{"id":1236,"date":"2020-06-30T11:40:50","date_gmt":"2020-06-30T09:40:50","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=1236"},"modified":"2020-07-03T12:55:49","modified_gmt":"2020-07-03T10:55:49","slug":"untaetigkeit-ist-das-uebelste-foul","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/untaetigkeit-ist-das-uebelste-foul\/","title":{"rendered":"Unt\u00e4tigkeit ist das \u00fcbelste Foul"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 3<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Da ein Ende der Niedrigzinsphasen nach fast einem Jahrzehnt immer noch nicht absehbar ist, verlangt auch die Stiftungsaufsicht von ihren Klienten eine ordnungsgem\u00e4\u00dfe Verm\u00f6gensanlage. Die Empfehlungen von Hans-Dieter Meisberger (DZ Privatbank) lauten daher: Anlagerichtlinien erstellen, R\u00fccklagen bilden, Kapitalerhaltungskonzept planen und eventuell auch fundraisen.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Stiftungen, die in der Geldanlage immer noch unt\u00e4tig sind, laufen inzwischen Gefahr, von der Stiftungsaufsicht die rote Karte gezeigt zu bekommen. Dies berichtete Hans-Dieter Meisberger, Leiter Stiftungen, Kommunen und NPO\u00b4s f\u00fcr die Region S\u00fcd der DZ Privatbank beim Virtuellen Tag f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen am 24. Juni 2020. W\u00e4hrend sich die Beh\u00f6rden lange bei nichtjuristischen Fragestellungen zur\u00fcckhielten, erreichten ihn inzwischen die Hilferufe mehrerer Stiftungen, die von den Aufsichten angemahnt wurden, weil ihre Stiftungsverwaltung kaum noch Ertr\u00e4ge aufwies. Nach Meisbergers Erfahrung verlangen die Beh\u00f6rden inzwischen durchaus die Bem\u00fchung um eine ordnungsgem\u00e4\u00dfe Verm\u00f6gensverwaltung. Ja es habe schon F\u00e4lle gegeben, in denen die Abberufung des Vorstands zur Debatte stand, wenn sich die Stiftung hier beratungsresistent zeigte. Ebenso existierten mittlerweile Gerichtsurteile, die verf\u00fcgten, dass ein professioneller Verm\u00f6gensverwalter herangezogen werden m\u00fcsse.<\/p>\n\n\n\n

Fragen Stiftungen dann jedoch, welche Anlageprodukte oder -strategien konkret infrage kommen, verweise die Stiftungsaufsicht darauf, dass sie als blo\u00dfe Rechtsaufsicht keine Anlageempfehlungen aussprechen k\u00f6nne, so die Beobachtungen des Referenten. Dies mag unbefriedigend erscheinen, gibt Stiftungen aber auch einen gro\u00dfen Entscheidungsspielraum. \u201eEine auf unbestimmte Zeit errichtete Stiftung ist zum Substanzerhalt verpflichtet, aber in keinem der 16 Landesstiftungsgesetze zu realen Kapitalerhalt\u201c, betonte Meisberger. Vielmehr entscheide der Stifterwille dar\u00fcber, was gewollt ist. \u201eIn den K\u00f6pfen ist auch immer noch die Vorstellung, dass eine Anlage m\u00fcndelsicher sein muss\u201c, berichtete der Referent. \u201eDies ist aber nirgendwo vorgeschrieben.\u201c<\/p>\n\n\n\n

ANLAGERICHTLINIEN SIND UNERL\u00c4SSLICH<\/h2>\n\n\n\n

Meisberger sieht daher Stiftungsvorst\u00e4nde selbst in der Pflicht, sich \u00fcber flexible und zeitgem\u00e4\u00dfe Anlagerichtlinien Gedanken zu machen. Hier gibt es offenbar noch Nachholbedarf. So zitierte der Referent eine Studie des Bundesverbands Deutscher Stiftungen aus dem Jahr 2014, laut der mehr als 50% aller rechtsf\u00e4higen Stiftungen \u00fcber keine Anlagerichtlinie verf\u00fcgten. Die mangelnde Bereitschaft, \u00fcberlegt am Kapitalmarkt zu agieren, hielt er f\u00fcr fatal. \u201e100% Sicherheit hei\u00dft heute Minuszins.\u201c<\/p>\n\n\n\n

F\u00fcr Meisberger sollte eine Anlagerichtlinie Aussagen zur Zielrendite enthalten, die gew\u00fcnschte Bonit\u00e4t der Emittenten festlegen und bestimmen, ob Fremdw\u00e4hrungen zul\u00e4ssig sind. Weiter k\u00f6nne sie die zul\u00e4ssigen Anlageklassen auflisten und auch entscheiden, welche Verm\u00f6genswerte nicht ver\u00e4u\u00dfert werden d\u00fcrfen \u2013 wie z.B. die vom Stifter eingebrachte Immobilie oder dessen Anteile an einem Unternehmen. Ebenso diene die Anlagerichtlinie als ein Instrument, um einzelne Verantwortlichkeiten zu regeln. \u201eEs ist auch m\u00f6glich, festzulegen, dass sich der Vorstand um ein Beratungsmandat bem\u00fchen muss\u201c, sagte der Referent im Gespr\u00e4ch mit Moderator Tobias Karow.<\/p>\n\n\n\n

HINWEIS: Hier geht\u2019s zum Video mit dem Gespr\u00e4ch mit Hans-Dieter Meisberger von der DZ Privatbank.<\/a><\/em><\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Einmal verfasst und abgestimmt, helfen die Anlagerichtlinien vielen Beteiligten. \u201eSie dienen der internen Nutzung gegen\u00fcber Gremien und der externen Nutzung gegen\u00fcber der Aufsicht\u201c, erkl\u00e4rte Meisberger.<\/p>\n\n\n\n

R\u00dcCKLAGEN STABILISIEREN DAS VERM\u00d6GEN ZUS\u00c4TZLICH<\/h2>\n\n\n\n

Erg\u00e4nzend zur Verm\u00f6gensverwaltung mit differenzierten Anlagerichtlinien haben Stiftungen auch die M\u00f6glichkeit, den Kapitalerhalt durch die Bildung von R\u00fccklagen sicherzustellen. Die Abgabenordnung gew\u00e4hrt hier mehrere Optionen. Zum einen ist es m\u00f6glich, eine freie R\u00fccklage von einem Drittel der Ertr\u00e4ge aus der Verm\u00f6gensverwaltung zu bilden, die bei Bedarf aufgel\u00f6st werden kann. Sowie 10% von Gewinnen aus Zweckbetrieben und wirtschaftlichen Gesch\u00e4ftsbetrieben. Gelingt es den Anlageverantwortlichen, Erl\u00f6se aus der Umschichtung des Verm\u00f6gens zu erzielen \u2013 z. B. durch einen Aktienverkauf in einer g\u00fcnstigen Marktphase -, k\u00f6nnen auch diese einer sogenannten Umschichtungsr\u00fccklage zugef\u00fchrt werden. Sowohl Anlagerichtlinien wie auch R\u00fccklagenbildung w\u00fcrden von der Stiftungsaufsicht positiv aufgenommen, so die Einsch\u00e4tzung des Referenten. Denn beides zeige, dass sich die Organisation \u00fcber ihre Verm\u00f6gensverwaltung Gedanken mache. Ebenso ist dies auch die Basis f\u00fcr eine Kapitalerhaltungsrechnung. Hier\u00fcber k\u00f6nnen die Stiftungsgremien eine Planung erkennen lassen, wie sie das Ziel der Kapitalerhaltung (nominal oder real) innerhalb ihrer festgelegten Anlagestrategie erreichen will.<\/p>\n\n\n\n

Dar\u00fcber hinaus wies Meisberger darauf hin, dass sich Einnahmen nicht nur \u00fcber die Verm\u00f6gensverwaltung, sondern auch mittels Fundraising erzielen lassen. In diesem Zusammenhang kann eine aussagekr\u00e4ftige Anlagerichtlinie ebenfalls von Vorteil sein. Denn diese lasse sich auch als \u201eFundraisinginstrument f\u00fcr Stiftungen\u201c einsetzen.<\/p>\n\n\n\n

ZUSAMMENGEFASST<\/h2>\n\n\n\n

Mit einer differenzierten Verm\u00f6gensanlage und bei Aussch\u00f6pfung der M\u00f6glichkeiten zur R\u00fccklagenbildung l\u00e4sst sich auch im Niedrigzinsumfeld der Kapitalerhalt sicherstellen. Das \u00fcbelste Foul gegen\u00fcber dem Stiftungsverm\u00f6gen ist nicht das Eingehen von Risiken, sondern die Unt\u00e4tigkeit. Entsprechend bekommen Stiftungen hierf\u00fcr inzwischen auch von der Aufsicht die rote Karte gezeigt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Lesezeit: <\/span> 3<\/span> Minuten<\/span><\/span>Da ein Ende der Niedrigzinsphasen nach fast einem Jahrzehnt immer noch nicht absehbar ist, verlangt auch die Stiftungsaufsicht von ihren Klienten eine ordnungsgem\u00e4\u00dfe Verm\u00f6gensanlage. 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