{"id":3478,"date":"2022-03-10T13:52:34","date_gmt":"2022-03-10T12:52:34","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=3478"},"modified":"2022-03-16T12:35:25","modified_gmt":"2022-03-16T11:35:25","slug":"stiftungsfonds-im-sicher-ist-sicher-modus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/stiftungsfonds-im-sicher-ist-sicher-modus\/","title":{"rendered":"Stiftungsfonds im sicher-ist-sicher-Modus"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 7<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Ukraine-Krise AKTUELL: Der Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine intensiviert sich, die Verwerfungen auf den Kapital- und Energiem\u00e4rkten<\/a> drohen sich damit zusehends auszuweiten. Heute schauen wir, wie sich die neuen Fondskonzepte, die wir in regelm\u00e4\u00dfigen Abst\u00e4nden auf www.fondsfibel.de<\/a> vorstellen, in diesem Umfeld schlagen.<\/p>\n\n\n\n

HAC Marathon Stiftungsfonds: Neues Allzeithoch erreicht<\/h2>\n\n\n\n

Stiftungsfonds im sicher-ist-sicher-Modus, daf\u00fcr k\u00f6nnte der HAC Marathon Stiftungsfonds <\/a>Pate stehen im aktuellen Umfeld. Der Fonds vertraut als regelbasiertes Angebot dem so genannten Pfadfinder-System. Dabei handelt es sich um ein selbstentwickeltes, mehrfach ausgezeichnetes Analysetool. Dieses Tool hat w\u00e4hrend des Coronacrashs im M\u00e4rz 2020 hervorragend gearbeitet \u2013 und auch aktuell sorgt es f\u00fcr au\u00dfergew\u00f6hnlichen Erfolg: Der Fonds hat am Montag ein neues Allzeithoch erklommen! In der j\u00fcngsten \u00dcberpr\u00fcfung des Aktienportfolios im Marathon Stiftungsfonds ist der Anteil europ\u00e4ischer und amerikanischer Aktien signifikant geschrumpft und der Anteil von Qualit\u00e4tsaktien aus Asien deutlich gewachsen.

Das berichtet Fondsmanager Daniel Haase: \u201eAuf die Wertentwicklung des Stiftungsfonds hat sich diese Ver\u00e4nderung sehr positiv ausgewirkt. Zwar mussten auch unsere Aktien R\u00fccksetzer hinnehmen, doch diese fielen kleiner aus als die Ertr\u00e4ge der vom Pfadfinder-System veranlassten Absicherungsma\u00dfnahmen. In der Folge legte der Stiftungsfonds in dieser Woche zu.\u201c Auch wenn dies nur eine Momentaufnahme sei, die keine Garantie f\u00fcr zuk\u00fcnftige Entwicklungen bietet, so verdeutlicht sie doch ziemlich eindr\u00fccklich, dass Qualit\u00e4t bei der Aktienauswahl und aktives Risikomanagement im aktuellen Umfeld gro\u00dfe Vorteile bietet.<\/p>\n\n\n\n

Grunds\u00e4tzliche Ausrichtung \u00fcberdenken \u2013 Abh\u00e4ngigkeit von Europa minimieren<\/h2>\n\n\n\n

Der Erfolg kommt nicht von ungef\u00e4hr und folgt zwei grundlegenden Gedanken: \u201eSchon seit Jahren predigen wir bei HAC, dass jeder, der sein laufendes Einkommen in Euro bezieht, dessen Immobilienverm\u00f6gen in Deutschland\/Europa steht und dessen Unternehmen ebenfalls in Europa beheimatet ist, zumindest in seinem Wertpapierdepot einen internationalen Ansatz verfolgen sollte, um so wenigstens in Teilen seine Abh\u00e4ngigkeit von den Entwicklungen in Europa zu reduzieren\u201c l\u00e4sst Haase wissen. Und der zweite Gedanke: Aktien zu besitzen, wenn die Kurse fallen ist mit Risiken zu behaftet. Mindestens genauso gro\u00df ist das Risiko, Aktien nicht<\/strong> zu besitzen, wenn sie steigen. Hier d\u00fcrfte das Pfadfinder-Tool \u2013 wie 2020, rechtzeitig die Signale senden, die Absicherungen aufzul\u00f6sen, was wiederum Zusatzertr\u00e4ge verspricht.<\/p>\n\n\n\n

\"Handicap-International<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Conservative Concept Gamma Plus: Leichter Gewinn auf Monatsbasis<\/h2>\n\n\n\n

Der Gamma Plus konnte im Februar 0,16% zulegen und somit das Versprechen halten, in Krisenzeiten als Anker zu dienen. \u201eDer Abverkauf fand sehr kontrolliert statt, und der gro\u00dfe sell-off blieb aus. Ebenso ist der Markt nicht in den Panikmodus gewechselt, wie wir es zum Beispiel vor knapp 2 Jahren beim \u201eCorona-Crash\u201c gesehen haben\u201c analysiert Fondsmanager Markus Buchmann<\/a>. Sehr gut zu erkennen ist dies an der Volatilit\u00e4t. Diese lag im Februar am Hauptmarkt S&P 500 im 30er Bereich, teilweise sogar darunter. <\/p>\n\n\n\n

Vor 2 Jahren dagegen haben wir sehr schnell Vola-Niveaus von 50, 60 und sp\u00e4ter sogar \u00fcber 80 gesehen, was seinerzeit auch zu Ertr\u00e4gen beim Gamma Plus gef\u00fchrt hatte. \u201eDaher w\u00fcrde ich dieses Event zurzeit (!)<\/strong> auch nicht als Schwarzen Schwan, systemischen Schock oder Tail-Event bezeichnen. Vor allem, da sich die M\u00e4rkte au\u00dferhalb Europas recht stabil zeigen.\u201c An der Grundausrichtung in dieser angespannten Zeit hat sich nichts ge\u00e4ndert. Wie immer ist der Gamma Plus \u201enetto Long Put\u201c. Das hei\u00dft, sollte sich die Ukraine-Krise weiter versch\u00e4rfen und die M\u00e4rkte weltweit in den Panikmodus versetzen, mit gleichzeitig stark ansteigender Volatilit\u00e4t, ist der Gamma Plus nach Einsch\u00e4tzung Buchmanns in der Lage vom Crash zu profitieren und ein Gesamtportfolio etwas zu federn.<\/p>\n\n\n\n

\"FAROS<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Steigende M\u00e4rkte derzeit nicht das Wunschszenario f\u00fcr den Gamma Plus<\/h2>\n\n\n\n

So komisch sich das anh\u00f6rt: Steigende M\u00e4rkte sind derzeit nicht das Wunschszenario f\u00fcr den Fonds. Sie w\u00fcrden zwar zu einem schnelleren Anstieg des NAV f\u00fchren. \u201eAuch wenn dies positiv klingt, ist es definitiv nicht das Wunschszenario, da sich das Umfeld f\u00fcr neue Positionen etwas verschlechtern w\u00fcrde\u201c, so Buchmann. Gr\u00fcnde: abflachende Volatilit\u00e4ts-Schiefe, fallende Vola. \u201eIn etwa auf aktuellem Niveau oszillierende M\u00e4rkte w\u00fcrden ein interessantes Umfeld f\u00fcr zuk\u00fcnftige Positionser\u00f6ffnungen bieten, auch wenn der NAV dann dementsprechend einigen Schwankungen ausgesetzt w\u00e4re.<\/p>\n\n\n\n

Weiter fallende M\u00e4rkte, vor allem aber eine stark ansteigende Volatilit\u00e4t, w\u00fcrden nicht nur das Umfeld f\u00fcr das Positionsmanagement in der Zukunft verbessern, sondern auch die M\u00f6glichkeit bieten, au\u00dferplanm\u00e4\u00dfige Ertr\u00e4ge zu generieren\u201c erl\u00e4utert der Fondsmanager. Diese m\u00f6glichen Ertr\u00e4ge setzen sich aus zwei Komponenten zusammen: Positiver innerer Wert und Volatilit\u00e4t. Beide naturgem\u00e4\u00df hervorgerufen durch den Long Put \u00dcberhang. Ganz wichtig ist es Buchmann zu betonen, dass der Gamma Plus nach unten offen ist: \u201eDas hei\u00dft, es gibt kein Level im Markt und der Volatilit\u00e4t, an dem sich die Ertragskomponente umkehren w\u00fcrde. Sprich, je tiefer der Markt f\u00e4llt, und je h\u00f6her die Volatilit\u00e4t steigt, desto besser.\u201c<\/p>\n\n\n\n

Squad Aguja Opportunities: Kurzfristig im Minus, langfristig hohes Plus<\/h2>\n\n\n\n

Der Mischfonds mit ESG-Komponente hat in den ersten beiden Monaten gut 7% an Wert eingeb\u00fc\u00dft, ist langfristig seit Auflage 2016 aber weiterhin mit 57% im Plus. \u201eMit der aktuellen Kriegs-Eskalation hatten wir nicht gerechnet\u201c teilt das Fondsmanagement mit. Und weiter: \u201eSpeziell europ\u00e4ische Aktien gerieten teils heftig unter Druck. Aus rationaler Investorensicht ist es unserer Meinung nach dennoch wichtig, wie auch in der Corona-Krise, Ruhe zu bewahren. <\/p>\n\n\n\n

Grunds\u00e4tzlich befindet sich die Wirtschaft aktuell in einer guten Verfassung. Wir beobachten sehr genau den weiteren Verlauf dieser tragischen Lage. Eine Auswirkung steht jedenfalls schon fest: Es wird wesentlich mehr in R\u00fcstung und Energieversorgung investiert werden (Konjunkturprogramm) und wahrscheinlich den Zusammenhalt Europas st\u00e4rken. H\u00f6here Rohstoffpreise, Sanktionen und der Wegfall von Absatzm\u00e4rkten werden die Wirtschaft nat\u00fcrlich belasten, aktuell erscheint dies aber noch verkraftbar. Aus diesem Grund wurde aktuell keine signifikante \u00c4nderung an der Positionierung vorgenommen.\u201c (Stand 28.2.)<\/p>\n\n\n\n

\u00dcberwiegend positive Nachrichten aus den Unternehmen im Portfolio<\/h2>\n\n\n\n

Zum Monatsbeginn berichtete Spin Master (u.a. Paw Patrol Franchise) sehr gute Zahlen f\u00fcr das 4. Quartal. Im Rahmen des darauffolgenden Kurssprungs von rund 10% wurde die Position verkauft. EG7 legte starke Zahlen f\u00fcr das 4. Quartal 2021 vor, die mit einem organischen Wachstum von 28% weit \u00fcber den Erwartungen lagen. Auch der Ausblick geht von weiter attraktivem Wachstum aus. F\u00fcr 2022 handelt die Aktie bei einem KGV von 10 (Analysten Konsens). <\/p>\n\n\n\n

Nat\u00fcrlich wurde auch im aktuellen Kontext versucht zu antizipieren, welche direkten Auswirkungen der Ukraine-Krieg auf Unternehmen im Portfolio hat. \u201eZu nennen ist hier in erster Linie die Global Fashion Group, die eine E-Commerce Plattform unter anderem in Russland und der Ukraine betreibt (Umsatzanteil ca. 36%). Dieses Gesch\u00e4ft ist sicherlich massiv betroffen, zumindest tempor\u00e4r, doch vermutlich auch l\u00e4ngerfristig. Doch unserer Ansicht nach ist die Aktie aktuell auch ohne Wert f\u00fcr diesen Gesch\u00e4ftsteil massiv unterbewertet\u201c, so die Fondsmanager. Profitieren vom Schritt zu weniger Abh\u00e4ngigkeiten von russischem \u00d6l und Gas sollten die Energie-Werte im Portfolio: Abo Wind, Energiekontor, Pacifico Renewables Yield, La Fran\u00e7aise de l’Energie und UmweltBank (Finanzierung von Wind und Solar). <\/p>\n\n\n\n

Hilfreich f\u00fcr das Portfolio: Bereits seit Mitte 2019 wird in Xetra-Gold investiert. Diese Position bringt nicht nur Stabilit\u00e4t, sondern in der aktuellen Phase sogar Gewinnbeitr\u00e4ge ins Portfolio. (Zur neuen Rolle des Goldes im Stiftungsverm\u00f6gen<\/a>)<\/p>\n\n\n\n

\"vtfds2022<\/a><\/figure>\n\n\n\n

FU Bonds Monthly Income: Aussch\u00fcttungen werden wie geplant vorgenommen<\/h2>\n\n\n\n

Im Februar 2022 wurde eine Performance von -1,58% erzielt. Damit hielt sich der Fonds deutlich besser als ein High Yield Vergleichsindex wie etwa der ICE BofA Euro HY, der um -3,2% nachgab. Ohnehin sind die laufenden Ertr\u00e4ge von den Notierungen der einzelnen Anleihen nicht betroffen. Im Februar verdiente der FU Bonds Monthly Income wie schon im Januar 33 Cent. <\/p>\n\n\n\n

Das bedeutet: Nicht nur die angestrebte monatliche Aussch\u00fcttung von 0,25 EUR wurde verdient, sondern dar\u00fcber hinaus bereits 16 Cent f\u00fcr die Sonderaussch\u00fcttung. Am 15.02.2022 wurde die 30. Aussch\u00fcttung in Folge geleistet. Im April 2022 erfolgt die n\u00e4chste Sonderaussch\u00fcttung (0,50 Euro pro Anteil zzgl. 0,25 Euro Basis-Aussch\u00fcttung). Aufgrund der fr\u00fchzeitigen Positionierung in den Branchen Energie, Containerschifffahrt und Stahl erachtet das Fondsmanagement das Portfolio als robust gegen\u00fcber den aktuellen Entwicklungen. Die Zahl der Einzeltitel wurde leicht gesenkt, dadurch erh\u00f6hte sich der Durchschnittscoupon leicht. Weiterhin \u00fcberzeugt der Fonds die Anleger, die Mittelzufl\u00fcsse halten an. Mit der Sonderauszahlung bietet der Fonds eine Auszahlung in H\u00f6he von 3,5%.<\/p>\n\n\n\n

Fondita Healthcare<\/a>:<\/u> \u00dcberraschend Hoher R\u00fcckschlag<\/h2>\n\n\n\n

Einen \u00fcberraschend hohen R\u00fcckschlag in H\u00f6he von mehr als -12% musste der Fonds des finnischen Anbieters hinnehmen. Das ist ein noch gr\u00f6\u00dferer Draw-down als im M\u00e4rz 2020, als der Fonds -11,5% verzeichnete. Dies hat offenbar wenig mit dem Angriffskrieg Russlands zu tun, denn der Verlust entstand bereits im Januar. So hat die gr\u00f6\u00dfte Position Siegfried Holding seit Jahresanfang etwa 20% verloren. Dabei wurden inzwischen sehr gute Gesch\u00e4ftszahlen vorgelegt, worauf es ganz offenbar auf ein \u201esell on good news\u201c hinausl\u00e4uft. <\/p>\n\n\n\n

Eine \u00e4hnliche Situation bei der Straumann AG, die ebenfalls gut 20% im Januar verlor, obwohl die berichteten Zahlen und Ausblicke gut waren. Straumann betont in einer Mitteilung, in der Ukraine keine direkten Mitarbeiter zu haben, dennoch wurden 100.000 CHF an das Rote Kreuz zur Hilfe vor Ort gespendet. Zusammen mit der Marktschw\u00e4che der \u00fcbrigen Titel im Januar entstand also das Minus im Fonds. Dass das Management weiterhin von der Titelauswahl \u00fcberzeugt ist zeigt sich im geringen Cashbestand von 1,9% zum Ende Januar.<\/p>\n\n\n\n

Metzler European Dividend Sustainability: Erhebliche Umschichtungen im Januar<\/h2>\n\n\n\n

Der Fonds hat YTD (7.3.) etwas mehr als 9% an Wert eingeb\u00fc\u00dft. Ein Gro\u00dfteil davon musste allerdings bereits im Januar quittiert werden.<\/p>\n\n\n\n

Ausl\u00f6ser waren nach Auffassungen des Managements Bef\u00fcrchtungen, dass aufgrund der anhaltend hohen Inflationszahlen weltweit die Zentralbankpolitik deutlich strikter werden k\u00f6nnte mit mehreren Zinsanhebungen im Jahresverlauf, insbesondere der US-Notenbank Fed. Der Ukraine-Konflikt hatte demnach zumindest im Januar f\u00fcr die R\u00fcckgange keine entscheidende Bedeutung. \u201eAnleger positionierten sich daher in Sektoren, die von steigenden Zinsen profitieren werden, Rohstoffwerten sowie in g\u00fcnstig bewerteten Aktien. Dagegen wurden \u00fcberdurchschnittlich bewertete Qualit\u00e4ts- und Wachstumstitel massiv abverkauft\u201c benennt das Fondsmanagement seine Marktsicht. <\/p>\n\n\n\n

Kurse der Fondspositionen aus dem Bereich Qualit\u00e4t und Wachstum sanken dagegen besonders stark, zum Beispiel alternative Asset-Manager, Novo Nordisk, IMCD, Schneider Electric oder Atlas Copco. \u201eWir passten die Positionierung des Fonds im Januar signifikant an die aktuellen Marktgegebenheiten an. So reduzierten wir deutlich die Untergewichtung in Value-Titeln innerhalb verschiedenster Sektoren und kauften bei Versicherern sowie Minenbetreibern zu. Daf\u00fcr reduzierten wir Qualit\u00e4ts- und Wachstumstitel in diversen Sektoren, insbesondere bei Finanz-, Industrie- und Technologiewerten sowie Immobilien- und Medienaktien.\u201c<\/p>\n\n\n\n

TV-TIPP:<\/u><\/em><\/strong> <\/em>
Folge 1 von #fondsfibel AKTUELL<\/a> <\/u>, dem TV-Talk rund um Stiftungsfonds & Co., widmet sich dem, was Stiftungen heute in punkto Diversifikation beachten m\u00fcssen, und welche Rolle die Anlagerichtlinie dabei spielt.<\/em><\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Es ist ordentlich was los bei den NEUEN, also den Fondsideen, die es durchaus auf die Ideenliste einer Stiftung f\u00fcr ihr Fondsportfolio schaffen k\u00f6nnten. Nat\u00fcrlich wird sich das Doing in den Fonds erst nach einiger Zeit final beurteilen lassen, aber es ist gut zu wissen, dass es Konzepte gibt, die Krisen wie die aktuelle \u201egut abk\u00f6nnen\u201c. Stiftungen brauchen ja diese Felsen in der Brandung, wohlwissend dass jede Krise auch irgendwann einmal vorbei ist und dann die St\u00e4rken einer breiten Asset Allocation (Stichwort: Diversifikation des Stiftungsverm\u00f6gens<\/a> wieder ins Blickfeld r\u00fccken.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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