{"id":3365,"date":"2022-02-26T12:33:00","date_gmt":"2022-02-26T11:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=3365"},"modified":"2022-03-02T15:01:30","modified_gmt":"2022-03-02T14:01:30","slug":"stiftungsfonds-und-das-donnern-der-kanonen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/stiftungsfonds-und-das-donnern-der-kanonen\/","title":{"rendered":"Stiftungsfonds und das Donnern der Kanonen"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 5<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Ukraine-Krise AKTUELL: Es kam wie es kommen musste, so scheint es jedenfalls. Die Russischen Streitkr\u00e4fte haben sich in Bewegung gesetzt, eine internationale Krise mit langfristiger Tragweite ist entstanden, und mit ihr wird sich die politische Agenda in den kommenden Monaten und Jahren vermutlich stark ver\u00e4ndern. Gebannt haben sicherlich auch viele Stiftungsverantwortliche auf die Reaktion an den B\u00f6rsen geschaut, die erwartungsgem\u00e4\u00df scharf ausfiel. Weltweit gingen die B\u00f6rsen am vergangenen Donnerstag in die Knie. Aber was verhei\u00dft das f\u00fcr Stiftungsfonds und andere stiftungsgeeignete Fonds, und l\u00e4sst sich aus den ersten Kursreaktionen etwas aus Stiftungssicht herauslesen? Wir wagen den Versuch.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Irgendwann im 19. Jahrhundert sagte Carl Mayer von Rothschild seinen ber\u00fchmten Satz: Kaufen, wenn die Kanonen donnern, verkaufen, wenn die Violinen spielen. Dieses Bonmot f\u00fcr das Agieren an der B\u00f6rse in Kriegszeiten wird immer wieder herumgereicht, wenn wie jetzt eine kriegerische Auseinandersetzung mit globalen Konsequenzen ausgefochten wird. Wir \u00fcberlassen es den Experten, die Situation zu beurteilen, aber wir wollen uns mit den Fakten der Fonds des Clubs der 25 besch\u00e4ftigen, wie diese in den ersten Stunden auf die russische Aggression reagiert haben. Denn nat\u00fcrlich war der DAX am Donnerstag den 24.2.2022 unter Druck, knallte es auf dem B\u00f6rsenparkett, gingen die B\u00f6rsen weltweit in die Knie, knallten \u00d6l- und Goldpreise nach oben, kamen W\u00e4hrungsrelationen in Bewegung. Aber passt der Satz von Rotschild schon? Wir glauben: Eher nicht.<\/p>\n\n\n\n

Wie frei k\u00f6nnen sich die Club der 25-Fonds vom Marktgeschehen machen?<\/h2>\n\n\n\n

Im Club der 25 sind ganz verschiedene Fonds enthalten, sowohl klassische Stiftungsfonds, handwerklich hochstehende Income-Fonds, reine Aktienfonds, reine Rentenfonds, und auch dekorrelierte Bausteine aus den Segmenten Infrastruktur, Immobilien und Mikrofinanz. Beim Blick auf die Wertentwicklung in der vergangenen Woche f\u00e4llt jedoch auf, dass sich die Aufregung in den Fonds in engen Grenzen hielt. Nat\u00fcrlich waren Abschl\u00e4ge bei den jeweiligen Anteilspreisen zu sehen, aber diese lagen in der Regel unter jenen der Indizes, vor allem aber gar es praktisch keinen Ausrei\u00dfer nach unten. Das sagt \u00fcber Fonds einmal aus, dass der Streuung im Konzept an sich schon f\u00fcr ein gewisses Abfedern sorgt, zum anderen kann dieses \u201esich frei machen vom Marktgeschehen\u201c noch ein gutes St\u00fcck unterf\u00fcttert werden, so ein Fondsportfolio aus verschiedenen Anlagekonzepten, Anlagestilen und Anlageklassen zusammengestellt wird.<\/p>\n\n\n\n

Der Club der 25 und der 24. Februar<\/h2>\n\n\n\n

Aber schauen wir doch einmal in ein paar Fonds des Clubs de<\/a>r 25<\/a> hinein, was sich in der vergangenen Woche getan hat:
Aegon Global Diversified Income <\/a>\u2013 hier ging es am 24.2., also am Tag der russischen Invasion auf ukrainisches Staatsgebiet, um etwas mehr als 1,5% herab, allerdings lag dieser Abschlag weit geringer aus als jene der globalen Aktienindizes. Am Tag danach wurde zudem mehr als die H\u00e4lfte des Abschlags bereits wieder aufgeholt. Bewertung: Die F\u00e4higkeit, Dellen aufzuholen, ist nach wie vor klar vorhanden, das Portfolio leidet bislang unterproportional.<\/p>\n\n\n\n

Comgest Growth Europe<\/a> \u2013 Typisch Comgest m\u00f6chte man fast sagen. Der Fonds hat am 24.2. abermals nur leicht abgegeben, um etwas mehr als 1% bezogen auf den Anteilspreis. Das Portfolio hat zwar davor schon ein paar P\u00fcnktchen preis gegeben, der Ukraine-R\u00fccksetzer jedoch konnte dem Fonds kaum etwas anhaben. Auch hier ist die Korrektur im Grunde schon seit Januar im Gange, ein zweistelliges Minus inkl. Ukraine-Krise sieht auf den ersten Blick nicht gut aus, aber der Fonds performt im langen Zeitfenster extrem stabil. Bewertung: Die Ukraine-Krise war f\u00fcr den Fonds kein Anlass, auf den er st\u00e4rker reagiert hat, bei den Top-Portfolio-Unternehmen f\u00e4llt zudem auf, dass schon etliches der Kursgewinne der vergangenen Jahre abgeschmolzen wurde. Das Stadium der Korrektur w\u00fcrden wir hier in vielen F\u00e4llen als bereits fortgeschritten bezeichnen.<\/p>\n\n\n\n

CSR Ertrag Plus<\/a> \u2013 der Fonds tut genau das, was er am besten kann, n\u00e4mlich bei Marktbewegungen wie am 24.2. einfach schlafend zu stellen. Der Anteilspreis des Fonds fiel um nicht einmal 1% zur\u00fcck, die stark unterproportionale Partizipation in Korrekturzeiten hat der Fonds einmal mehr bewiesen. Bewertung: Die Korrektur im Fonds l\u00e4uft im Grunde schon seit Januar 2022, die Abschl\u00e4ge liegen bei rund 5%, inklusive des Ukraine-Schocks, an den Renten- und Aktienm\u00e4rkten ging es in der Zeit mehr zur Sache. Der CSR Ertrag Plus wird seiner Rolle als Ruhepolster wieder einmal gerecht.<\/p>\n\n\n\n

GLS Bank Aktienfonds<\/a> \u2013 hier passierte etwas ganz Erstaunliches. Am Tag des russischen Einmarschs in der Ukraine stieg der Anteilspreis des Fonds sogar ganz leicht an, nach er in den Tagen und Wochen davor um gut 6% abgebr\u00f6ckelt war. So kann es einem Aktienportfolio, speziell wenn es stark auf die k\u00fcnftig \u00fcbergeordneten Themen und Entwicklungen ausgerichtet ist, auch ergehen, dass es dann wenn es knallt sich im Positiven davon freimacht. Bewertung: Sicherlich muss ein solcher Kontr\u00e4r-Aufw\u00e4rtshaken noch nichts hei\u00dfen, aber es zeigt, dass hier ein Fonds anders tickt als die meisten Aktienquoten in klassischen Stiftungsfonds. Die Korrektur seit Januar jedenfalls ist einfach nur um en kleines Kapitel reicher geworden.<\/p>\n\n\n\n

JPMorgan Global Income<\/a> \u2013 der Anteilspreis befindet sich seit seinem Hoch im Januar im Korrekturmodus, der Ukraine-Abschlag ist hier mit rund 1% eher ein Puzzleteil der fortgesetzten Korrektur als Ausl\u00f6ser f\u00fcr einen verst\u00e4rkten R\u00fcckgang. Wichtig aus Stiftungssicht zu wissen ist, dass die Aussch\u00fcttungsg\u00fcte von den aktuellen Ereignissen nicht tangiert werden d\u00fcrfte, der Fonds zudem am 25.2. bereits wieder weite Teile des Verlusts vom 24.2. ausgleichen konnte. Bewertung: Alles im Lot beim Schwergewicht unter den Club der 25-Fonds, Korrektur ist Korrektur, geh\u00f6rt dazu, fertig.<\/p>\n\n\n\n

Morgan Stanley Global Brands Equity Income Fund<\/a> \u2013 am 24.2. ging es um etwa 3% bergab mit dem Anteilspreis, was auch einleuchtet, da der Fonds ein reiner Aktienfonds ist. Gro\u00dfes Aber: Von diesen Abschl\u00e4gen konnten am 25.2. mehr als drei Viertel wieder aufgeholt werden, was beweist, dass die Aktien im Fonds an starken Tagen nach wie vor stark gesucht sind. Bewertung: Ein Aktienbaustein, der sich ob des Qualit\u00e4tsansatzes umso robuster zeigt, je l\u00e4nger eine Marktverwerfung dauert.<\/p>\n\n\n\n

Spiekermann Stiftungsfonds<\/a> \u2013 beim Anteilspreis des Spiekermann Stiftungsfonds ging es am 24.2. nicht einmal 0,5% nach unten, angesichts des Drucks an den M\u00e4rkten ein deutliches Indiz daf\u00fcr, dass der Fonds ein resilienter Basisbaustein, bei dem Stiftung auch draufsteht, f\u00fcr das Fondsportfolio einer Stiftung sein kann. Bewertung: Der Fonds hat bereits eine gewisse Korrektur hinter sich, im Zuge der marktlichen Bereinigungen, die Ukraine-Krise ist keine, die bislang \u00fcberproportional auf den Anteilspreis dr\u00fcckt.<\/p>\n\n\n\n

UBS-ETF MSCI EMU SRI Low Carbon Select<\/a> \u2013 Der ETF der UBS ist ein nahezu perfektes Beispiel, welche Rolle ein ETF in einem Stiftungsportfolio spielen kann. Am 24.2. \u201erauschte\u201c der ETF mit den M\u00e4rkten bis Mittag etwa 3% gen S\u00fcden, um sich dann am Nachmittag im Zuge der Beruhigung der Marktteilnehmen praktisch wieder auf das Ausgangsniveau zu erholen. Am Freitag den 25.2. dann schloss der ETF gar h\u00f6her als vor dem Ausbruch der Ukraine-Krise. Hier muss es \u201eHALTEN\u201c hei\u00dfen, sofern die s\u00e4kul\u00e4re Story stimmt, und das tut sie hier in diesem Fall. Bewertung: Ausgesuchte Indexinvestments geh\u00f6ren, auch qua Stiftungsrechtsreform, in das Fondsportfolio einer Stiftung, denn so schnell wie Indizes sich im Fall der F\u00e4lle wieder erholen, so schnell hat kein Stiftungsvorstand Aktienpositionen wieder neu aufgebaut.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Im Club der 25 <\/a>war in der vergangenen Woche ordentlich Bewegung drin, allerdings war die Bewegung in jedem Fall gut erkl\u00e4rbar. Es ist beileibe nicht so, dass ein Fonds nach unten ausgebrochen ist, eher im Gegenteil, es sind die eine oder andere \u00dcberraschung dabei gewesen. Wichtig aus Stiftungssicht ist zweierlei: Zum Ersten muss ein Konzept in den Tagen nach dem Drawdown zeigen, dass es eben auch Erholung kann, und zum Zweiten sollte ein Fonds im Drawdown nach M\u00f6glichkeit weniger stark nach unten partizipieren. Ob es, wenn derlei aus den Verl\u00e4ufen der Anteilspreise herauszulesen ist, schon Zeit f\u00fcrs Nachkaufen ist, das bleibt hier erst einmal au\u00dfen vor. In der Vergangenheit aber waren die ersten K\u00e4ufer meist nicht die, die die besten Entscheidungen getroffen haben. An diesen harten Tagen aber genau auf das zu schauen, was \u201emein\u201c Stiftungsfonds bzw. \u201emeine\u201c Aktie machen, das hat sich noch immer ausgezahlt.

P.S.: Wir werden das Geschehen an den M\u00e4rkten und bei den Club der 25-Fonds<\/a> weiter eng durch diese aktuelle Krise verfolgen und hier auf #stiftungenst\u00e4rken immer wieder Wasserstandsmeldungen dazu geben, so Sie spezielle Fragen haben, dann schreiben Sie mir gerne an t.karow@stiftungsmarktplatz.eu<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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