{"id":4431,"date":"2022-08-02T14:37:00","date_gmt":"2022-08-02T12:37:00","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=4431"},"modified":"2022-08-04T16:47:51","modified_gmt":"2022-08-04T14:47:51","slug":"drei-jahre-jeden-monat-ausgeschuettet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/drei-jahre-jeden-monat-ausgeschuettet\/","title":{"rendered":"Drei Jahre jeden Monat ausgesch\u00fcttet"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 8<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Drei Jahre am Markt und jeden Monat ausgesch\u00fcttet, das geht heute noch. Erst recht als dass an der B\u00f6rse ja bisweilen der Eindruck einer Parallelwelt entsteht, in der zum Beispiel die Notierung einer Tenbagger-Aktie nichts mehr mit deren wirtschaftlichen Realit\u00e4t zu tun hat. Auf der Anleiheseite sieht man eher \u00dcbertreibungen nach unten. Aktuell gilt das f\u00fcr zahlreiche reine Fixed-Income-Fonds, so auch den FU Bonds Monthly Income, der von Heemann gemanagt wird<\/a>: Die Coupons stimmen, werden bedient, Rating-Agenturen stufen regelm\u00e4\u00dfig Anleihen des Portfolios hoch – die Notierung aber f\u00e4llt. Wir schauen etwas tiefer in den Fonds und haben die Macher interviewt. Hier das Ergebnis.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Monatliche Aussch\u00fcttung erfolgt regelm\u00e4\u00dfig, im August zum 36. Mal in Folge<\/h2>\n\n\n\n

Der FU Fonds – Bonds Monthly Income weist mit monatlichen Aussch\u00fcttungen eine f\u00fcr Stiftungen interessante Aussch\u00fcttungspolitik auf. Investiert wird in ausgew\u00e4hlte h\u00f6herverzinsliche Anleihen von europ\u00e4ischen Unternehmen aus dem Nicht-Banken-Bereich. Die Auswahl der Wertpapiere durch das Fondsmanagement erfolgt auf Basis fundamental orientierter und wertpapierspezifischer Kriterien unter Ber\u00fccksichtigung des Zins- und volkswirtschaftlichen Umfeldes. F\u00fcr den Fonds werden mind. 51% und bis zu 100% des Fonds-Verm\u00f6gens in Euro (EUR) denominierten Anleihen von Emittenten mit Hauptsitz in Europa erworben. Der Fonds kann auch in begrenztem Umfang in USD- und CHF-Anleihen, REITs, Aktien- und Wandelanleihen sowie in geringem Umfang in Anteile an Investmentfonds investieren.<\/p>\n\n\n\n

Parallelwelt konkret: Gutes Monatsergebnis \u2013 Kurs leidet weiter<\/h2>\n\n\n\n

Das alles wird nun seit 3 Jahren von den Fondsmanagern Norbert Schmidt und Gerhard Mayer akribisch umgesetzt<\/a>. Ziel des Fonds ist es, aus dem ordentlichen Ertrag 0,25% jeden Monat auszusch\u00fctten, also 3% p.a. Das hat bislang in jedem einzelnen Monat geklappt, zumeist liegt der ordentliche Ertrag um 30 Cent oder dar\u00fcber. Der Mehrbetrag wird thesauriert und einmal j\u00e4hrlich im April zus\u00e4tzlich ausgesch\u00fcttet. Dieser Zusatzbetrag lag bislang bei 0,46% im April 2020, 0,48% im April 2021 und zuletzt 0,5% im April 2022. F\u00fcr den Juni 2022 ergibt sich das gewohnte Bild: Es wurden laufende Ertr\u00e4ge nach Kosten von 0,31 Euro pro Anteil erwirtschaftet. Am 15. Juni wurde die turnusm\u00e4\u00dfige Aussch\u00fcttung von 0,25 Euro pro Anteil geleistet. Der f\u00fcr die n\u00e4chste Sonderaussch\u00fcttung im April 2023 vorgetragene und aussch\u00fcttungsf\u00e4hige Gewinn betr\u00e4gt aktuell 0,70 Euro pro Anteil. Und der Kurs des Fonds? Rauschte auf Monatssicht im Juni um 6,39% ab. So viel zur Parallelwelt.<\/p>\n\n\n\n

LESETIPP:<\/u><\/em><\/strong> <\/em>
Auf unserer Fondsanlageplattform f\u00fcr Stiftungen & NPOen<\/a> finden Sie einen Deep Dive zum Konzept des FU Bonds Monthly Income in der Rubrik DIE NEUEN.<\/em><\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Aussch\u00fcttungsziel bleibt Weiterhin bei 3% plus X<\/h2>\n\n\n\n

Das Leistungsversprechen der regelm\u00e4\u00dfigen Aussch\u00fcttungen aus dem Ertrag, nicht aus der Substanz, gilt f\u00fcr Schmidt und Mayer weiterhin: \u201eSeit Fondsstart erhielten Anleger regelm\u00e4\u00dfig und planbar Aussch\u00fcttungen. In ausnahmslos jedem Monat wurde ein h\u00f6herer Ertrag als die Basis-Aussch\u00fcttung von monatlich 0,25 Euro je Fondsanteil erwirtschaftet und zus\u00e4tzlich f\u00fcr die j\u00e4hrliche Sonderaussch\u00fcttung angespart. Dies wird auch so fortgef\u00fchrt, wobei der Fonds vom Ende der Niedrigzinsphase auf der Ertragsseite und von einer weiteren Fixkostendegression auf der Kostenseite profitiert. Unser Leistungsversprechen hat daher weiterhin vollumf\u00e4nglich Bestand.\u201c Auch angesichts der Inflation bleibt es beim Ziel 3% plus X: \u201eEs ist unser Ziel, die j\u00e4hrlichen Aussch\u00fcttungen weiterhin moderat und kontinuierlich zu erh\u00f6hen und zus\u00e4tzlich auch teilweise Thesaurierungen vorzunehmen.\u201c<\/p>\n\n\n\n

Offener Dialog besonders wichtig, wenn der Kurs unter Wasser ist<\/h2>\n\n\n\n

Der Kurs steht derzeit deutlich unter 100, \u201edas nagt schon an einem\u201c gew\u00e4hrte Schmidt zum Beispiel am Rande des Fondskongresses in Mannheim Einblick in die Seelenlage. Und nat\u00fcrlich l\u00f6sen Kursr\u00fcckg\u00e4nge wie w\u00e4hrend Corona oder aktuell Fragen der Anleger aus. \u201eIm Dialog mit unseren Investoren \u00fcberzeugten nicht nur unser Konzept und die gr\u00fcndliche Analyse. Es gab auch ein Verst\u00e4ndnis, dass Kursschwankungen zwar zun\u00e4chst unsch\u00f6n sind, jedoch nur Momentaufnahmen sind und die Chancen die Risiken bei weitem \u00fcbertreffen.\u201c Eine \u00c4nderung der Fondsstrategie steht also nicht zur Debatte. Und auch kein ver\u00e4ndertes Handeln, etwa das Halten von Anleihen bis zur Endf\u00e4lligkeit. Im Gegenteil, agiles Handeln sei das Gebot der Stunde: \u201eWir nutzen die Phase, um unser Portfolio laufend zu optimieren. Dies hat dazu gef\u00fchrt, dass wir die Quote der von Standard & Poor\u2019s mit einem Rating bewerteten Unternehmen sowohl vom Anteil als auch vom durchschnittlichen Rating erh\u00f6ht haben, ohne Einbu\u00dfen bei unseren Renditeerwartungen zu machen. Zweitens haben wir die M\u00f6glichkeit genutzt, Anleihen zu g\u00fcnstigen Kursen zur\u00fcckzukaufen, nachdem wir diese vor ein paar Monaten noch zu deutlich h\u00f6heren Kursen verkauft hatten. Und drittens kann der Fall eintreten, dass die Entwicklung einzelner Emittenten nicht mehr erwartungsgem\u00e4\u00df verl\u00e4uft. Dann spielen wir die St\u00e4rken des aktiven Managements aus und tauschen Einzelpositionen zu gleichen Kursen aus\u201c erl\u00e4utern die beiden Manager.<\/p>\n\n\n\n

TV-TIPP:<\/u><\/em><\/strong> <\/em>
In Folge 2 unseres TV-Talks rund um Stiftungsfonds & Co. sprechen wir mit den Stiftungsexperten Peter Schneider und Frank Wettlauffer zu den Themen Zinsanstieg und Umschichtungserl\u00f6s. Finden Sie auf <\/em>www.f<\/em><\/a>o<\/a><\/em>ndsfibel.de<\/em><\/a> oder auf unserem Youtube-Kanal<\/a>.<\/em> <\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Aktives und agiles Handeln in ganz konkreter Umsetzung<\/h2>\n\n\n\n

Aktives und agiles Handeln \u2013 wie sieht das ganz konkret aus? Dazu Beispiele, zun\u00e4chst zur 8,5%-Danaos 21\/28-Anleihe (WKN A3KLSP), die von der Ratingagentur S&P von BB- auf BB hochgestuft wurde. Danaos ist einer der gr\u00f6\u00dften unabh\u00e4ngigen Eigent\u00fcmer moderner Containerschiffe. Das Gesch\u00e4ftsmodell besteht in der langfristigen Vermietung von Containerschiffen an die weltweit f\u00fchrenden Container-Reedereien. Mit vertraglich gesicherten Einnahmen von 2,7 Mrd. USD bis 2028 verf\u00fcgt das Unternehmen \u00fcber eine hohe Visibilit\u00e4t und Planbarkeit zuk\u00fcnftiger Ertr\u00e4ge. Zudem profitiert das Unternehmen vom hervorragenden Branchenumfeld, welches durch branchenweite Rating-Upgrades von internationalen Container-Reedereien wie CMA-CGM dokumentiert ist. Das Kontrahenten-Risiko ist damit erheblich niedriger als vor dem Ausbruch der Corona-Pandemie im Jahr 2020. Schmidt und Mayer hatten bereits ab Juni 2020 die Containerschifffahrtsbranche fr\u00fchzeitig sehr positiv eingesch\u00e4tzt. Erste Positionen in Anleihen aus der Containerschifffahrtsbranche wurden im Sommer 2020 aufgebaut. Zulieferer der Reedereien wie Seaspan und Danaos als Vermieter von Schiffen wurden folgerichtig als weitere Profiteure des Aufschwungs identifiziert. Schmidt: \u201eNachdem wir die Anleihe in signifikantem Volumen im Mai 2022 in das Portfolio aufgenommen haben, freuen wir uns \u00fcber das kurz danach erfolgte Rating-Upgrade von S&P. W\u00e4hrend passive Fonds wie ETFs aufgrund gegebenenfalls bestehender Ratingrestriktionen den Rating-Upgrades und damit der Kursentwicklung hinterherlaufen, erlaubt unsere aktive und vorausschauende Einzeltitelauswahl eine nachhaltige \u00dcberrendite. Die Performance der Danaos-Anleihe belegt dies eindrucksvoll.“<\/p>\n\n\n\n

Beispiel Stada-Anleihe: Ausverkaufspreise genutzt<\/h2>\n\n\n\n

Ein anderes Beispiel ist die Herangehensweise bei einer 1,75%-Anleihe von Stada, dem deutschen Arzneimittelhersteller. Der Kauf der 1,75%-STADA Arzneimittel AG-Anleihe durch den Fonds erfolgte in der ersten M\u00e4rz-H\u00e4lfte 2022 zum Kurs von unter 95%. Vier Wochen sp\u00e4ter erfolgte die planm\u00e4\u00dfige R\u00fcckzahlung zu 100%. Dazu Schmidt: \u201eZuletzt war STADA aufgrund bestehender operativer Gesch\u00e4fte in Russland in der Presse. Nach unserer Einsch\u00e4tzung f\u00fchrte die undifferenzierte Betrachtung beschlossener Sanktionen zu Ausverkaufspreisen der 1,75%-STADA Arzneimittel AG-Anleihe. Der Verk\u00e4ufer war bereit, den Zinsertrag von etwa drei Jahren zu opfern, um eine sofortige, aber geminderte R\u00fcckzahlung zu erhalten. Wir haben die Anleihe zielgerichtet aufgrund unserer fundamentalen Einsch\u00e4tzung und dem Wissen um die Vorrangigkeit innerhalb der Kapitalstruktur in das Fondsportfolio zum attraktiven Kurs von unter 95% aufgenommen.“ Und Mayer erg\u00e4nzt: „Die kurze Haltedauer von etwa vier Wochen f\u00fchrte zu einer sehr schnellen Hebung der stillen Reserven. Aufgrund der marktbreiten Kursr\u00fcckg\u00e4nge kann der R\u00fcckzahlungsbetrag nun abermals in andere attraktiv rentierende Anleihen bonit\u00e4tsstarker Emittenten reinvestiert werden.“<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Der Bonds Monthly Income hat sein Leistungsversprechen bislang zu 100% eingehalten. Das Portfolio verf\u00fcgt \u00fcber einen Durchschnittscoupon von mehr als 6%. Durch die Notierung deutlich unter 100 betr\u00e4gt die Einstiegsrendite sogar knapp 9%. Ganz offenbar rechnet der Markt angesichts un\u00fcbersichtlicher konjunktureller Rahmenbedingungen mit breiten Ausf\u00e4llen, denn das Minus der Anleihenotierungen ist mit der Angst vor deutlichen weiteren Zinssteigerungen allein nicht zu begr\u00fcnden. An diesem Punkt kommt das aktive Management ins Spiel, und hier sehen wir angesichts des konzentrierten Portfolios deutlich mehr Chancen als Risiken.<\/p>\n\n\n\n

Und das sagen die Macher Norbert Schmidt und Gerhard Mayer im Interview mit Stefan Preu\u00df zur Entstehungsgeschichte, dem Jetzt und der Zukunft des Fonds:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201e<\/strong>Investieren viel Zeit in unsere Fundamentalanalyse\u201c<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Welche Gr\u00fcnde, auf Basis welcher Analyseergebnisse, haben sie vor drei Jahren veranlasst, den Fonds aufzulegen? Welche konkreten strukturellen Chancen hatten Sie identifiziert? Haben Sie das im Rahmen Ihrer Erwartungen umsetzen k\u00f6nnen?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Wir sehen unseren Fokus auf europ\u00e4ische h\u00f6herverzinsliche Anleihen als eine logische Weiterentwicklung eines vorherigen gemeinsamen Mandats. Wir blicken bei europ\u00e4ischen High Yields auf einen Markt mit jahrzehntelangem Track Record, der \u00fcber Konjunkturzyklen hinweg reale Performance-Beitr\u00e4ge liefert. Wir haben bereits in der Vergangenheit unsere analytischen F\u00e4higkeiten und die Alpha-Generierung bei einer aktiven Strategie unter Beweis gestellt. Und die t\u00e4gliche Abgrenzung der St\u00fcckzinsen macht Anleiheinvestments au\u00dferordentlich planbar. Der Schritt zur monatlichen Aussch\u00fcttungspolitik war dann nur noch klein. All dies haben wir so auch von Beginn an umgesetzt. Lediglich die gro\u00dfen Marktschwankungen sehen wir als exogen an.<\/p>\n\n\n\n

Verf\u00fcgen Sie \u00fcber Kenntnis, wer im Fonds investiert ist? Welches Feedback haben Sie von Investoren im Laufe der Jahre erhalten, welches erhalten Sie aktuell?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Im Investorenkreis haben wir kleine und gro\u00dfe Privatinvestoren sowie drei Stiftungen, von denen wir wissen. Insgesamt sind unsere Investoren au\u00dferordentlich treu, aber auch eher schweigsam. Es gibt ein gro\u00dfes Vertrauen in unsere Leistung. Aber nat\u00fcrlich l\u00f6sen Kursr\u00fcckg\u00e4nge wie w\u00e4hrend Corona oder aktuell zun\u00e4chst Fragen aus. Im Dialog \u00fcberzeugten nicht nur unser Konzept und die gr\u00fcndliche Analyse. Es gab auch ein Verst\u00e4ndnis, dass Kursschwankungen zwar zun\u00e4chst unsch\u00f6n sind, jedoch nur Momentaufnahmen sind und die Chancen die Risiken bei weitem \u00fcbertreffen.<\/p>\n\n\n\n

Wie haben sich die Mittelzufl\u00fcsse in diesen 3 Jahren entwickelt?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Wir freuen uns \u00fcber kontinuierliche Mittelzufl\u00fcsse seit Fondsauflage. In Stressphasen wie w\u00e4hrend Corona oder aktuell ist die Steigerung der Fondsanteile jedoch niedriger als zu \u201enormalen\u201c Zeiten. Seit Ende 2021 freuen wir uns dar\u00fcber, das Fondvolumen auf \u00fcber 20 Mio. Euro gesteigert zu haben.<\/p>\n\n\n\n

Sie haben in Bereiche wie Containerschifffahrt, Getr\u00e4nkeabf\u00fcllung etc. investiert. Was waren Ihre besten Ideen?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Containerschifffahrt und Getr\u00e4nkeabf\u00fcllung sind bereits echte Volltreffer. Ein Beispiel ist unsere 7,5%-CMA-CGM-Anleihe, die wir Ende 2020 zu Kursen von unter 100 gekauft haben und im Sommer 2021 Kursgewinne bei Kursen von \u00fcber 110 realisiert haben. Nun erfolgte der R\u00fcckkauf zu Kursen von unter 103,75. Sollte CMA-CGM von der M\u00f6glichkeit Gebrauch machen, die Anleihe zum erstm\u00f6glichen K\u00fcndigungstermin im Januar 2023 zum Kurs von 103,75 zu k\u00fcndigen, werden wir 7,5% Kupon vereinnahmt haben und einen Kursgewinn erzielen mit einem BB+ gerateten Emittenten. Ein weiterer Erfolg ist unser Investment in die Refresco Group \u2013 marktf\u00fchrender Getr\u00e4nkeabf\u00fcller in Europa und Nordamerika. Die Anleihe war unser zuletzt gr\u00f6\u00dftes Einzelinvestment. Mitte Juli 2022 erhielten wir die erwartete vorzeitige R\u00fcckzahlung zum Kurs von 101.625. Da der Markt in der Zwischenzeit um \u00fcber 10% nachgegeben hat, l\u00e4sst sich erahnen, dass die freigewordene Liquidit\u00e4t zum perfekten Zeitpunkt kommt, um auf reduzierten Kursniveaus in attraktive Anleihen anderer bonit\u00e4tsstarker Emittenten zu investieren.<\/p>\n\n\n\n

Gab es auch F\u00e4lle, in denen Sie Investitionsentscheidungen zeitnah revidiert haben?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Kurzfristige Revidierungen wollen wir vollst\u00e4ndig vermeiden. Hierf\u00fcr investieren wir viel Zeit in unsere Fundamentalanalyse jedes Emittenten. Bei Einzelinvestments verfolgen wir auch \u00fcblicherweise eine Politik der kleinen Schritte, sprich einen Einstieg \u00fcber mehrere kleinere Zuk\u00e4ufe, sofern sich unsere Investmenthypothesen best\u00e4tigen. Es gab bis jetzt eine Ausnahme im Luftfahrtbereich im Zusammenhang mit Corona, wobei wir hier einen aus heutiger Sicht hervorragenden Ausstiegskurs von 96 realisieren konnten.<\/p>\n\n\n\n

Gibt es Anleihen im Portfolio, die Sie seit Auflage halten?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Von den 26 Anleihen, die wir Ende 2019 gehalten haben, sind weiterhin 10 Anleihen im aktuellen Portfolio enthalten. Teilweise handelt es sich hierbei auch um die Nachfolge-Anleihen von damals. Wir legen trotz allem Wert auf einen aktiven Ansatz, um permanent anpassungsf\u00e4hig zu sein an sich wandelnde Marktbedingungen. Unsere Turnover Rate ist vergleichsweise hoch und die durchschnittliche Haltedauer betr\u00e4gt etwa 1,5 Jahre.<\/p>\n\n\n\n

Welche Segmente, Branchen erachten Sie derzeit als aussichtsreich?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Wir haben keinen spezifischen Branchenfokus und wollen uns so m\u00f6glichst breit aufstellen k\u00f6nnen. Aktuell sehen wir die Branchen Immobilien, Bau und Automotive eher kritisch und sind hier sehr restriktiv. Dies schlie\u00dft jedoch Einzelengagements innerhalb der Branche nicht aus.<\/p>\n\n\n\n

Wie entwickeln Sie grunds\u00e4tzlich Investmentideen?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Investment-Ideen entwickeln wir grunds\u00e4tzlich bottom-up. Hier m\u00fcssen Fundamentaldaten und Wertpapierkennzahlen stimmen. Neben Anleihen im High Yield-Index oder Neuemissionen haben wir weitere Ans\u00e4tze entwickelt, wie wir Investmentideen generieren k\u00f6nnen. Es gibt immer wieder Titel, die trotz entsprechender Anleihevolumina unter den Radars laufen und f\u00fcr uns eine Zusatzrendite liefern. Wenn wir sehen, dass eine ganze Branche wie beispielsweise die Container-Schifffahrt funktioniert, suchen wir in Einzelf\u00e4llen auch Anleihealternativen innerhalb der Branche.<\/p>\n\n\n\n

Bei der ESG-Positionierung gibt es in Ihrem Segment ein Datenproblem. Versuchen Sie dennoch, ESG-Kriterien so weit als m\u00f6glich zu beachten, z.B. existieren Ausschl\u00fcsse f\u00fcr z.B. R\u00fcstung (generell oder ge\u00e4chtete Waffen), Kernkraft, Tabak etc.? Welche konkreten Ma\u00dfnahmen ergreifen Sie (ergreifen Sie welche?), um m\u00f6glichst ESG-konform zu investieren?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Wir haben klare Ausschlusskriterien f\u00fcr uns definiert, u.a. f\u00fcr die Branchen R\u00fcstung, Tabak und Gl\u00fccksspiel. Wir haben uns an unser eigenes Wertesystem gebunden, das auch die ESG-Kriterien ber\u00fccksichtigt. Dar\u00fcber hinaus erhalten wir von Hauck & Aufh\u00e4user ein monatliches ESG-Reporting, dessen Aussagekraft aufgrund einer nur sehr geringen Abdeckung von aktuell weniger als 40% des Fondsvolumens eingeschr\u00e4nkt ist. Insgesamt streben wir ein ESG-Risiko an, dass die Anforderungen an unsere Risikoklasse \u00fcbererf\u00fcllt.<\/p>\n\n\n\n

Ihre Einsch\u00e4tzung: Warum ist der Fonds f\u00fcr Stiftungen geeignet? Welche Rolle kann der Fonds in einem Stiftungsportfolio einnehmen?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Wir bieten Stiftungen mit unserem Fonds Zugang zu einem attraktiven und funktionierenden Marktsegment im Anleihebereich, das attraktive laufende Aussch\u00fcttungen von \u00fcber 3% p.a. allein aus laufenden Ertr\u00e4gen bietet, aber auch professioneller und aktiver Bearbeitung bedarf. Als Baustein bewegt es sich hinsichtlich Chancen und Risiken zwischen Investment Grade-Anleihen und Aktien. Aufgrund der zuletzt teilweise hohen \u00dcbertreibungen bei Investment Grade-Anleihen und Aktien stellen ausgesuchte High Yield-Anleihen interessantes \u00f6konomisches Kapital dar<\/a> \u2013 mit hohen laufenden Kupons und Wertaufholungspotenzial durch vertraglich fixierte R\u00fcckzahlungstermine. Die aktuellen Portfoliokennzahlen mit einem Kupon von \u00fcber 6%, einer Rendite von etwa 9% und einer Duration von etwa 3 sprechen hier f\u00fcr sich.

Herr Schmidt, Herr Mayer, vielen Dank f\u00fcr diese interessanten Einblicke.

<\/strong>Das Interview f\u00fchrte Stefan Preu\u00df.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Lesezeit: <\/span> 8<\/span> Minuten<\/span><\/span>Drei Jahre am Markt und jeden Monat ausgesch\u00fcttet, das geht heute noch. Erst recht als dass an der B\u00f6rse ja bisweilen der Eindruck einer Parallelwelt entsteht, in der zum Beispiel die Notierung einer Tenbagger-Aktie nichts mehr mit deren wirtschaftlichen Realit\u00e4t zu tun hat. Auf der Anleiheseite sieht man eher \u00dcbertreibungen nach unten. Aktuell gilt das f\u00fcr zahlreiche reine Fixed-Income-Fonds, so auch den FU Bonds Monthly Income, der von Heemann gemanagt wird: Die Coupons stimmen, werden bedient, Rating-Agenturen stufen regelm\u00e4\u00dfig Anleihen des Portfolios hoch – die Notierung aber f\u00e4llt. Wir schauen etwas tiefer in den Fonds und haben die Macher interviewt. 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