{"id":5277,"date":"2022-02-09T12:20:00","date_gmt":"2022-02-09T11:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=5277"},"modified":"2023-01-11T12:39:17","modified_gmt":"2023-01-11T11:39:17","slug":"blick-in-den-rueckspiegel-3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/blick-in-den-rueckspiegel-3\/","title":{"rendered":"Blick in den R\u00fcckspiegel"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 6<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

In vorangegangenen Ausgaben und Updates hatten wir eine Reihe neuer Fondskonzepte vorgestellt, die sich direkt an Stiftungen wenden oder vom Konzept her grunds\u00e4tzlich geeignet sind. Wie haben sich diese Fonds entwickelt? Was l\u00e4sst sich daraus f\u00fcr Anlagekonzepte f\u00fcr Stiftungen lernen? Diese und weitere Fragen beantworten wir in der folgenden Analyse.<\/em><\/p>\n\n\n\n

FU Fonds \u2013 Bonds Monthly Income<\/h2>\n\n\n\n

Die Heemann Verm\u00f6gensverwaltung AG ist als Fondsmanager des monatlich aussch\u00fcttenden Rentenfonds FU Fonds \u2013 Bonds Monthly Income (LU1960394903) weiterhin ausgesprochen erfolgreich. Im Dezember wurde die Marke von 20 Mio. EUR beim Fondsvolumen \u00fcberschritten. Die auch weiterhin zu verzeichnenden Mittelzufl\u00fcsse zeigen, dass das Konzept Investoren \u00fcberzeugt.<\/p>\n\n\n\n

Sonderaussch\u00fcttung f\u00fcr April 2022 aufgestockt<\/h4>\n\n\n\n

Das 2. Halbjahr 2021 verlief so gut, dass nun die Erh\u00f6hung der Sonderaussch\u00fcttung f\u00fcr das Jahr 2021 beschlossen werden konnte. Basis hierf\u00fcr sind erneut gestiegene Zinsertr\u00e4ge nach Kosten. Die Aussch\u00fcttung von 0,75 Euro je Fondsanteil (0,25 EUR regul\u00e4r, 0,50 EUR Sonderzahlung) wird im April 2022 vorgenommen. Nach 0,46 EUR f\u00fcr 2019 und 0,48 EUR f\u00fcr 2020 gibt es nun also eine weitere Steigerung. F\u00fcr das laufende Jahr zeichnet sich wieder die stabile Basis-Aussch\u00fcttung von 0,25 Euro pro Anteil jeweils zur Monatsmitte ab. In 2021 wurde bis auf den Januar, als mit exakt 0,25 EUR die Aussch\u00fcttungssumme vereinnahmt worden war, in jedem einzelnen Monat mehr verdient worden, woraus sich die Sonderzahlung speist. Beste Monate waren September und November mit jeweils 0,36 EUR Rendite.<\/p>\n\n\n\n

Seit Auflegung jeder einzelne Monat positiv<\/h4>\n\n\n\n

Seit Fondsstart konnte ausnahmslos in jedem Monat mindestens die Aussch\u00fcttung, ganz \u00fcberwiegend jedoch ein h\u00f6herer Ertrag als die Basis-Aussch\u00fcttung von monatlich 0,25 Euro je Fondsanteil erwirtschaftet werden. Die Fondspreisentwicklung konnte sich zuletzt dem allgemein negativen Marktumfeld nicht entziehen. Bei einzelnen Wandelanleihen und KMU-Anleihen wurden \u00fcberproportionale Kursr\u00fcckg\u00e4nge verzeichnet. Aufgrund weiterhin positiver fundamentaler Einsch\u00e4tzungen zu jedem einzelnen Emittenten wird die aktuelle Marktphase auch f\u00fcr selektive opportunistische K\u00e4ufe genutzt. Die Zins\u00e4nderungsrisiken des Portfolios habe man im Blick und entsprechend abgesichert, lie\u00df Fondsmanager Norbert Schmidt wissen.<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h4>\n\n\n\n

Der Fonds hat neben den Coupons zus\u00e4tzliche Einnahmequellen aus Initialratings und Ratinghochstufungen sowie je nach Convenants auch durch vorzeitige R\u00fcckzahlungen. Etliche mittlerweile in den IG-Bereich hochgestufte Anleihen im Fonds rentieren mit mehr als 6%, so dass die Aussichten weiterhin sehr gut sind.<\/p>\n\n\n\n

Squad Aguja Opportunities<\/h2>\n\n\n\n

Das Sonderverm\u00f6gen (ISIN: DE000A2QNF69 ,thesaurierende I-Tranche DE000A2AR9C9) hat das Jahr mit einem Plus von 4,76% abgeschlossen. Dadurch f\u00e4llt die Durchschnittsrendite seit Auflegung leicht auf 10,93% p.a. Angesichts relativ geringer Volatilit\u00e4t \u00fcberzeugt der Fonds damit weiterhin uneingeschr\u00e4nkt. Die Aussch\u00fcttung f\u00fcr 2021 fand Ende des Jahres statt und betrug 3 Euro pro Anteil. Bei Kursen um 168 EUR entspricht dies einer Aussch\u00fcttungsrendite von 1,8%. Wer von Anfang an zum Ausgabepreis von 100 EUR dabei war erreicht mit diesem Fonds weiterhin die magischen Grenze von 3% Aussch\u00fcttung.<\/p>\n\n\n\n

Sehr aktives Management<\/h4>\n\n\n\n

Im Dezember wurden einzelne Titel, die zuletzt unter Druck geraten waren, nachgekauft. Hierzu z\u00e4hlen die Wandelanleihen von Jet2 und Twitter, sowie Aktien von EG7, Porsche, Bollor\u00e9, Nomad Foods, Pinterest und On the Beach. Mit Just Eat wurde eine neue Wandelanleihe gekauft. Diese steht bei um die 90% und weist ein geringes Aktiendelta auf \u2013 sie ist damit eher als Anleiheninvestment zu klassifizieren, bietet aber auch Chancen bei positiver Entwicklung der Aktie und bringt aktuell eine Rendite von ca. 3,5% (in Euro). \u201eAbgesichert durch den strategischen Wert der Plattformen der einzelnen L\u00e4nder ist die Anleihe aus unserer Sicht attraktiv und der Aktie vorzuziehen, deren Wert st\u00e4rker von der Wettbewerbssituation und anderen Faktoren abh\u00e4ngig ist\u201c bewerten die Fondsmanager Fabian Leuchtner und Dimitri Widmann dieses Invest.<\/p>\n\n\n\n

Interessante Engagements in Georgien<\/h4>\n\n\n\n

Neuigkeiten bei Bollor\u00e9: Das franz\u00f6sische Unternehmen gab bekannt, Bollor\u00e9 Africa Logistics (unter anderem Hafenbetrieb in Afrika) zu einer Bewertung von 5,7 Mrd. Euro potenziell an MSC zu verkaufen . Der Kaufpreis liegt deutlich \u00fcber den zuvor kursierenden Erwartungen und w\u00e4re sehr positiv, da das Unternehmen dadurch eine schlankere, einfachere Struktur anstreben k\u00f6nnte. Die Aktie reagierte entsprechend positiv (ca. +10%) auf die Meldung. Neben Bollor\u00e9 wurde mit Georgia Capital zuletzt eine weitere Holding ins Portfolio aufgenommen. Das Unternehmen h\u00e4lt verschiedene Assets in Georgien. Georgien ist ein attraktiver Wirtschaftsstandort (7. Platz von 190 Staaten im Doing Business Ranking 2020 der Weltbank). Die wichtigsten Bereiche sind HealthCare (Krankenh\u00e4user und Apotheken), Wasserversorgung, eine Bank (Bank of Georgia), Versicherungen, Schulen und regenerative Energie. Somit liefert die Firma auch einen positiven gesellschaftlichen Einfluss. Die in London gelistete Firma wies zum Kaufzeitpunkt einen NAV Discount von \u00fcber 50% auf, auch die absolute Bewertung erschien dem Fondsmanagement attraktiv. So handelt Bank of Georgia bspw. zu einem KGV von ca. 5, trotz eines oligopolistischen Marktes, solider Bilanz und hohen Kapitalrenditen. Silvester gab die Firma bekannt, einen Investor f\u00fcr das Wasserversorgungsgesch\u00e4ft gefunden zu haben, \u201ewas sehr positiv am Markt aufgenommen wurde und aus unserer Sicht einer mehrerer potentieller Trigger war. Der gebotene Preis lag hierbei wesentlich \u00fcber dem letzten unabh\u00e4ngig ermittelten Net Asset Value f\u00fcr das Unternehmen.\u201c Ebenfalls deutlich positiv entwickelten sich im Dezember Focus Home, Porsche und On the Beach.<\/p>\n\n\n\n

Fondsmanagement weiterhin optimistisch<\/h4>\n\n\n\n

F\u00fcr 2022 sind die beiden Fondsmanager weiterhin optimistisch eingestellt, auch wenn Themen wie die Omikron-Variante, Supply-Chain Probleme, Inflation, Chinesische Regulierungen und steigende Zinsen zuletzt zu teils radikalen Kursentwicklungen gef\u00fchrt hatten. \u201eEin solches Umfeld bringt f\u00fcr Stock-Picker sehr viele Chancen, da oft irrationale, \u00fcbertriebene Bewegungen zu beobachten sind. Aus diesem Grund sehen wir aktuell gro\u00dfe Chancen bei ausgew\u00e4hlten Aktien und Wandelanleihen, die (unberechtigt) stark gefallen sind und\/oder die sich in Sondersituationen, wie Spin-offs oder anderen Ma\u00dfnahmen, befinden\u201c analysiert das Duo. Die Kombination aus teils wieder g\u00fcnstigen Bewertungen, noch immer niedrigen Zinsen und gro\u00dfem Investitionsbedarf sollte auch zu einer erh\u00f6hten M&A-Aktivit\u00e4t f\u00fchren: \u201eAuch hieraus k\u00f6nnen sich sehr spannende, wenig mit dem Markt korrelierte Opportunit\u00e4ten ergeben. Rein zinsgetriebene Investments in Anleihen und Wandelanleihen mit langer Laufzeit (langer Duration) erachten wir aktuell als wenig attraktiv. Wandelanleihen mit k\u00fcrzerer Laufzeit und einem asymmetrischen Chance-Risiko Profil werden hingegen aktuell h\u00f6her gewichtet.\u201c<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h4>\n\n\n\n

Der Fonds passt aus zwei Gr\u00fcnden sehr gut in ein Stiftungsportfolio: Der track-record l\u00e4sst auch weiterhin ansehnliche Aussch\u00fcttungen erwarten. Zugleich bringt der Squad Aguja Opportunities zweitens auch unverzichtbare Diversifikation ins Stiftungsportfolio, zum Teil sogar unkorreliert mit dem Kapitalmarkt.<\/p>\n\n\n\n

HAC Marathon Stiftungsfonds<\/h2>\n\n\n\n

Der Marathon Stiftungsfonds (LU1315150497) setzt den Schwerpunkt auf ein regelbasiert zusammengesetztes, benchmarkunabh\u00e4ngiges Portfolio, das erstklassige, internationale Qualit\u00e4tsaktien umfasst. Zwischen 250 und mehr als 400 Titel liegen im Fonds. Investiert wird nach den Signalen des hauseigenen Pfadfinder-Systems. Und das funktioniert ziemlich zuverl\u00e4ssig. Nach mehr als 10% Performance in 2020 wurde 2021 sogar mit einem Plus von 14,7% abgeschlossen. Von der seit Jahren guten Performance profitieren die Anleger, wie die Zahlen zeigen:<\/p>\n\n\n\n

2018:<\/strong> 3,20 \u20ac pro Anteil \u2013 Kurs am 27.03.2018: 151,73 \u20ac (2,11%)<\/p>\n\n\n\n

2019:<\/strong> 3,80 \u20ac pro Anteil \u2013 Kurs am 02.08.2019: 163,33 \u20ac (2,30%)<\/p>\n\n\n\n

2020:<\/strong> 3,86 \u20ac pro Anteil \u2013 Kurs am 04.08.2020: 167,42 \u20ac (2,31%)<\/p>\n\n\n\n

2021:<\/strong> 4,54 \u20ac pro Anteil \u2013 Kurs am 02.08.21: 187,53 \u20ac (2,42%)<\/p>\n\n\n\n

F\u00fcr 2022 strebt das Management eine weitere Erh\u00f6hung an \u2013 die genaue Aussch\u00fcttung h\u00e4ngt nat\u00fcrlich auch am Verlauf des Jahres, wenngleich aussch\u00fcttungsf\u00e4hige Reserven in jedem Fall vorhanden sind.<\/p>\n\n\n\n

Ins neue Jahr geht der Fonds weiterhin mit hohem Aktienanteil<\/h4>\n\n\n\n

In das neue Jahr geht der Fonds zu 78% in Aktien, zu 10% in Gold (Xetra- & Euwax-Gold-Zertifikate), zu 8% in Staatsanleihen aus Deutschland und der Schweiz sowie zu netto 4% in Liquidit\u00e4t investiert. Das auf Basis von MSCI-Daten ermittelte ESG-Nachhaltigkeitsrating des Fonds bel\u00e4uft sich auf \u201eAA\u201c. \u201eDie Aktienm\u00e4rkte profitierten 2021 von historisch niedrigen Zinsen, dem Gelddrucken der Notenbanken, diversen Konjunkturpaketen, steigenden Unternehmensgewinnen und einer zunehmenden Risikobereitschaft auf Anlegerseite. Von den gro\u00dfen, internationalen Standardwerten im S&P Global 1200 verzeichneten 78% Kursgewinne, nur 22% aller Titel beendeten das Jahr im Minus\u201c benennt Fondsmanager Daniel Haase die Gr\u00fcnde f\u00fcr den H\u00f6henflug. Die Qualit\u00e4tsaktien des HAC Stiftungsfonds konnten im beschriebenen Umfeld gut 19% zulegen. Aufgrund des starken Schweizer Franken konnte das Anleiheportfolio dem negativen Trend am Rentenmarkt (steigende Zinsen = sinkende Kurse) widerstehen. Die Goldpositionen, die zur Stabilit\u00e4t, nicht aus Ertragsgr\u00fcnden gehalten wird, stiegen dank g\u00fcnstiger Nachk\u00e4ufe im Jahresverlauf um mehr als 5% im Wert. \u201eF\u00fcr 2022 rechnen wir mit weniger R\u00fcckenwind von Seiten der Notenbanken. Unsere Konzentration auf Qualit\u00e4tsaktien und unser Pfadfinder-System sollten sich in diesem Umfeld erneut auszahlen\u201c, bleibt Haase optimistisch gestimmt.<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h4>\n\n\n\n

Der Fonds hat bislang in B\u00e4ren- und in Bullenm\u00e4rkten gleicherma\u00dfen geliefert, das propriet\u00e4re Pfadfinder-Tool, das stetig verfeinert wird, erm\u00f6glichte bislang \u00fcberzeugende Ergebnisse. Aus heutiger Sicht spricht nichts dagegen, dass der Fonds diese \u00fcberdurchschnittliche Entwicklung fortsetzt.<\/p>\n\n\n\n

Stiftungsfonds ESG Global<\/h2>\n\n\n\n

Der Stiftungsfonds mit den beiden Initiatoren und Ankerinvestoren Bingo Umweltstiftung und Heinz-Sielmann-Stiftung (DE000DK0LJZ7) hat als klassischer Mischfonds seiner \u00fcberdurchschnittliche Entwicklung in 2021 fortgesetzt. Nach 17,87% in 2019 und 7,95% in 2020 wurden im abgelaufenen Jahr nochmals 14,27% eingefahren. Das ist eine reife Leistung, die um so h\u00f6her einzusch\u00e4tzen ist, als etwa im M\u00e4rz 2020 der R\u00fccksetzer von 8% auf Monatssicht bereits im April fast vollst\u00e4ndig aufgeholt war. Angesichts des Anleiheportfolios im Investment Grade mit minimalen Coupons kommt der Ertrag eindeutig aus dem Aktienteil des Portfolios.<\/p>\n\n\n\n

Die letzte Aussch\u00fcttung im Februar 2021 betrug 1,30 EUR, die nun anstehende Auszahlung d\u00fcrfte aufgestockt werden, insgesamt wird Wert auf eine kontinuierliche Aussch\u00fcttung gelegt, sagen Michael Beier (Heinz Sielmann Stiftung), Karsten Behr (BINGO-Umweltstiftung) und Andreas Fiedler (EB-SIM) im aktuellen Fondsfibel-Interview (hier). Der Fonds investiert weiterhin unter Ber\u00fccksichtigung des Nachhaltigkeitsgedanken weltweit in Anleihen von Staaten und Unternehmen, Aktien und zur Beimischung und Risikoregulierung bspw. in Immobilien (in Form von REITs oder Aktien von Immobilienunternehmen) und Edelmetalle (in Form von Zertifikaten, Aktien oder Fonds). Grundlage der angewandten Nachhaltigkeitskriterien ist der Leitfaden f\u00fcr ethisch-nachhaltige Geldanlagen in der evangelischen Kirche (\u201eEKD-Leitfaden\u201c). Der Fonds ist nach Artikel 8 der Offenlegungsverordnung klassiert.<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h4>\n\n\n\n

Mit den fulminanten zur\u00fcckliegenden drei Jahren hat der Fonds ein sch\u00f6nes aussch\u00fcttungsf\u00e4higes Polster anlegen k\u00f6nnen, um kontinuierlich Mittel auszukehren. Innerhalb kurzer Zeit hat sich der Fonds den Rang eines Basisinvestments erarbeitet, das Sicherheit und Einkommen ehr gut unter einen Hut bringt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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