{"id":2100,"date":"2021-04-26T13:28:45","date_gmt":"2021-04-26T11:28:45","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=2100"},"modified":"2021-04-26T13:28:47","modified_gmt":"2021-04-26T11:28:47","slug":"stiftungsfonds-in-der-lockdown-hausse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/stiftungsfonds-in-der-lockdown-hausse\/","title":{"rendered":"Stiftungsfonds in der Lockdown-Hausse"},"content":{"rendered":"<span class=\"span-reading-time rt-reading-time\" style=\"display: block;\"><span class=\"rt-label rt-prefix\">Lesezeit: <\/span> <span class=\"rt-time\"> 6<\/span> <span class=\"rt-label rt-postfix\">Minuten<\/span><\/span>\n<p><em>Das erste Quartal 2021 war an den Kapitalm\u00e4rkten sicherlich ein spezielles. Einerseits weil die Corona-Pandemie immer noch nicht ausgestanden ist und keiner wei\u00df, wie die Welt Post-Corona aussieht. Zum Anderen weil die B\u00f6rsen dies scheinbar locker wegsteckten und sich eine Das-Glas-ist-voll-Haltung verpassten. Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds konnten hier mitschwimmen, aber ob Mitschwimmen als Strategie f\u00fcr die Zukunft taugt? Wir haben das erste Quartal mal f\u00fcr unseren FondsFibel-Club der 25 unter die Lupe genommen.<br><br><\/em>W\u00e4hrend sich die Politik noch mit Impfpl\u00e4nen und St\u00fctzungsprogrammen im Hier und Jetzt mit der Corona-Pandemie herumschl\u00e4gt, wird an den B\u00f6rsen l\u00e4ngst die Zukunft gehandelt. Und diese Zukunft handelt von den abermals goldenen 20ern, von einer st\u00e4rker digitalisierten globalen Volkswirtschaft, von einer Welt mit mehr Heimarbeit, wachsenden M\u00e4rkten etwa f\u00fcr Tiernahrung und vor allem dem Umbau der Welt hin zu Klimaschutz und weg vom Klimasch\u00e4nder. Ablesbar ist diese Welt an den \u2013 im Englischen sagen B\u00f6rsianer sky rocketed \u2013 historisch hoch bewerteten Aktien, wobei einige Branchen tats\u00e4chlich raketenm\u00e4\u00dfig den Vogel bei der Bewertung abschie\u00dfen. So viel Wachstum dort teilweise eingepreist ist, es br\u00e4uchte noch eine digitalisierte Volkswirtschaft neben der bisherigen auf dieser Welt, um derlei zu rechtfertigen.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"resp-container\"> <iframe class=\"resp-iframe\" src=\"https:\/\/commerzreal.stiftungsmarktplatz.eu\/index.html\" frameborder=\"0\"><\/iframe><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">WAS PASSIERT BEI EINEM POLITIKWECHSEL?<\/h2>\n\n\n\n<p>Diese Welt, die an der B\u00f6rse gehandelt wird, ist aber vor allem auch eine, die momentan Eines noch ausblendet: Einen m\u00f6glichen Politikwechsel seitens der Notenbanken, und einen m\u00f6glichen Politikwechsel seitens der Regierungen, vor allem in der westlichen Hemisph\u00e4re. Denn die Staaten haben viel Geld ausgegeben und d\u00fcrsten nun nach neuen Einnahmen, denn die die wir ihnen bisher zugestehen, werden sicherlich nicht ausreichen, um den Staat ausk\u00f6mmlich zu finanzieren. Zur Wahrheit geh\u00f6rt aber auch, dass wenn die Notenbanken, allen voran die amerikanische FED, ihre Anleiheaufkaufprogramme eines Tages eindampfen, um sie dann einzustampfen, werden wir h\u00f6here Zinsen bekommen. Diese bedeuten Druck auf die Staatsfinanzen ob der steigenden Zinsen und Gegenwind auch f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte, die bisher von der \u00dcberschussliquidit\u00e4t massiv profitierten.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">WIE KOMMEN STIFTUNGSFONDS MIT BREMSMAN\u00d6VERN KLAR?<\/h2>\n\n\n\n<p>Einer Analyse von Morgan Stanley folgend k\u00f6nnte die amerikanische FED ihre Aufkaufprogramme ab Anfang 2023 reduzieren, sie wird sich 2022 darauf vorbereiten \u2013 und das Ganze noch in diesem Jahr sanft ank\u00fcndigen. Hei\u00dft \u00fcbersetzt: So sehr die Aussichten bis zum Ende des Jahrzehnts ob des Willens zum Umbau der Weltwirtschaft hin zum verantwortungsvolleren Wirtschaften und der Pandemie-bedingten Nachholeffekte mittelfristig auch sind, kurzfristig k\u00f6nnte der (geldpolitische) Gegenwind mal f\u00fcr ein paar Bremsman\u00f6ver an den M\u00e4rkten sorgen. Die Frage aus Stiftungssicht lautet dann nat\u00fcrlich: Mit welchen Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds komme ich da gut durch?<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">STIFTUNGEN SOLLTEN SICH AUF PORTFOLIOEBENE BEWEGEN<\/h2>\n\n\n\n<p>Es d\u00fcrfte dann die alte Antwort sein, die auch die neue ist: Stiftungen bzw. ihr Stiftungsverm\u00f6gen kommt am besten mit einem Portfolioansatz durch diese Phase nach der Lockdown-Hausse durch, so wie sich damit praktisch alle Phasen an den Kapitalm\u00e4rkten bew\u00e4ltigen lassen. Und ein Portfolio wiederum stellen sich Stiftungen am besten entlang ihrer stiftungsindividuellen Ziele zusammen, bei denen der ordentliche Ertrag das gewichtigste ist. Die Frage k\u00f6nnte also eher lauten, mit welchen Fonds l\u00e4sst sich das Ziel f\u00fcr den ordentlichen Ertrag k\u00fcnftig noch erreichen und wo gibt es ggf. Alternativen zu \u201emeinem\u201c zu konservativ aufgestellten Stiftungsfonds. Der Blick auf das erste Quartal l\u00e4sst hier noch eine Indikation zu, aber ein Gef\u00fchl bei den meisten Club der 25-Fonds entsteht dann doch. \u00a0<br><br><strong>AB European Income Portfolio<\/strong> \u2013 Wertentwicklung in Q1 seitw\u00e4rts gerichtet, mit einem kleinen Knick Ende Februar +++ am Aussch\u00fcttungsziel von 3% wird nicht ger\u00fcttelt, der Blick ins Portfolio verr\u00e4t zudem, dass dies auch weiterhin realistisch erscheint, die Aussch\u00fcttungshistorie ist in der Tat belastbar +++ die Diversifikation ist nachvollziehbar und aus Stiftungssicht gut erkl\u00e4rbar, die Emittenten \u201ekennt\u201c man, f\u00fcr Stiftungen wichtig, denn sie die Investments ja ggf. intern verargumentieren +++ Beachten Sie auch Folge 45 des FreitagsPodcasts AHOI, NPO! mit Gunnar Knierim von AB Alliance Bernstein auf #stiftungenst\u00e4rken, zum Thema <a href=\"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/dauerhaft-steigen-zinsen-ausgeschlossen\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">\u201eDauerhaft steigende Zinsen? Ausgeschlossen!\u201c<\/a> <br><br><strong>Aegon Global Diversified Income<\/strong> \u2013 Wertentwicklung in Q1 aufw\u00e4rts gerichtet, speziell im M\u00e4rz deutlich positiv +++ Aussch\u00fcttungen Anfang Januar, Anfang Februar und Anfang M\u00e4rz waren absolut \u201ein line\u201c, also wie erwartet stabil und so, dass sich ein Aussch\u00fcttungsziel von >4% f\u00fcr 2021 herleiten l\u00e4sst +++ das Portfolio geh\u00f6rt zu den am breitesten diversifizierten im Club der 25, sowohl nach Anlager\u00e4umen als auch nach Anlagesegmenten, Investments in den USA, Gro\u00dfbritannien und Deutschland sind derzeit am h\u00f6chsten gewichtet, Stiftungen bekommen hier ein relativ Anlagestil-uniques Fondsprodukt an die Hand +++ einer der am fairsten gepreisten Income-Fonds +++ sehr sehenswertes Video des Fondsmanagers Vincent McEntegart (und seine Kollegen) zum Doing im Fonds, was er zu Multi Asset denkt, im aktuellen Umfeld (in englischer Sprache, aber gut verst\u00e4ndlich): <a href=\"https:\/\/www.aegonam.com\/globaldiversifiedincomefund\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/www.aegonam.com\/globaldiversifiedincomefund\/<\/a> +++ Allokation Ende M\u00e4rz mit 33% Anleihen, 31% Aktien, 11% b\u00f6rsennotierte Immobilien, 19% spezialisierte Ertr\u00e4ge und 5% Cash = global und breit gestreut, die Allokation kommt dem Diversifikationsgebot, dem Stiftungen zu folgen haben, voll nach<br><br><strong>BKC Treuhand Portfolio S<\/strong> \u2013 Wertentwicklung in Q1 zweigeteilt, Januar bis Mitte Februar aufw\u00e4rts, nach dem Aussch\u00fcttungstermin am 15.2. ging es noch um gut 1,5% bergab, im M\u00e4rz dann zog der Anteilspreis des Fonds um mehr als 2% an (gest\u00fctzt durch den Aktienbereich, die Untergewichtung von Anleihen, das Investieren in CAT-Bonds und High Yield-Anleihen, US-Dollar-Anlagen; Quelle: Marktkommentar vom 12.4.2021) +++ WICHTIG aus Stiftungssicht: Die Aussch\u00fcttung lag mit 1,60 EUR je Anteil unterhalb der Vorjahre, exakt um 20% niedriger als in 2020, dies d\u00fcrfte jedoch eine Momentaufnahme sein +++ sehr lesenswerter Quartalskommentar, was wurde im Fonds gemacht? 1) Ausbau der Aktienquote, 2) Abbau der Rentenquote, 3) Aufbau von Anleihepositionen in Australische Dollar und Neuseeland-Dollar, 4) Erweiterung der Alternative-Quote um Volatilit\u00e4tsinvestments, 5) Aufbau einer Position in physischem Platin<br><br><strong>Commerzbank Stiftungsfonds Stabilit\u00e4t A<\/strong> \u2013 Wertentwicklung in Q1 leicht aufw\u00e4rts gerichtet, das hei\u00dft der Fonds profitierte von den Themen, die an den M\u00e4rkten gespielt wurden +++ Corona-Delle damit in nicht ganz einem Jahr \u00fcberkompensiert +++ die solide Wertentwicklung ist auch dem geschuldet, dass die Allokation auf der Rentenseite (macht mehr als 70% des Fondsverm\u00f6gens aus) auf bonit\u00e4tsstarke Emittenten setzt, etwas Deutschland und Frankreich, dies aber akzentuiert um Titel aus Italien, Spanien, Polen oder Irland und ETFs etwa auf High Yield Unternehmensanleihen +++ Kehrseite der Medaille ist der recht niedrige Aktienanteil, mit knapp 20%, was andererseits aber Spielr\u00e4ume l\u00e4sst, diesen einen Schnaps aufzustocken +++ Im Schwesterfonds Commerzbank Stiftungsfonds Rendite ist der Aktienanteil h\u00f6her, maximal bei 50% des Fondsverm\u00f6gens, die Wertentwicklung zeigt hier, dass dies bei re\u00fcssierenden Aktienm\u00e4rkten einen positiven Einfluss hat<br><br><strong>CSR Ertrag Plus<\/strong> \u2013 Wertentwicklung in Q1 seitw\u00e4rts, bereinigt um die Aussch\u00fcttung leicht aufw\u00e4rts gerichtet +++ Aussch\u00fcttung am 20.1. in H\u00f6he von 1,10 EUR je Anteil, entspricht einer Aussch\u00fcttungsrendite von grob 1% p.a., die Stabilit\u00e4t ist dabei entscheidender als deren H\u00f6he +++ der Fonds ist ein Nummer-Eins-Kandidat f\u00fcr alle Stiftungen, die Cashersatzbausteine suchen und ihren zu zahlenden Negativzins in eine Positivrendite umm\u00fcnzen wollen +++ Aktienquote im Fonds f\u00fcr 2021 leicht r\u00fcckl\u00e4ufig im Vergleich zu 2020, Restlaufzeiten bei den Anleihen leicht h\u00f6her als in 2020 +++ 5 Jahresschwankung (=Volatilit\u00e4t) bei knapp 3,99%, aus Stiftungssicht ist die Wertentwicklung damit sehr greifbar +++ sehr lesenswerte Kommentare, die monatlich verfasst werden und die den Blick in die Zukunft schweifen lassen; zuletzt zu den Themen K\u00fcnstliche Intelligenz (KI) und Fahrradfahren, beide Themen werden Investmentthemen f\u00fcr die schon laufende Dekade sein +++ mittlerweile existiert eine Q&amp;A-Sektion zum Fonds auf der Website der CSR Beratungsgesellschaft<br><br><strong>DJE Zins &amp; Dividende PA<\/strong> \u2013 Wertentwicklung in Q1 aufw\u00e4rts gerichtet, der vor 12 Monaten eingeschlagene Aufw\u00e4rtstrend wurde vom Fonds schlichtweg fortgesetzt +++ Aussch\u00fcttung Ende 2020 lag mit 2,32 EUR je Anteil h\u00f6her als in den 3 Jahren davor, spricht daf\u00fcr, dass die Aussch\u00fcttungsg\u00fcte zulegen konnte +++ Allokation gewichtet Aktien h\u00f6her als Anleihen, die Einzelaktien legen auch nahe, dass die Aussch\u00fcttungsg\u00fcte weiter zulegen k\u00f6nnte +++ nach wie vor gr\u00f6\u00dftes Gewicht auf US-Papieren, jedoch werden auch Deutschland und China signifikant gewichtet, \u00fcberhaupt ist die Allokation sehr international, sehr breit, es dominiert auf der Aktienseite keine einzelne Branche, was aus Stiftungssicht wichtig ist, da dies Klumpenrisiken ausschlie\u00dft +++ Aus dem Marktkommentar M\u00e4rz 2021: Technologiesektor (Aktien) wurde reduziert, aufgestockt wurden u.a. Unternehmensanleihen aus den Sektoren Industrie, Technologie und Telekommunikation mit mittlerer Laufzeit auf, innerhalb der Anleihequote des Fonds stieg der Anteil an Unternehmensanleihen leicht, wohingegen der Anteil von Staatsanleihen abnahm<br><br><strong>Dual Return Vision Microfinance<\/strong> \u2013 Wertentwicklung in Q1 aufw\u00e4rts gerichtet, Aufw\u00e4rtsbewegung seit Mai 2020 +++ wichtig beim Fonds die Wertentwicklung seit Auflage, diese betr\u00e4gt per Ende M\u00e4rz 2021 rund 2,25% p.a., Auflage des Fonds war der 25.1.2011, der Fonds feiert also in diesem Jahr Zehnj\u00e4hriges +++ \u00dcbersicht \u00fcber die monatlichen Wertbeitr\u00e4ge zeigt, dass Stiftungen hier ein sehr stabil funktionierendes Fondsprodukt erwerben, seit Auflage lagen insgesamt nur 6 Monate im Minus, der gr\u00f6\u00dfte Wertverzehr passierte dabei im M\u00e4rz 2020 mit -1,05% +++ steuert zu 11 der 17 SDGs einen Beitrag bei +++ der Fonds ist seit M\u00e4rz 2021 zudem als Artikel 9-Fonds gem\u00e4\u00df der EU Sustainable Finance Disclosure Regulierung einsortiert = mehr geht nicht +++ Spannend zu lesen: Die Social Impact Corner-News im monatlichen VMF Marktkommentar, im M\u00e4rz 2021 zum Mikrofinanzinstitut AMK, das Mikrokredite in Kambodscha vergibt<br><br><strong>Morgan Stanley Global Brands Equity Income Fund<\/strong> \u2013 Wertentwicklung in Q1 tendenziell seitw\u00e4rts bis leicht aufw\u00e4rts gerichtet, Hintergrund ist \u2013 ausweislich des Fondskommentars von Ende M\u00e4rz 2021 die Sektorallokation im Fonds +++ Wichtiger Hinweis f\u00fcr Stiftungen: Die Aussch\u00fcttungsh\u00f6he lag f\u00fcr die letzten 12 Monate per Ende M\u00e4rz 2021 bei +4,07%, womit das Aussch\u00fcttungsziel von 4% erreicht wurde. +++ Die Aussch\u00fcttungsg\u00fcte kann nur als hoch bezeichnet werden angesichts der gezeigten Auskehrungen an die Anleger +++ Im Fonds war im ersten Quartal 2021 auch Einiges an Aktivit\u00e4t zu sehen, so wurden Unilever komplett ver\u00e4u\u00dfert, parallel dazu Positionen in Pernod Ricard und Fox Communication aufgebaut. +++ Spannende Frage aus dem Report: Werden sich Qualit\u00e4tsaktien gemessen an der j\u00fcngsten Underperfomance k\u00fcnftig relativ weniger gut entwickeln? Antwort: Solche Phasen gab es immer, 1998\/1999, 2002\/2003, 2012\/2013, vor allem die Resilienz der Ertr\u00e4ge der Qualit\u00e4tsunternehmen im Fonds ist mittelfristig die Triebfeder.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ZUSAMMENGEFASST<\/h2>\n\n\n\n<p><br>Auch wenn es sich komisch anh\u00f6rt, aber inmitten dieser sehr besonderen Corona-Krise k\u00f6nnte das Umfeld f\u00fcr die Anlage von Stiftungsverm\u00f6gen weitaus schwieriger sein. Dennoch ist heute heute und morgen morgen, weshalb der Blick auf den einen Stiftungsfonds oder stiftungsgeeigneten Fonds wenig zielf\u00fchrend ist. Letztlich werden wieder diejenigen Stiftungen am besten f\u00fcr das was kommt aufgestellt sein, wenn sie sich auf Ebene eines Fondsportfolios und nicht auf Ebene eines Einzelfonds bewegen. Auf eine Lockdown-Hausse wird eine wieder differenziertere Marktentwicklung folgen, eine solche zeichnet sich bereits ab, und genau dann d\u00fcrfte es wichtig sein, zu diversifizieren \u2013 und eben genau nicht auf die eine Strategie oder den einen Stiftungsfonds zu setzen. Die Herausforderung f\u00fcr Stiftungen ist nicht zu investieren, sondern ordentliche Ertr\u00e4ge mit der Nebenbedingung Kapitalerhalt (sch\u00f6ner w\u00e4re Kapitalzuwachs) zu erzielen. Ein Fondsportfolio, etwa mit den Club-der-25-Fonds aus der FondsFibel f\u00fcr Stiftungen &amp; NPOs bietet hierf\u00fcr, ganz gleich wie das Umfeld sich Post-Corona darstellt, keine Garantie, aber doch f\u00fcr Stiftungen und ihre Anforderungen eine relative gute Chance.<br><br><strong>Wird fortgesetzt, mit Teil II des Updates zur Frage, wie sich die Club-der-25-Fonds im ersten Quartal 2021 geschlagen haben\u2026<\/strong><br><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p><span class=\"span-reading-time rt-reading-time\" style=\"display: block;\"><span class=\"rt-label rt-prefix\">Lesezeit: <\/span> <span class=\"rt-time\"> 6<\/span> <span class=\"rt-label rt-postfix\">Minuten<\/span><\/span>Das erste Quartal 2021 war an den Kapitalm\u00e4rkten sicherlich ein spezielles. Einerseits weil die Corona-Pandemie immer noch nicht ausgestanden ist und keiner wei\u00df, wie die Welt Post-Corona aussieht. 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Einerseits weil die Corona-Pandemie immer noch nicht ausgestanden ist und keiner wei\u00df, wie die Welt Post-Corona aussieht. Zum Anderen weil die B\u00f6rsen dies scheinbar locker wegsteckten und sich eine Das-Glas-ist-voll-Haltung verpassten. Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds konnten hier mitschwimmen, aber ob Mitschwimmen als Strategie f\u00fcr die Zukunft taugt?\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/stiftungsfonds-in-der-lockdown-hausse\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"de_DE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Stiftungsfonds in der Lockdown-Hausse - Der Stiftungsblog f\u00fcr die Stiftungspraxis\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Das erste Quartal 2021 war an den Kapitalm\u00e4rkten sicherlich ein spezielles. 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