{"id":1466,"date":"2020-09-07T15:00:00","date_gmt":"2020-09-07T13:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=1466"},"modified":"2020-09-17T15:32:58","modified_gmt":"2020-09-17T13:32:58","slug":"die-stiftungsfonds-kontroverse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/die-stiftungsfonds-kontroverse\/","title":{"rendered":"Die Stiftungsfonds-Kontroverse"},"content":{"rendered":"<span class=\"span-reading-time rt-reading-time\" style=\"display: block;\"><span class=\"rt-label rt-prefix\">Lesezeit: <\/span> <span class=\"rt-time\"> 3<\/span> <span class=\"rt-label rt-postfix\">Minuten<\/span><\/span>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Wenn Stiftungen ihren Depotauszug zum 30.6.2020 anschauen, dann werden sie da hier und da merkw\u00fcrdige Dellen feststellen. Es handelt sich hier dann um jene Dellen, die durch den Corona-Crash im M\u00e4rz entstanden sind. Der Blick auf die Wertentwicklung l\u00e4sst vermuten, dass sich Stiftungsfonds wie stiftungsgeeignete Fonds eigentlich ganz gut geschlagen haben, doch im Hinblick auf die beiden wesentlichen Ziele einer Stiftung in der Veranlagung ihres Stiftungsverm\u00f6gen entspinnt sich dann doch eine Kontroverse.<br><\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In unserem MidYearUpdate zur 2020er FondsFibel f\u00fcr Stiftungen &amp; NPOs (<a href=\"http:\/\/www.fondsfibel.de\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">www.fondsfibel.de<\/a>), in der wir die Fondsanlage f\u00fcr Stiftungen so anfassbar wie m\u00f6glich machen wollen, haben wir nat\u00fcrlich auch die Wertentwicklung des Clubs der 25 untersucht. Die Frage war, wie sich die von uns herausgesuchten und f\u00fcr stiftungsgeeignet befundenen Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds im Corona-Crash gehalten haben. Das Dumme an dieser Betrachtung ist nur, dass sie eigentlich aus Stiftungssicht nur die zweitwichtigste ist, denn deren Blick gilt bei Stiftungsfonds und Co. stets der Aussch\u00fcttung.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">STIFTUNGSZIEL IST NICHT GLEICH STIFTUNGSZIEL<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies wird deutlich, wenn man sich die beiden zentralen Stiftungsziele f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen vergegenw\u00e4rtigt: den Kapitalerhalt und den ordentlichen Ertrag. Auf die Verwirklichung des Stiftungszwecks zahlt der ordentliche Ertrag ein, weniger der Kapitalerhalt. Fokussiere ich mich als nur auf den Kapitalerhalt, dann springt das zu kurz, wobei nat\u00fcrlich die langfristige Entwicklung des Kapitalstocks eigentlich das dritte und auch nicht minder gewichtige Ziel einer Stiftung sein muss. Auf den Kapitalerhalt wiederum zahlt vor allem die Wertentwicklung eines Fonds ein.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">STIFTUNGSFONDS-\u00dcBERSICHTEN ERZ\u00c4HLEN SELTEN DIE GANZE GESCHICHTE<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Eine \u00dcbersicht zu den Stiftungsfonds und stiftungsgeeigneten Fonds, die auch wir analysieren, zeigt nun, wie sich die jeweiligen Fondsprodukte in dieser oder jener Phase wertentwicklungsseitig geschlagen haben, ob sie beispielsweise dem Marktsturm haben standhalten k\u00f6nnen bzw. ob sie sich rasch wieder mit dem Markt erholen konnten. Der Corona-Crash im M\u00e4rz 2020 und die Wochen danach zeigte sehr sch\u00f6n, ob der Fonds in sich funktioniert, ob also die Abschl\u00e4ge fonds- oder marktgegeben waren. Letztere sind quasi aufgeholt, erstere stellen unter Umst\u00e4nden ein mittelfristiges Problem f\u00fcr Anleger wie Stiftungen dar.<\/p>\n\n\n\n<div><a href=\"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/08\/Auswertung-Club-der-25-zum-300602020.jpg\" class=\"td-modal-image\"><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1000\" height=\"602\" src=\"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/08\/Auswertung-Club-der-25-zum-300602020.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-1392\" srcset=\"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/08\/Auswertung-Club-der-25-zum-300602020.jpg 1000w, https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/08\/Auswertung-Club-der-25-zum-300602020-300x181.jpg 300w, https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/08\/Auswertung-Club-der-25-zum-300602020-768x462.jpg 768w, https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/08\/Auswertung-Club-der-25-zum-300602020-696x419.jpg 696w\" sizes=\"auto, (max-width: 1000px) 100vw, 1000px\" \/><figcaption>\u00dcbersicht: Wie sich der Club der 25 im Corona-Crash performanceseitig geschlagen hat<\/figcaption><\/figure><\/a><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">BEIM STIFTUNGSFONDS Z\u00c4HLT PERFORMANCE WENIGER<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Blick auf diese schicke Performance-\u00dcbersicht verstellt oder besser: vergisst den Blick auf die aus Stiftungssicht eigentliche Information: den ordentlichen Ertrag. Performance ist eine feine Sache, der ordentliche Ertrag jedoch ist derjenige, den Stiftungen f\u00fcr ihre Zwecke ausreichen, daher muss eine Analyse eines Stiftungsfonds den Nukleus der Analyse anders setzen. Der ordentliche Ertrag, das ist die Aussch\u00fcttung eines Stiftungsfonds oder eines stiftungsgeeigneten Fonds, muss die erste Information sein, die in einer Betrachtung dieser Fonds zu beleuchten ist.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">STIFTUNGSFONDS UND STIFTUNGSGEEIGNETE FONDS M\u00dcSSEN STIFTUNGSSPEZIFISCH INFORMIEREN<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sprechen Sie heute mit Stiftungsverantwortlichen, dann weisen diese explizit auf diesen Faktor hin, darauf, dass sie mehr Informationen zum Ordentlichen Ertrag eines Fonds brauchen als zu dessen Wertentwicklung. Hier verlieren sich die Anbieter dann gerne auch in Kennzahlen wie Treynor Alpha, Information Ratio der Sharpe Ratio, die jede f\u00fcr sich einen Nutzen haben, der sich aber f\u00fcr eine Stiftung erst in zweiter oder gar dritter Ebene einstellt. Denn ohne ordentlichen Ertrag, der kontinuierlich ausgesch\u00fcttet werden kann, n\u00fctzen tolle Ratios einer Stiftung so gut wie gar nichts. Suchen Stiftungen nach dem Ordentlichen Ertrag, dann werden sie in den Factsheets zum Fonds oft nicht f\u00fcndig.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">PERFORMANCECHART MEETS AUSSCH\u00dcTTUNGS\u00dcBERSICHT<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wir haben das bei einigen Fondsanbietern auch bereits angeregt, dass wenn Stiftungen als Zielgruppe angesprochen werden sollen, eine stiftungsspezifische Informationspolitik \u201egefahren\u201c werden muss. Es gibt vorbildhafte Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds, bei denen wie im Falle etwas des Hamburger Stiftungsfonds, JPMorgan Global Income oder des TBF Global Income die Aussch\u00fcttungshistorie direkt auf dem erstverf\u00fcgbaren Fondsdokument hinterlegt ist. Stiftungen m\u00fcssen hier nachhaken, und es empfiehlt sich, wenn der Fondsanbieter die Wertentwicklung seit Auflage zeigt, dass er einen Balkenchart mit den Aussch\u00fcttungen direkt danebenlegt. Wie hei\u00dft es so sch\u00f6n: Ein Bild sagt mehr als 1.000 Worte.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ZUSAMMENGEFASST<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Analyse von Stiftungsfonds oder stiftungsgeeigneten Fonds f\u00fchrt fast schon automatisch in eine Kontroverse. Nat\u00fcrlich macht eine Betrachtung des Corona-Crashs Sinn, denn ein Chart verr\u00e4t nun mal viel \u00fcber Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds. Aus Stiftungssicht ist jedoch der zielf\u00fchrendere Blick jener auf die Aussch\u00fcttungs\u00fcbersicht, denn diese zahlt auf das f\u00fcr Stiftungen gewichtigere Ziel ein: das Verwirklichen des Stiftungszwecks. Fehlt die Information zur Aussch\u00fcttung, kann das Bild zu eine Stiftungsfonds eigentlich nur ein unvollst\u00e4ndiges sein. Nur z\u00e4hlt hier halt nicht der alte Spruch, wonach, gerade weil es nicht vollkommen ist, es umso perfekter ist.<br><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p><span class=\"span-reading-time rt-reading-time\" style=\"display: block;\"><span class=\"rt-label rt-prefix\">Lesezeit: <\/span> <span class=\"rt-time\"> 3<\/span> <span class=\"rt-label rt-postfix\">Minuten<\/span><\/span>Wenn Stiftungen ihren Depotauszug zum 30.6.2020 anschauen, dann werden sie da hier und da merkw\u00fcrdige Dellen feststellen. Es handelt sich hier dann um jene Dellen, die durch den Corona-Crash im M\u00e4rz entstanden sind. 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Er ist Herausgeber der FondsFibel f\u00fcr Stiftungen &amp; NPOs, dem f\u00fchrenden Nachschlagewerk f\u00fcr Stiftungsfonds und stiftungsgeeignete Fonds (www.fondsfibel.de), Vortr\u00e4ge h\u00e4lt er vor allem zum Thema \u201aStiftungen und ihr Weg in die digitale Welt\u2018. F\u00fcr beide Themen betreibt er den Blog #stiftungenst\u00e4rken.\",\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.fondsfibel.de\"],\"url\":\"https:\\\/\\\/stiftungsmarktplatz.eu\\\/blog\\\/author\\\/tobias-karow\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Die Stiftungsfonds-Kontroverse - Der Stiftungsblog f\u00fcr die Stiftungspraxis","description":"Wenn Stiftungen ihren Depotauszug zum 30.6.2020 anschauen, dann werden sie da hier und da merkw\u00fcrdige Dellen feststellen. Es handelt sich hier dann um jene Dellen, die durch den Corona-Crash im M\u00e4rz entstanden sind. 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