{"id":5461,"date":"2023-02-13T08:00:00","date_gmt":"2023-02-13T07:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=5461"},"modified":"2023-02-20T13:59:36","modified_gmt":"2023-02-20T12:59:36","slug":"impact-investing-weg-fuer-stiftungen-fuehrt-ueber-dachfonds-konzepte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/impact-investing-weg-fuer-stiftungen-fuehrt-ueber-dachfonds-konzepte\/","title":{"rendered":"Impact Investing: Weg f\u00fcr Stiftungen f\u00fchrt \u00fcber Dachfonds-Konzepte"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 4<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Immer mehr Stiftungen befassen sich \u00fcber die grunds\u00e4tzliche ESG-Thematik hinaus mit der Frage, ob und wie Impact Investing ihre Verm\u00f6gensanlage verbessern kann. Das gilt gleicherma\u00dfen f\u00fcr den verkn\u00fcpften ideellen Hintergrund durch Gleichklang mit den Stiftungszielen (z.B. Umweltschutz, Bildung, studentisches Wohnen, Armutsbek\u00e4mpfung), aber auch in der allgemeinen Verm\u00f6gensanlage mit dem Ziel, mindestens die Rendite \u00fcber den Impact zu erzielen. Folgend einige Grundlagen zum Thema und zwei stiftungsgeeignete Ideen, die ein Portfolio wunderbar diversifizieren.<\/p>\n\n\n\n

Wissenschaftler sieht Schw\u00e4chen der Taxonomie: \u201ePommes sind das neue Sa<\/strong>lat\u201c<\/h2>\n\n\n\n

Prof. Dr. Andreas Hoepner lehrt in Irland und ist Mitglied der \u201eEU Technical Expert Group on Sustainable Finance\u201c, also jenes Gremiums, dass die EU-Kommission unter anderem bei der Aufstellung der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) und vor allem der dazugeh\u00f6rigen Technischen Durchf\u00fchrungsbestimmungen ber\u00e4t. Nicht zuletzt w\u00e4hrend des Deutschen Stiftungstages in Leipzig legte er dar, dass die beschlossenen Regelungen Schw\u00e4chen aufweisen. Er zeigt sich mit den Entscheidungen zur nachhaltigen Klassifizierung von Atomkraft und fossilen Brennstoffen wie Erdgas nicht einverstanden (Siehe dazu auch hier<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

\u201eTaxonomy nowadays defining french fries as salad\u201d formuliert er es \u00fcberspitzt. Mehr noch als das Atom-\u00c4rgernis setzt er sich aber daf\u00fcr ein, die Taxonomie richtig zu lesen und zu verstehen. Denn wie die drei Buchstaben ESG bereits verraten: Es existieren drei Themenstr\u00e4nge, und soziales Verhalten oder gute Unternehmensf\u00fchrung haben zwar auch mit Nachhaltigkeit – aber eben nicht ausschlie\u00dflich \u2013 zu tun.<\/p>\n\n\n\n

Guter ESG-Score bedeutet nicht automatisch hoher Nachhaltigkeitslevel<\/h2>\n\n\n\n

Der Tweet von Tesla-CEO Elon Musk ist mittlerweile legend\u00e4r. Auf seiner  Lieblingsplattform Twitter mokierte sich der Tesla-Chef \u00fcber die gute Nachhaltigkeitsbewertung f\u00fcr den \u00d6lriesen ExxonMobil: \u201eExxon ist rated top ten in world for ESG by S&P 500, while Tesla didn\u00b4t make the list\u201c. Das, so Hoepner, liegt unter anderem an der Systematik der Segmentbewertungen. Wenn also ein Ratingunternehmen die Befunde bei Environment zu Social und Governance gleichgewichtet, k\u00f6nnen Unternehmen mit entsprechenden sozialen und Merkmalen guter Unternehmensf\u00fchrung relativ hoch bewertet werden. Starke CO2- Emissionen, sch\u00e4dlicher Wasserverbrauch oder geringe Recyclingquoten werden auf diesem Weg durch eine hohe Frauenquote im Management, geringen gender-pay-gap, eine diverse Belegschaft, gute Zusammenarbeit mit dem lokalen Umfeld, hohe ILO-Standards, geringe Unfallquoten etc. kompensiert oder \u00fcberkompensiert.<\/p>\n\n\n\n

Blick in die jeweilige Balance-Card unbedingt notwendig<\/h2>\n\n\n\n

Der Blick in die jeweilige Aufstellung der Einzelergebnisse ist also unumg\u00e4nglich, um die jeweiligen St\u00e4rken und Schw\u00e4chen des Zielfonds oder -unternehmens bewerten zu k\u00f6nnen. Das er\u00f6ffnet dann sogar M\u00f6glichkeiten f\u00fcr den Fall, dass eine entsprechend ausgerichtete Stiftung zum Beispiel in ausgewiesene soziale Kompetenz eines Unternehmens oder Fonds investieren m\u00f6chte. Allerdings warnt Hoepner ganz grunds\u00e4tzlich vor Scores, wie sie heutzutage noch h\u00e4ufig \u00fcblich seien: Ein Unternehmen stellt die Daten zur Verf\u00fcgung, aus denen ein Dienstleister die Bewertung ableitet. Das sei, nun ja, nicht besonders zielf\u00fchrend.<\/p>\n\n\n\n

Walking the Walk statt Talking the Walk<\/h2>\n\n\n\n

ESG-Bewertungen der genannten Art bieten nach Ansicht Hoepners nur geringen Mehrwert gegen\u00fcber Fonds, die vorvertraglich gar keine Angaben \u00fcber Umweltziele kommunizieren. Das sei nicht wirklich das, was die EU in ihrer Rolle als Regelungs-Instanz anstrebe. F\u00fcr den Wissenschaftler sind L\u00f6sungen, die weder klare Ziele formulieren, deren Erreichung dann auch nachpr\u00fcfbar kommuniziert werden, daher nur \u201eTalking the Walk\u201c, also das Reden \u00fcber das Zur\u00fccklegen des Wegs zur Erreichung der Klimaziele. Wichtig sei es aber, den Weg tats\u00e4chlich zu gehen. F\u00fcr ihn als auch Alain Deckers (Head of Asset Management Unit, EU FISMA) muss es daher hei\u00dfen: Walking the Walk (Siehe dazu auch hier<\/a>).  \u201eEchtes Impact Investing findet vielmehr dort statt, wo mit additivem Kapital sowie einem konkret festgelegten transformativen Ziel eine Investition in \u00f6kologischer und\/oder sozialer Hinsicht realisiert wird\u201c verdeutlicht Barbara Wokurka, Head of Impact Investing bei FINVIA.<\/p>\n\n\n\n

Impact-Strategie als Dachfonds-Konzept<\/h2>\n\n\n\n

Bei dem sich derzeit in der Investitionsphase befindlichen FINVIA Impact Selection<\/a> handelt es sich um ein Dachfonds-Konzept des in Frankfurt beheimateten Family Offices mit dem Ziel, vier bis sechs Impact-Fonds verschiedener Strategien, gemanagt von erfahrenen Anbietern, zu mischen. Diese Art von Strategie verzichtet in den ersten Jahren auf Aussch\u00fcttungen \u2013 die sich dann etwa ab etwa dem 4. Jahr mit der Harvest-Periode stetig steigern. Insgesamt wird eine zweistellige Rendite p.a. \u00fcber die gesamte Laufzeit von 12 Jahren (plus gegebenenfalls Verl\u00e4ngerungsoption) angestrebt.<\/p>\n\n\n\n

Kampf gegen Klimawandel als Investitionsschwerpunkt<\/h2>\n\n\n\n

Der Fonds wird insbesondere die Segmente Umwelt\/Klima sowie Soziales adressieren. Die Bek\u00e4mpfung des Klimawandels nimmt dabei die zentrale Rolle ein. Das ist einerseits inhaltlich begr\u00fcndet, denn der Erhalt der nat\u00fcrlichen Lebensgrundlagen muss f\u00fcr jeden Impact-Investor hohe Wichtigkeit besitzen. Das Vorgehen folgt aber auch insofern der praktischen Umsetzbarkeit, als nach FINVIA-Einsch\u00e4tzung derzeit etwa 90% der PE\/VC-Impactfonds sich eben dieser Herausforderung annehmen. Somit ergeben sich in diesem Sektor die meisten Investmentangebote mit der Chance, die besten Ideen herauszufiltern. FINVIA wird ausf\u00fchrlich und regelm\u00e4\u00dfig \u00fcber den Impact berichten \u2013 denn es wird ausschlie\u00dflich in Fonds mit qualitativ hochstehender Berichterstattung investiert.<\/p>\n\n\n\n

\n

#fondsfibel Analyse-Tipp:<\/u><\/em><\/strong> <\/em>
Die beiden hier besprochen Impact Investing-Fonds werden in der Kategorie DIE NEUEN auf unserer Fondsanlageplattform f\u00fcr Stiftungen<\/a> eingehend analysiert.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Anthos Fund & Asset Management Impact: Nachhaltig mit Multi-Asset-Ansatz<\/h2>\n\n\n\n

Der Anthos Fund & Asset Management (Anthos)-Fonds (als SFDR Art. 9 klassifiziert)<\/a> als zweites empfehlenswertes Angebot f\u00fcr Stiftungen verfolgt den Ansatz eines breit diversifizierten Multi-Asset-Fonds mit globaler Ausrichtung und propriet\u00e4rem Impact-Setting. Bei Anthos handelt es sich um eine Anlagegesellschaft des Brenninkmeijer Familienunternehmens, das als Eigent\u00fcmer der Marke C&A bekannt ist. 2022 erfolgte die \u00d6ffnung von Anthos f\u00fcr gleichgesinnte Investoren. Investitionen basieren auf den Werten der Menschenw\u00fcrde, der Nachhaltigkeit und der guten Corporate Citizenship. Wichtig f\u00fcr Stiftungen: Das Familienunternehmen hat in Anthos \u201eskin in the game\u201c, also eigenes Kapital investiert. Dies gilt allgemein als Beleg f\u00fcr gleichlaufende Interessen. Der Fonds ist als \u201eEvergreen\u201c-Struktur aufgesetzt, hat also keine beschr\u00e4nkte Laufzeit und ist nach drei Jahren \u201eLock-up\u201c ver\u00e4u\u00dferbar. Zus\u00e4tzlich stellt Anthos seine wertebasierte Verm\u00f6gensverwaltung einer Vielzahl von Family Offices, Stiftungen und glaubensbasierten Organisationen zur Verf\u00fcgung.<\/p>\n\n\n\n

Flexible Allokationsbandbreite<\/h2>\n\n\n\n

Das Management nutzt eine flexible Allokationsbandbreite, indem das Verm\u00f6gen auf Private-Debt, Private-Equity, b\u00f6rsennotierte Aktien, reale Verm\u00f6genswerte, b\u00f6rsennotierte Anleihen und Cash aufgeteilt werden. Das Mindestinvest betr\u00e4gt lediglich 1 Mio. EUR, angesichts dieser relativ tiefen Schwelle gibt es eine sehr geringe Kostenquote von 0,45%. Impact wird in dem Fonds gro\u00df geschrieben, aber Stiftungen m\u00fcssen keine Bedenken hegen, dass das Management damit \u00f6konomische Nachteile in Kauf nehmen w\u00fcrde. Impact bedroht nicht die Rendite \u2013 sondern er ist in dieser Strategie die Basis, um \u00f6konomisch erfolgreich zu sein. Entsprechend wird die finanzielle Zielsetzung formuliert: Eurozone Core CPI Inflation plus 3%.<\/p>\n\n\n\n

\"vtfds2023<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Ohne Zweifel befinden sich Stiftungen auf dem richtigen Weg, wenn sie ihre Verm\u00f6gensanlage in einem ersten Schritt hin zu ESG-Ausrichtung mit Artikel 8-Fonds umsetzen. Eher fr\u00fcher als sp\u00e4ter d\u00fcrfte sich aber die Frage stellen, ob der Prim\u00e4rmarkt nicht als attraktiver Einkommens- und Diversifizierungsquelle genutzt werden sollte, das Portfolio stetig weiterzuentwickeln.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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