{"id":1172,"date":"2020-06-15T11:04:28","date_gmt":"2020-06-15T09:04:28","guid":{"rendered":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/?p=1172"},"modified":"2020-07-03T17:29:36","modified_gmt":"2020-07-03T15:29:36","slug":"muendelsicher-fuer-die-tonne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/stiftungsmarktplatz.eu\/blog\/muendelsicher-fuer-die-tonne\/","title":{"rendered":"M\u00fcndelsicher? F\u00fcr die Tonne!"},"content":{"rendered":"Lesezeit: <\/span> 4<\/span> Minuten<\/span><\/span>\n

Wir m\u00fcssen m\u00fcndelsicher anlegen, alles andere d\u00fcrfen bzw. sollen wir im Stiftungsverm\u00f6gen nicht. Diese Pr\u00e4misse ist immer noch bei vielen Stiftungsverantwortlichen ganz tief verankert als Ma\u00dfgabe daf\u00fcr, wie das Stiftungsverm\u00f6gen auch heute immer noch verwaltet werden soll. M\u00fcndelsicher anzulegen hat nur ein wesentliches Problem: M\u00fcndel und sicher gehen im Stiftungsverm\u00f6gen mittlerweile getrennte Wege. Das hat vor allem mit dem Nullzins zu tun, der nicht erst seit der Corona-Krise zum Dauerzustand werden wird, auch hierzulande. F\u00fcr m\u00fcndelsicher ist hier dann kein Platz mehr.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n

Gerade weil wir uns f\u00fcr unseren Virtuellen Tag f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen mit vielen Fragen das Stiftungsverm\u00f6gen betreffend auseinandersetzen, ploppte auch das Thema m\u00fcndelsicher immer wieder auf. Nicht nur, weil uns die Frage, wie m\u00fcndelsicher angelegt werden kann, zum Weiterreichen an unsere Referenten gestellt wurde, sondern auch, weil Stiftungen mit diesem Begriff aufr\u00e4umen sollten. F\u00fcr Stiftungen sind m\u00fcndelsichere Anlagen ein Auslaufmodell, daran darf kein Zweifel bestehen. Gewichtet eine Stiftung ihre Ziele in der Kapitalanlage, dann kann die Zweckverwirklichung \u00fcber den Kapitalerhalt gestellt werden, und mit der Zweckverwirklichung ist eng der ordentliche Ertrag verkn\u00fcpft. Kann ich keine Ertr\u00e4ge vorweisen, weil meine m\u00fcndelsichere Anlage eben nur mehr 0,5% oder gar noch weniger liefert, dann ist das gewichtigere Ziel in Gefahr, und mit ihm dann, wenn man ehrlich, auch das nachgeordnete Ziel. Denn Nullzins bei ein wenig Inflation hei\u00dft ja auch, dass das Stiftungsverm\u00f6gen genauso kalt enteignet wird wie der Privatanleger, der sein Geld auf dem Girokonto verschimmeln l\u00e4sst.<\/p>\n\n\n\n

100 JAHRE HISTORIE K\u00d6NNEN T\u00c4USCHEN<\/h2>\n\n\n\n

Als Stiftung muss ich mich also dem Begriff m\u00fcndelsicher einmal n\u00e4hern, was das eigentlich bedeutet, woher der Begriff kommt. Der Begriff hat mehr als 100 Jahre auf dem Buckel, es wurde einst ins Sozialgesetzbuch geschrieben, dass auch Stiftungskapital so anzulegen wie das Geld, dass f\u00fcr ein M\u00fcndel anlegt wird, also f\u00fcr jemanden, der nicht selbst \u00fcber Dinge wie die Anlage seines Verm\u00f6gens entscheiden kann. In die Neuzeit ist der Begriff m\u00fcndelsicher wie ein Zugvogel auch getragen worden, weil eben jene f\u00fcr ein M\u00fcndel geeignete Anlage mit Anleihen wunderbar zu bew\u00e4ltigen war, ganz gleich, ob diese auch f\u00fcr das M\u00fcndel die geeignetste Anlage war. F\u00fcr Stiftungen war m\u00fcndelsicher insofern ein passendes \u2013 oder sagen wir eher: bequemes \u2013 Anlagemodell, als dass das WIE der Kapitalanlage einer Stiftung relativ schnell gefunden war. Anlageziel, Anlagepolitik und Anlageinstrument, das alles fand sich rasch zu einem passenden Dreiklang f\u00fcr eine Vielzahl von Stiftungen zusammen. Mit einem entscheidenden Nachteil: Die \u00c4nderungen der \u00e4u\u00dferen Parameter hat das M\u00fcndelsicher-Modell nicht adaptiert, weil es diese gar nicht adaptieren konnte.<\/p>\n\n\n\n

UNWISSENHEIT SCH\u00dcTZT VOR NULLZINS NICHT<\/h2>\n\n\n\n

Denn wer immer in Anleihen investiert, der investiert nat\u00fcrlich verl\u00e4sslich, und bis vor ein paar Jahren sogar ertragreich und sicher, aber er investiert eben immer auch nur in eine Anlageklasse. Wenn der Basisparameter f\u00fcr diese Anlageklasse der Zins ist, dieser jedoch gen Null tendiert, dann verliert das M\u00fcndelsicher-Modell automatisch seine Legitimation als Modell f\u00fcr die Veranlagung von Stiftungsverm\u00f6gen, weil eben ertragreich und sicher nicht mehr gew\u00e4hrleistet werden k\u00f6nnen. Im \u00dcbrigen steht solch eine Anlage auch dem Diversifikationsgebot entgegen, denn nur im Anleihebereich unterwegs zu sein bzw. auf m\u00fcndelsichere Anlagen zu setzen, bedeutet letztlich, ein im Kern immer gleiches Investment einzugehen. Ist n\u2018 bisschen wie bei Modern Talking, den Pop-Duo aus den 80ern, bei denen Kritiker sagen, sie h\u00e4tten zehnmal das gleiche Lied aufgenommen, nur eben mit jeweils einem anderen Text. Das muss nicht schlecht sein, aber irgendwann wird man dem Ganzen \u00fcberdr\u00fcssig, genauso wie das Stiftungsverm\u00f6gen irgendwann \u2013 n\u00e4mlich genau jetzt \u2013 der Alleinanlage in Anleihen \u00fcberdr\u00fcssig wird. Und Unwissenheit \u00fcber andere Veranlagungsm\u00f6glichkeiten sch\u00fctzt vor Nullzins nicht.<\/p>\n\n\n\n

HINWEIS: M\u00fcndelsicherheit bzw. wie Stiftungen diesen Begriff in der Veranlagung ihres Stiftungsverm\u00f6gen \u00fcberwinden wird auch Thema beim Virtuellen Tag f\u00fcr das Stiftungsverm\u00f6gen am 24.6.2020 sein. <\/em>Weitere Infos finden Sie unter www.vtfds2020.de<\/a><\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

\"VTFDS2020\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

DEN BEGRIFF M\u00dcNDELSICHER BITTE EINMOTTEN<\/h2>\n\n\n\n

Den Begriff m\u00fcndelsicher sollten Stiftungen entsprechend als Parameter f\u00fcr die Kapitalanlage streichen, ihn einmotten, oder zumindest so umdeuten, dass er in die Zeit passt. Aus Angst, Stiftungsaufsicht und Finanzbeh\u00f6rden w\u00fcrden dem nicht folgen, wird ja doch in vielen Stiftungen und Vereinen immer noch an diesem Begriff festgehalten. Aber dem ist eben nicht so, eher wird andersherum ein Schuh draus. Wer heute die Zweckverwirklichung und damit den ordentlichen Ertrag nicht in den Vordergrund stellt oder h\u00f6her gewichtet oder priorisiert, der bekommt durchaus auch mal unangenehme Fragen auf den Tisch. Die Antwort ist heute nicht m\u00fcndelsicher sondern zeitgem\u00e4\u00df im Sinne von diversifiziert, auf mehreren S\u00e4ulen stehend, international gestreut, verschiedene Ertragsquellen nutzend. Hier landen Stiftungsverantwortliche dann bei Income-Fonds, bei aussch\u00fcttungsstarken Aktien- und Rentenfonds, bei Immobilien- und Mikrofinanzfonds. M\u00fcndelsicher ist aus Gr\u00fcnden des Bestandsschutzes einer Stiftung vielleicht sogar ein gef\u00e4hrlicher Begriff. Denn m\u00fcndelsicher verengt die Sichtweise auf die Kapitalanlage und auf die Notwendigkeiten im Niedrigzinsumfeld, und sie interpretiert den Nullzins auch als vor\u00fcbergehend, was sich aber als Fehleinsch\u00e4tzung herausstellen d\u00fcrfte. Erst einmal weiter m\u00fcndelsicher anzulegen und auf wieder h\u00f6here Zinsen zu hoffen, das d\u00fcrfte aller Voraussicht nach f\u00fcr eine Stiftung, die in 10 oder 20 Jahren noch relevantes Engagement entfalten m\u00f6chte, keine Option sein.<\/p>\n\n\n\n

ZUSAMMENGEFASST<\/h2>\n\n\n\n

Es schreibt sich immer leicht dar\u00fcber, dass m\u00fcndelsicher nicht mehr das zentrale Wort in der Kapitalanlage einer Stiftung ist, und auch dass es umzusteuern gilt. Das ist mir v\u00f6llig klar. Aber eines haben schon die vergangenen Jahre gezeigt. Jene Stiftungen die weiter auf die Karte m\u00fcndelsicher setzen, d\u00fcrften kein As mehr im \u00c4rmel haben, w\u00e4hrend Stiftungen, die diversifizieren und ihre Anlagepolitik eben zeitgem\u00e4\u00df gestalten, zunehmend ein besseres Blatt in H\u00e4nden halten werden. Je l\u00e4nger sich m\u00fcndelsicher als erster Parameter f\u00fcr das Anlegen des Stiftungsverm\u00f6gens h\u00e4lt, desto k\u00fcrzer d\u00fcrfte in diesen F\u00e4llen die Zeitspanne sein, in denen Stiftungen noch agieren k\u00f6nnen. Bis dann eben nichts mehr geht. Insofern kann es sinnvoll sein, den Kapitalanlage-Wortschatz um ein paar W\u00f6rtchen zu weiten \u2013 und das W\u00f6rtchen m\u00fcndelsicher erst einmal einfach ins Regal zu stellen und verstauben zu lassen.
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