{"id":3306,"date":"2022-02-10T12:23:00","date_gmt":"2022-02-10T11:23:00","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=3306"},"modified":"2022-02-14T12:25:23","modified_gmt":"2022-02-14T11:25:23","slug":"umschichtungserloese-werden-hoffaehig","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/umschichtungserloese-werden-hoffaehig\/","title":{"rendered":"Umschichtungserl\u00f6se werden hoff\u00e4hig"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 4<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Am 9.2.2022 fanden sie statt, die ESMT-Roundtables zum Thema Stiftungsverm\u00f6gen strategisch einsetzen. Wir waren mit an Bord, haben uns die Diskussionen eingehend angeschaut, n\u2018 bisschen mitgeschrieben, ein paar Fragen \u00fcberlegt und dann doch nicht in den Chat gegeben. Als wichtigste Lektion aus den drei Roundtables nehmen wir f\u00fcr uns mit, dass die Dinge in den Stiftungsverm\u00f6gen hiesiger Stiftungen in Bewegung gekommen sind. Bewegung aber kann in ganz verschiedene Richtungen gehen, dazu passen unsere drei Lehren aus der Veranstaltung.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Die Stiftungslenkerinnen und -lenker, die bei den ESMT-Roundtables mit dabei waren, spielen allesamt in der oberen Liga. Das f\u00fchrt dazu, dass sie sicherlich etwas in \u201eihrer\u201c Welt verhaftet und und Dinge f\u00fcr selbstverst\u00e4ndlich erachten, die f\u00fcr die gro\u00dfe Mehrzahl der Stiftungen keineswegs \u201ea g\u2019mahde Wiesn\u201c sind, wie es in Bayern so sch\u00f6n hei\u00dft. Aus dieser Selbstverst\u00e4ndlichkeit heraus aber leiten sich Parameter ab, die praktisch jede Stiftung f\u00fcr sich inhalieren sollte, will sie ihr Stiftungsverm\u00f6gen heute f\u00fcr morgen zeitgem\u00e4\u00df aufstellen. Eine dieser Selbstverst\u00e4ndlichkeiten ist die Diversifikation, eine andere das falsche Interpretieren von Sicherheit, eine dritte, dass sich der Ertragsfluss einer Stiftung aus verschiedenen Quellen speisen sollte.<\/p>\n\n\n\n

Lehre Nummer 1: Diversifikation ist mehr als Aktie und Anleihe<\/h2>\n\n\n\n

Die Stiftungsverantwortlichen waren sich unisono einig, dass Stiftungen sehr breit diversifizieren m\u00fcssen \u2013 und dies auch k\u00f6nnen. Ulrich M\u00fcller von der Joachim Herz-Stiftung zum Beispiel hob darauf ab, dass Zinsen, Dividenden, Mieten kommen m\u00fcssen, dass ein solches Ger\u00fcst aus verschiedenen Ertragsquellen belastbar ist, Stiftungen hier aber genau schauen m\u00fcssen, dass die Quellen nicht versiegen. Darum geht es, dass der Ertragsfluss einer Stiftung zuverl\u00e4ssig zuflie\u00dft, und schon angesichts dessen ist es sehr unverst\u00e4ndlich, dass so viele Stiftungen immer noch so sehr allein auf Anleiheinvestments vertraut. Ulrich M\u00fcller dampfte es auf den Satz ein, \u201edass wir keine Fixed Income-Anleger\u201c sind, und \u201edie letzten Jahre (wohl auch deshalb, Anm.d.Red.) gut gelaufen seien\u201c.<\/p>\n\n\n\n

Diversifikation muss man auch durchhalten<\/h2>\n\n\n\n

F\u00fcr Dieter Lehmann von der Volkswagen-Stiftung ist der Schl\u00fcssel zu allem, und wir danken ihm ausdr\u00fccklich f\u00fcr seine gesagten S\u00e4tze, \u201edie Diversifikation, und es geht hierbei darum, diese auch durchzuhalten.\u201c In seinen Augen m\u00fcssen sich Stiftungen von der \u201eSicheren-Hafen-Denke\u201c verabschieden, denn was ist das schon, ein sicherer Hafen. Die zehnj\u00e4hrige Bundesanleihe, die jetzt bei steigenden Zinsen enorme Kurseinbu\u00dfen wird hinnehmen m\u00fcssen? Dieter Lehmann brachte es auf den Punkt: \u201eVolatilit\u00e4t ist kein schlagendes Risiko f\u00fcr eine Institution, die auf ewig errichtet wurde.\u201c Weitergedacht hei\u00dft dies nichts anderes, als dass Stiftungen erst recht in der langen Frist denken und handeln k\u00f6nnen, sie in dieser Logik breit und global diversifiziert sein sollten.<\/p>\n\n\n\n

Es gibt sie nicht, die einfachen Fragen auf eine komplizierte (Anlage)welt<\/h2>\n\n\n\n

Es gibt sie eben nicht, die einfachen Fragen auf eine komplizierte (Anlage)welt. \u00dcbrigens, und hier erg\u00e4nze Anja Mikus vom KENFO, dem Fonds zur Finanzierung der kerntechnischen Entsorgung, kann Diversifikation auch entlang der Einstiegszeitpunkte erfolgen, eben Schritt f\u00fcr Schritt neue Akzente ins Stiftungsverm\u00f6gen einzubauen. Ein interessanter Gedanke, denn Stiftungen fragen sich ja oft nach dem WIE, und Schritt f\u00fcr Schritt eine Aktien- , Immobilien- oder Private Markets-Quote aufzubauen, entbindet auch ein St\u00fcck weit vom Druck, im Hier und Jetzt immer unbedingt eine Entscheidung treffen zu m\u00fcssen. Stiftungsverm\u00f6gen evolutiv zu interpretieren, das gef\u00e4llt uns.<\/p>\n\n\n\n

HINWEIS:<\/u><\/em><\/strong> Dieter Lehmann war beim 1. Virtuellen Tag f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen 2020 als Panelist mit an Bord<\/a> und sprach dort auch schon eingehend dazu, wie eine Agenda Stiftungsverm\u00f6gen 2030 aussehen k\u00f6nnte.<\/em><\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Lehre Nummer 2: Die Stiftungsrechtsreform \u00e4ndert Einiges<\/h2>\n\n\n\n

Noch so ein Satz von Dieter Lehmann ist uns im Ged\u00e4chtnis geblieben, n\u00e4mlich dass durch die Stiftungsrechtsreform der Umschichtungsertrag hoff\u00e4hig wird. Letztlich ist diese neue Regelung, nach der Umschichtungserl\u00f6se in der Zwecksph\u00e4re verwendet werden d\u00fcrfen, eine \u201eReaktion des Gesetzgebers auf die Nullzinssituation\u201c, wie es Dieter Lehmann ausdr\u00fcckt, f\u00fcr uns hat \u2013 und wir werden dies beim 3. Virtuellen Tag f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen am 27.4.2022 (www.vtfds.de<\/a>) auch entsprechend diskutieren \u2013 diese neue Regelung das Zeug zum Gamechanger im Stiftungsverm\u00f6gen. Vorausgesetzt werden muss jedoch die sachgerechte Entscheidung, und hier brachte Dr. Stefan Fritz von der Bischof Arbeo-Stiftung einen wichtigen Gedanken mit in die Runde.<\/p>\n\n\n\n

Wer Verantwortung f\u00fcr Stiftungsverm\u00f6gen tr\u00e4gt, muss Nachhaltigkeit k\u00f6nnen<\/h2>\n\n\n\n

Eine sachgerechte Entscheidung im Stiftungsverm\u00f6gen braucht Nachhaltigkeit, diese ist k\u00fcnftig keine Option mehr sondern Notwendigkeit. Nachhaltigkeit muss \u201eintegraler Bestandteil des Anlagemanagements einer Stiftung sein, darf nicht mitgemacht werden oder als Add-on.\u201c Nachhaltigkeit muss in der Anlagepolitik \u201emittendrin\u201c sein, Nachhaltigkeit ist keine K\u00fcr, sondern Pflicht. \u201eWer Verantwortung f\u00fcr Stiftungsverm\u00f6gen tr\u00e4gt, muss das k\u00f6nnen\u201c, wurde in der Runde Klartext gesprochen. Wird dies weitergedacht, hei\u00dft dies nichts anderes, als dass die st\u00e4rkere Hinwendung zu einer nachhaltigen Anlagepolitik auch die Br\u00fccke baut in die Fondsanlage<\/a> , denn das Niveau, auf dem Nachhaltigkeit in die Anlagepolitiken implementiert wird, ist von den allermeisten Stiftungen so kaum zu bewerkstelligen.<\/p>\n\n\n\n

Lehre Nummer 3: Stiftung goes Private Markets<\/h2>\n\n\n\n

Was wir f\u00fcr uns zudem mitgenommen haben aus den drei ESMT-Roundtables ist die Hinwendung der Gro\u00df-Stiftungen zum Anlageuniversum Private Markets<\/a>. Bahnt sich dies aber den Weg in die Stiftungslandschaft hinein, bedeutet dies auch \u2013 und kann im deutschen Stiftungssektor durchaus als Zeitenwende interpretiert werden \u2013 die Haltung zur Veranlagung von Stiftungsverm\u00f6gen grundlegend zu ver\u00e4ndern. Der Glaube an Sicherheit w\u00fcrde grunds\u00e4tzlich sich hin zu einer offeneren, breiter diversifizierten Anlagestrategie ver\u00e4ndern, wobei dieser Wandel f\u00fcr viele Stiftungen eine gro\u00dfe Herausforderung sein d\u00fcrfte. Den Begriff Private Markets aber werden wir auf Stiftungstagen k\u00fcnftig h\u00e4ufiger h\u00f6ren, da sind wir sicher.<\/p>\n\n\n\n

Zusammengefasst<\/h2>\n\n\n\n

Die ESMT-Roundtables am 9.2.2022 haben verschiedene Erkenntnisse zutage gef\u00f6rdert. Es wurde deutlich, wie weit die Gro\u00dfstiftungen schon gekommen sind, ihre Asset Allocation auf die \u201eneue Zeit\u201c anzupassen und die neuen Realit\u00e4ten anzuerkennen. Diversifikation spielt hier eine entscheidende Rolle, Nachhaltigkeit als Kernelement sowieso, erg\u00e4nzt um das Universum der Private Markets, die Stiftungen ob ihrer Anforderung nach stabilen Ertragsfl\u00fcssen k\u00fcnftig einfach nicht mehr ignorieren d\u00fcrfen. Die Themen sind also gesetzt, jetzt geht es an die Umsetzung \u2013 in etlichen tausend Stiftungen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Er ist Herausgeber der FondsFibel f\u00fcr Stiftungen & NPOs, dem f\u00fchrenden Nachschlagewerk f\u00fcr Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds (www.fondsfibel.de), Vortr\u00e4ge h\u00e4lt er vor allem zum Thema \u201aStiftungen und ihr Weg in die digitale Welt\u2018. F\u00fcr beide Themen betreibt er den Blog #stiftungenst\u00e4rken.\",\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.fondsfibel.de\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/stiftungsmarktplatz.eu\\\/blog\\\/author\\\/tobias-karow\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Umschichtungserl\u00f6se werden hoff\u00e4hig - Der Stiftungsblog f\u00fcr die Stiftungspraxis","description":"Am 9.2.2022 fanden sie statt, die ESMT-Roundtables zum Thema Stiftungsverm\u00f6gen strategisch einsetzen. Wir waren mit an Bord, haben uns die Diskussionen eingehend angeschaut, n\u2018 bisschen mitgeschrieben, ein paar Fragen \u00fcberlegt und dann doch nicht in den Chat gegeben. 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