{"id":558,"date":"2019-08-28T14:39:33","date_gmt":"2019-08-28T12:39:33","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=558"},"modified":"2020-07-03T15:07:50","modified_gmt":"2020-07-03T13:07:50","slug":"passt-infrastruktur-ins-stiftungsvermoegen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/passt-infrastruktur-ins-stiftungsvermoegen\/","title":{"rendered":"Passt Infrastruktur ins Stiftungsverm\u00f6gen?"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 3<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

K\u00f6nnen Sie sich noch an die Zeiten des risikolosen Zinses \nerinnern? Lange ist es her und es wird auch noch eine ganze Weile dauern\n bis sowas wiederkommt. In der Zwischenzeit gilt es, andere stabile \nRenditequellen zu finden, insbesondere f\u00fcr Stiftungen, deren Fokus ja \nauf dem ordentlichen Ertrag liegt. Infrastruktur k\u00f6nnte hier eine Br\u00fccke\n bauen. Doch Vorsicht \u2013 nicht alles h\u00e4lt in Sachen stabile Rendite auch \ndas, was es verspricht. <\/em><\/p>\n\n\n\n

Das A und O f\u00fcr Stiftungen ist ein kontinuierlich flie\u00dfender \nordentlicher Ertrag. In der Regel stammt dieser aus Zinsen oder \nDividenden. Fallen nun Zinsertr\u00e4ge merklich geringer aus, und damit \nk\u00e4mpft seit geraumer Zeit eine immer gr\u00f6\u00dfere Zahl von Stiftungen, \nk\u00f6nnten Ertr\u00e4ge aus Dividenden st\u00e4rker in den Fokus r\u00fccken. Wo aber \nfr\u00fcher Versorger und Telekommunikationsunternehmen stabile \nDividendenlieferanten und erste Wahl waren, m\u00fcssen Stiftungen heute \ntiefer graben bzw. den Blick weiter schweifen lassen. Au\u00dferdem braucht \nes Aktien, die nicht so stark schwanken und sich gering korreliert zu \nden M\u00e4rkten verhalten. M\u00f6glichst positiver Ertrag also gepaart mit \nm\u00f6glichst geringer Volatilit\u00e4t, solche Titel sind aus Stiftungssicht zu \nfavorisieren. Aber gibt es diese Aktien \u00fcberhaupt? Gibt es Aktien, die \nkontinuierlich ordentliche Ertr\u00e4ge in Form von Dividenden liefern, weil \ndie dahinterstehenden Gesch\u00e4ftsmodelle fortw\u00e4hrend stabile Gewinne \nproduzieren k\u00f6nnen? Ein Sektor, der angesichts dieser Anforderungen ins \nBlickfeld r\u00fcckt ist die sogenannte Kerninfrastruktur.<\/p>\n\n\n\n

Auf Autobahn wird immer gefahren<\/h2>\n\n\n\n

Was sich hinter Infrastruktur verbirgt, ist schnell erkl\u00e4rt. Zu \nKerninfrastruktur geh\u00f6ren nicht die klassischen Erbauer von \nInfrastruktur. Vielmehr geht es bei Kerninfrastruktur um Unternehmen, \ndie Netze aller Art betreiben: Seien es Strom- und Kommunikationsnetze, \nFlug und Seeh\u00e4fen oder auch Tunnels und Mautstra\u00dfen. All diese Netze \nwerden auch genutzt, wenn die Konjunktur mal lahmt oder die allgemeine \nNachfrage mal sinken sollte, denn Wasser und Strom flie\u00dfen immer. Von \ndaher ist auch die Abh\u00e4ngigkeit von Rohstoffpreisen relativ gering. Das \nmacht Netzbetreiber so besonders. Sie erwirtschaften sehr gleichm\u00e4\u00dfige \nCashflows und das \u00fcber einen sehr langen Zeitraum, da die geschlossenen \nVertr\u00e4ge in der Regel eine sehr lange Laufzeit haben. Dazu kommt, dass \nviele Nutzungsvertr\u00e4ge auch feste Klauseln f\u00fcr regelm\u00e4\u00dfige \nPreisanpassung auf Basis der allgemeinen Preisentwicklung haben. Das \nwirkt wie ein eingebauter Inflationsschutz. Nicht zuletzt ist die \nWettbewerbssituation relativ eingeschr\u00e4nkt, die Markteintrittsbarrieren \nsind also relativ hoch: Denn da wo bereits ein Stromnetz existiert, wird\n nicht ohne weiteres ein zweites daneben gebaut. Quasi hat man es mit \nMonopolisten zu tun, die in einer eingeschr\u00e4nkten Wettbewerbssituation \nagieren. Auch das verstetigt die Ertragsstr\u00f6me von \nInfrastrukturunternehmen und unterscheidet sie von anderen \nInfrastukturunternehmen, wie beispielsweise Kraftwerkebetreiber, \nFluggesellschaften und Telekommunikationsunternehmen.<\/p>\n\n\n\n

\"Fondsfibel<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Infrastruktur ist R\u00fcckgrat, nicht Trend<\/h2>\n\n\n\n

Dabei ist Infrastruktur kein kurzfristiges \u201eTrendthema\u201c, ganz im \nGegenteil. Kerninfrastruktur ist das R\u00fcckgrat einer funktionierenden \nWirtschaft. Moderne Volkswirtschaften brauchen eine funktionierende \nInfrastruktur, um prosperieren zu k\u00f6nnen. China schiebt mit der Neuen \nSeidenstra\u00dfe ein gewaltiges Infrastrukturprogramm f\u00fcr Vorderasien an, \nweil es damit \u2013 nicht ganz uneigenn\u00fctzig \u2013 die Basis f\u00fcr k\u00fcnftige \nProsperit\u00e4t in diesen L\u00e4ndern legt. In den USA werden das \nInterstate-Stra\u00dfennetz und die Energienetze saniert. Dabei greift die \n\u00f6ffentliche Hand immer \u00f6fter auf den Privatsektor zur\u00fcck. Schicht und \nergreifend deshalb, weil die Staatskassen leer sind, aber Investitionen \ndringend get\u00e4tigt werden m\u00fcssen. Die Urbanisierung in der Welt und der \neffiziente Umgang mit begrenzten Ressourcen tut ihr \u00dcbriges.<\/p>\n\n\n\n

Auf was Stiftungen bei Infrastrukturfonds achten sollten<\/h2>\n\n\n\n

Genau in solche k\u00f6nnen nun Stiftungen investieren, wenn sie das Thema\n Infrastruktur in ihrer Anlage ber\u00fccksichtigen wollen. Dabei sollten es \nEinzeltitel eher weniger sein, da der Einzeltitel dem \nDiversifikationsgebot entgegenstehen k\u00f6nnte. Fonds, die in Infrastruktur\n investieren, gibt es nicht unendlich viele. Stiftungsfonds bzw. \nstiftungsgeeignete Fonds investieren durchaus auch in einzelne \nInfrastrukturaktien, aber dort geh\u00f6ren diese Titel dann zu einer \nAllokation verschiedener Aktien. Reine Kerninfrastrukturfonds sind \ndagegen rar ges\u00e4t. Stiftungen sollten bei der Auswahl darauf achten, \ndass diese Fonds aussch\u00fcttend konzipiert sind und dass sie diese \nAussch\u00fcttungskonsistenz auch schon einige Jahren haben zeigen k\u00f6nnen. \nDie Auswahl der Einzeltitel sollte sowohl nach fundamentalen als auch \nnach ESG-Faktoren erfolgen. Auf performanceabh\u00e4ngige Geb\u00fchren sollte der\n Fonds in jedem Fall verzichten. Nicht zuletzt sollten Stiftungen auf \nTransparenz, Liquidit\u00e4t und einer klaren Kommunikation mit einem \nhochwertigen Reporting achten, das aus etwas mehr als dem Factsheet samt\n Monatskommentar besteht.<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Es gibt gute Gr\u00fcnde, warum Versicherungen und Pensionskassen zu \nInfrastrukturinvestments greifen \u2013 und warum es Stiftungen ihnen \nnachmachen sollten. Packt man ausgewogen b\u00f6rsennotierte \nKerninfrastrukturwerte aus m\u00f6glichst vielen Regionen in Form eines Fonds\n zusammen einen Korb, werden sie schnell zum defensiven Baustein bei der\n Aktienanlege, wie ihn jede Stiftung heute zumindest kennen sollte. \nBr\u00fccken in die Ewigkeit sind Infrastrukturaktien deshalb noch nicht, \naber auf jeden Fall langfristig sehr sinnvolle Anlagen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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