{"id":5141,"date":"2022-11-21T11:23:55","date_gmt":"2022-11-21T10:23:55","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=5141"},"modified":"2022-12-08T15:16:10","modified_gmt":"2022-12-08T14:16:10","slug":"der-zinsanstieg-in-diesem-jahr-war-ein-500-jahres-ereignis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/der-zinsanstieg-in-diesem-jahr-war-ein-500-jahres-ereignis\/","title":{"rendered":"Der Zinsanstieg in diesem Jahr war ein 500-Jahres-Ereignis"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 4<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Dass der Zinsanstieg in diesem ein 500-Jahres-Ereignis gewesen ist, dar\u00fcber l\u00e4sst sich nicht streiten. Wohl aber dar\u00fcber, wie auch Stiftungen jetzt mit dieser neuen Gemengelange umgehen. Genau das taten Institutionelle Anleger auf dem FAROS Institutional Investors Forum, kurz: FIIF, das am 17.11. in Frankfurt am Main stattfand. Sie diskutierten, ob Rentenanlagen wieder schlau w\u00e4ren, was mit den Aktienquoten passieren m\u00fcsste und welche Alternativen Anlagen auch eine Idee f\u00fcr Stiftungsverm\u00f6gen w\u00e4ren. Fragen, die uns die Stiftungsbrille aufsetzen und drei Lehren f\u00fcr die Fondsanlage von Stiftungen<\/a> ableiten lassen.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Wenn Institutionelle Investoren aus dem N\u00e4hk\u00e4stchen plaudern, dann ist das f\u00fcr uns immer richtig spannend. Umso dankbarer waren und sind wir, dass wir wieder auf dem FAROS Institutional Investors Forum zu Gast sein durften. Bei Pensionskassen, gro\u00dfen Stiftungen oder Versorgungswerken stehen in der Regel verschiedene Ans\u00e4tze in der Asset Allocation zur Diskussion. Die Argumentationen, warum hier die Rentenquote hochgefahren, dort die Aktienquote reduziert und insgesamt die Quote Alternativer Anlagen aufgestockt wird, sind aus Stiftungssicht sehr spannend. Denn was institutionelle Verm\u00f6gensinhaber in der Kapitalanlage leisten, ist Handwerk auf hohem Niveau und gesellschaftlich relevant. Umso mehr interessierte uns, wie die deutschen institutionellen Kapital-Dickschiffe der aktuellen Gemengelage begegnen.<\/p>\n\n\n\n

Lehre Nummer 1: Anleiheinvestments k\u00f6nnten ein Comeback feiern<\/h2>\n\n\n\n

Das derzeitige Kapitalmarktumfeld ist gepr\u00e4gt von einem historischen Zinsanstieg. Es wurde von einem 500-Jahres-Ereignis gesprochen. Angesichts dessen war es fast schon Usus, vom Zins insgesamt unabh\u00e4ngiger zu werden. \u00dcbersetzen Stiftungen dies in ihre Anlagen, hei\u00dft dies, Anleiheanlagen weniger stark zu gewichten \u2013 und eben nicht den Fehler zu machen, die h\u00f6heren Zinsen wieder zum Ma\u00dfstab zu nehmen. Andererseits k\u00f6nnte das aktuelle Umfeld auch Eines sein, in dem die Anleihe auf Jahre hinaus wieder ein \u00e4u\u00dferst spannendes Investment sein k\u00f6nnte. Die sich aus Stiftungssicht hier anschlie\u00dfende Frage ist jene nach der richtigen Anleihequote. Als Antwort darauf taugt ein Satz, den viele der Institutionellen implizit in Vortr\u00e4gen und Diskussionsbeitr\u00e4gen best\u00e4tigten: Multi Asset ist gekommen, um zu bleiben, entsprechend sind die Zeiten einer 70 oder 80%igen Anleihequote auf absehbare Zeit erst einmal vorbei.<\/p>\n\n\n\n

Lehre Nummer 2: Reportings werden Stiftungen den 1,5-Grad-Pfad anfassbar machen<\/h2>\n\n\n\n

Neben der Anleihequote gab es auf dem FAROS Institutional Investors Forum auch Orientierung zum 1,5-Grad-Pfad. F\u00fcr Stiftungen wird es k\u00fcnftig eine relevante Frage sein, Frage, ob die Investment Manager, in deren Fondsprodukte sie investieren, sprechf\u00e4hig zum 1,5-Grad-Pfad sind. In den Diskussionen wurde deutlich darauf abgestellt, dass die Asset Manager k\u00fcnftig glaubw\u00fcrdig werden zeigen m\u00fcssen, dass sich zum 1,5-Grad-Pfad verpflichten. Das Werkzeug dazu ist das Reporting. F\u00fcr Stiftungen steckte hier ein versteckter Hinweis drin: Sie sollten nach einen stiftungsspezifischen Reporting fragen, das auch den 1,5-Grad-Pfad zeigt bzw. aus dem hervorgeht, dass ein authentisches 1,5-Grad-Comittment vorliegt. Authentisch, dieses Wort das wir auch so gerne verwenden, wird im Berichtswesen auch zu Stiftungsfonds und stiftungsgeeigneten Fonds gewichtiger werden.<\/p>\n\n\n\n

\"FondsFibel\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Lehre Nummer 3: Stiftungen sollten einen Private Market-Bias ausbilden<\/h2>\n\n\n\n

Wozu Stiftungen zudem auch eine Haltung auspr\u00e4gen sollten sind Private Markets Investments. Gemeint sind hier Anlagen in Infrastruktur, Private Equity, Private Debt oder Infrastructure Debt. Auf der FIIF wurden hier spannende Fragen aufgeworfen, die auch f\u00fcr Stiftungen spannend sind. Beispielsweise warf ein Panel die Frage auf, ob Infrastruktur wirklich eine dekorrelierte Anlageklasse sei. Festgemacht wurde dies an der Beobachtung, dass der Zusammenhang zwischen Zinsniveau und Rendite von Infrastrukturanlagen durchaus gegeben sei. Jetzt, wo der Zins merklich gestiegen ist, d\u00fcrfte dies die Renditen von Infrastrukturanlagen tangieren. Zudem sei bspw. der Bereich Erneuerbare Energien mittlerweile ein komplett erwachsener Markt. Sprich: Hier lasse sich verl\u00e4sslich investieren.<\/p>\n\n\n\n

J-Curve-Effekt k\u00f6nnen sich auch Stiftungen zu Nutze machen<\/h2>\n\n\n\n

Bedeutet aus Stiftungssicht zweierlei: Einmal kann hier guten Gewissens investiert werden, zum anderen h\u00e4ngen aber die Renditen durchaus auch an Parametern, an den Aktien- und Rentenanlagen eben auch h\u00e4ngen. Losgel\u00f6st sind Private Markets-Anlagen nicht, ihre Renditen schweben nicht \u201efrei im Raum\u201c. Dennoch machen sie gerade bei Anlegen mit langen Anlagehorizonten sehr viel Sinn. Zu dieser Anlegergruppe geh\u00f6ren Stiftungen definitiv. Wer auf lange Sicht etwa in Private Equity anlege, der profitiere \u201ehinten raus\u201c vom J-Curve-Effekt. Anfangs sind die Renditen gering, wer aber durchhalte und den langen Atem h\u00e4tte, der w\u00fcrde \u00fcberproportional profitieren. Das Stichwort Stiftungsrechtsreform, die zum 1.7.2023 in Kraft tritt, kommt einem hier in den Sinn.<\/p>\n\n\n\n

\"vtfds2023<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Das FAROS Institutional Investors Forum im Rahmen der von der DFV Euro Finance Group organisierten Euro Finance Week hielt wieder das bereit, was eine Veranstaltung f\u00fcr institutionelle Anleger leisten muss. Sie lieferte Impulse und war gleichzeitig Reflexionsfl\u00e4che, auch f\u00fcr Stiftungsentscheiderinnen und -entscheider, von denen doch der\/die eine oder andere den Weg ins Kap Europa nach Frankfurt am Main gefunden hatte. Was wir aus Stiftungssicht mitnehmen ist sicherlich die Erkenntnis, dass Private Markets-Anlagen inklusive Immobilien einen festen Platz im Stiftungsverm\u00f6gen haben m\u00fcssen, wenn die Vulnerabilit\u00e4t der Renditen auf Gesamtportfolioebene reduziert werden soll. Andererseits ist Diversifikation aber das Gebot der n\u00e4chsten Jahre. Nicht nur weil Stiftungen dem Diversifikationsgebot zu folgen haben, sondern weil das Jahr 2022 gezeigt hat, welche Szenarien drohen k\u00f6nnen. Genau dann ist \u201esmooth aussitzen\u201c keine Strategie f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen.<\/p>\n\n\n\n

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Er ist Herausgeber der FondsFibel f\u00fcr Stiftungen & NPOs, dem f\u00fchrenden Nachschlagewerk f\u00fcr Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds (www.fondsfibel.de), Vortr\u00e4ge h\u00e4lt er vor allem zum Thema \u201aStiftungen und ihr Weg in die digitale Welt\u2018. F\u00fcr beide Themen betreibt er den Blog #stiftungenst\u00e4rken.\",\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.fondsfibel.de\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/stiftungsmarktplatz.eu\\\/blog\\\/author\\\/tobias-karow\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Der Zinsanstieg in diesem Jahr war ein 500-Jahres-Ereignis - Der Stiftungsblog f\u00fcr die Stiftungspraxis","description":"Dass der Zinsanstieg in diesem ein 500-Jahres-Ereignis gewesen ist, dar\u00fcber l\u00e4sst sich nicht streiten. Wohl aber dar\u00fcber, wie auch Stiftungen jetzt mit dieser neuen Gemengelange umgehen. 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