Thema, wird aus der europ\u00e4ischen Sicht oftmals \u00fcbersehen: Das Vorgehen der japanischen Zentralbank. Die japanische Zentralbank ist die letzte gro\u00dfe Zentralbank, die an Negativzinsen festh\u00e4lt. Wenn sich diese Positionierung \u00e4ndert, k\u00f6nnte das f\u00fcr sp\u00fcrbare Volatilit\u00e4t an den Zinsm\u00e4rkten sorgen.\u201c<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Kein Zweifel: Anleihen haben nicht nur ein fulminantes Comeback erlebt, auch die Perspektive f\u00fcr die beiden Fonds ist vielversprechend. Denn allein die Coupons stehen bereits f\u00fcr eine Rendite oberhalb 3%. Hinzu kommen die Aussicht auf Kursgewinne, Sondersituationen wie vorzeitige R\u00fcckzahlungen und weitere Gelegenheiten, die sich aus den jeweiligen Convenants ergeben.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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